أكدت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) أن مقدمي خدمات الأصول المشفرة الذين يعملون دون ترخيص بعد 1 يوليو 2026 سيخالفون قانون الاتحاد الأوروبي بموجب لائحة الأسواق في الأصول المشفرة (MiCAR)، ما يستلزم من الشركات إيقاف خدماتها أو إكمال إجراءات التصفية المنضبطة. ويُعد الموعد النهائي للانتقال بمثابة نهاية فترة تنفيذ MiCAR، بحيث يحل إطار ترخيص موحد محل التسجيلات الوطنية المتفرقة، مع تغطية الحفظ، وخدمات التداول، والحوكمة في جميع أنحاء المنطقة الاقتصادية الأوروبية. وقد وجّهت ESMA الشركات غير المرخصة إلى إخطار العملاء، ونقل الأصول عند الحاجة، والاستعداد لمخارج تشغيلية، مسرّعة ما قد يتحول إلى أكبر إعادة هيكلة لسوق تداول العملات المشفرة في أوروبا منذ ظهور القطاع.
ESMA تضع موعدًا نهائيًا لتنفيذ 1 يوليو 2026 على الشركات المشفرة غير المرخصة
ذكرت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية أن مقدمي خدمات الأصول المشفرة غير المرخصين الذين يقدمون خدمات للعملاء في الاتحاد الأوروبي بعد 1 يوليو 2026 سيكونون في حالة مخالفة لقانون الاتحاد الأوروبي، ويجب عليهم إيقاف خدماتهم أو إكمال إجراءات التصفية المنضبطة. كما وجّهت ESMA الشركات إلى إخطار العملاء، ونقل الأصول عند الحاجة، والاستعداد للخروج التشغيلي من السوق. وتنطبق إرشادات الجهة التنظيمية على الشركات التي تعمل عبر المنطقة الاقتصادية الأوروبية دون ترخيص بموجب MiCAR.
تستبدل MiCAR التسجيلات المتفرقة والكيانات الخارجية وقواعد وطنية مواءَمة بشكل غير محكم بإطار ترخيص واحد يغطي الحفظ، وتبادل العملات المشفرة مقابل العملات الورقية، والتداول بين العملات المشفرة، والتحويلات، والحوكمة، والإفصاحات، والمتطلبات التشغيلية عبر المنطقة الاقتصادية الأوروبية. ويمكن للبورصات التي لديها هياكل معتمدة مواصلة التوسع عبر المنطقة بفضل حقوق "الترخيص عبر الحدود"، بينما تواجه الشركات غير المرخصة انحسار الوصول إلى المستخدمين الأوروبيين.
البورصات تؤمّن تراخيص MiCAR عبر عدة ولايات قضائية في الاتحاد الأوروبي
حصلت Coinbase على ترخيص MiCAR في لوكسمبورغ، وتلقت Kraken موافقة في أيرلندا، كما حصلت Crypto.com وOKX على تراخيص في مالطا. كذلك كثّفت Binance جهود الترخيص في أوروبا مع تشديد الجهات التنظيمية لتوقعاتها بشأن إنفاذ القواعد قبل موعد الإغلاق. تعمل Bybit EU GmbH بموجب ترخيص MiCAR صادر عن هيئة
الأسواق المالية في النمسا، وتخدم عملاء المنطقة الاقتصادية الأوروبية من خلال هيكلها القائم في فيينا.
منحت هيئة الأسواق المالية في النمسا ترخيص Bybit EU في مايو 2025. ويتيح الترخيص للشركة تقديم خدمات حفظ وإدارة الأصول المشفرة، وخدمات تبادل العملات المشفرة مقابل العملات الورقية، وخدمات تبادل العملات المشفرة مقابل العملات المشفرة، وخدمات طرح الأصول المشفرة، وخدمات التحويل نيابةً عن العملاء.
قال Mazurka Zeng، الرئيس التنفيذي لشركة Bybit EU، إن السوق بات يقدّر بشكل متزايد استمرارية العمليات ووضوح التنظيم. وقال زين: "تضع أوروبا أسس منظومة أصول رقمية أكثر نضجًا واستدامة". وأضاف: "ومع تقدم انتقال MiCAR، بات المستخدمون يثمّنون بشكل متزايد الوضوح والاستمرارية والمنصات المصممة مع وضع الجاهزية التنظيمية على المدى الطويل في الحسبان. تأسست Bybit EU لدعم هذا المستقبل وتوفير بيئة موثوقة للمستخدمين الأوروبيين بما يتماشى مع المعايير المتطورة في المنطقة".
