FTSE Russell: يخلق الذكاء الاصطناعي والتحول الأخضر فرصًا أكبر للسلع مقارنةً بالذهب

حدد بحث FTSE Russell البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والتحول العالمي في قطاع الطاقة بوصفهما عاملين يخلقان فرص استثمارية في السلع أكبر من الذهب، بحسب إندرانـي دي، رئيسة أبحاث الاستثمار العالمية لدى الشركة. بينما يواصل الذهب العمل بوصفه مرساة للمحافظ وسط عدم اليقين الجيوسياسي وعمليات شراء البنوك المركزية، أوضحت دي في مقابلة مع Kitco News أن ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية يعوض القوى الصعودية التقليدية على المعدن النفيس. ويبرز أحدث توقع ربع سنوي لدى الشركة تفوق أسهم فرص بيئية على نطاق سوق الأسهم العالمية الأوسع بنحو 8.5 نقطة مئوية حتى تاريخه، مدفوعًا بتسارع الاستثمار في بنية تحتية للطاقة المتجددة ومراكز بيانات للذكاء الاصطناعي تتطلب معادن صناعية مثل النحاس والفضة.

يواجه الذهب قوى منافِسة من طلب البنوك المركزية وارتفاع العوائد الحقيقية

وصفت دي وضع الذهب الحالي في السوق بأنه متوازن بين دعم هيكلي وعوائق. يستمر المعدن النفيس في الاستفادة من مشتريات البنوك المركزية، واتجاهات إلغاء هيمنة الدولار، ودوره التقليدي بوصفه تحوطًا ضد التضخم وعدم اليقين. ومع ذلك، دفع التوجه التشديدي المستمر من جانب الاحتياطي الفيدرالي إلى ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية، ما يخلق ضغطًا تعويضيًا. قالت: "للذهب موازين قوة خلفية واحدة ورياح معاكسة واحدة." وأضافت: "بوضوح، إنه تحوط التضخم التقليدي وتحوط عدم اليقين، ولأن إلغاء هيمنة الدولار والبنوك المركزية تشتري مزيدًا من الذهب، فهذا ما يزال مستمرًا." في المقابل، قالت إن