ألمانيا تصدر 45 ترخيصًا لـ MiCAR بينما تختلف أنشطة الترخيص بحسب البلد
ذكرت رويترز في وقت سابق من هذا العام أن ألمانيا أصدرت 45 ترخيصًا لـ MiCAR بينما منحت هولندا 22، ما يبرز أن نشاط الترخيص لا يزال غير متساوٍ عبر الكتلة. ولا تزال عدة جهات قضائية تعالج الطلبات، فيما تتسابق الشركات للحفاظ على إمكانية الوصول إلى الأسواق الأوروبية.
تفرض MiCAR التزامات حوكمة أشد، ومتطلبات إفصاح، ومعايير مرونة تشغيلية، وضوابط احتياطي لـ stablecoins، وأحكامًا بشأن إساءة استخدام السوق. وتواجه منصات تداول خارجية كانت تخدم عملاء أوروبيين سابقًا عبر هياكل خاضعة لتنظيم أخف، بيئة تشغيل أكثر كلفة تتطلب كيانات محلية، وبنية امتثال، وفِرَقًا قانونية، وعلاقات إشرافية مباشرة مع الجهات التنظيمية الأوروبية.
ارتفاع حجم معاملات اليورو المستقر من 69 مليون دولار إلى 777 مليون دولار في ظل وضوح MiCAR
ذكرت TRM Labs أن حجم معاملات stablecoin المقومة باليورو ارتفع من 69 مليون دولار في يناير 2025 إلى 777 مليون دولار في مارس 2026، وذلك ارتباطًا جزئيًا بزيادة وضوح التنظيم بموجب MiCAR. ويظهر تأثير اللائحة بالفعل في أجزاء من سوق stablecoin.
قالت Bybit EU إن استراتيجيتها الأوروبية الأوسع تشمل شراكات محلية، وعمليات تركز على الامتثال، ومبادرات تعليمية، والتفاعل مع منظومة الأعمال عبر المنطقة الاقتصادية الأوروبية. كما ذكرت الشركة أنها تهدف إلى المساهمة في رفع الوعي حول MiCAR وتداعيات انتقال أوروبا نحو بيئة تنظيمية مواءَمة للأصول الرقمية. وتخدم المنصة عملاء عبر المنطقة الاقتصادية الأوروبية باستثناء مالطا عبر منصة bybit.eu. وقالت الشركة إنها لا تدير منصة لتداول الأصول المشفرة ضمن هيكل الترخيص، ولا تقدم نصائح استثمارية.
الأسئلة الشائعة
ماذا يحدث للبورصات المشفرة غير المرخصة بعد 1 يوليو 2026 في أوروبا؟
ذكرت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية أن مقدمي خدمات الأصول المشفرة غير المرخصين الذين يقدمون خدمات للعملاء في الاتحاد الأوروبي بعد 1 يوليو 2026 سيكونون في حالة مخالفة لقانون الاتحاد الأوروبي، ويجب عليهم إيقاف خدماتهم أو إكمال إجراءات التصفية المنضبطة. وقد وجّهت ESMA الشركات إلى إخطار العملاء، ونقل الأصول عند الحاجة، والاستعداد للخروج التشغيلي من السوق.
ما البورصات المشفرة التي حصلت على تراخيص MiCAR في أوروبا؟
حصلت Coinbase على ترخيص MiCAR في لوكسمبورغ، وتلقت Kraken موافقة في أيرلندا، كما حصلت Crypto.com وOKX على تراخيص في مالطا. وقد منحت هيئة الأسواق المالية في النمسا ترخيص Bybit EU في مايو 2025. وذكرت رويترز في وقت سابق من هذا العام أن ألمانيا أصدرت 45 ترخيصًا لـ MiCAR بينما منحت هولندا 22.
كيف أثّر MiCAR في حجم معاملات stablecoin باليورو؟
ذكرت TRM Labs أن حجم معاملات stablecoin المقومة باليورو ارتفع من 69 مليون دولار في يناير 2025 إلى 777 مليون دولار في مارس 2026، وذلك ارتباطًا جزئيًا بزيادة وضوح التنظيم بموجب MiCAR.
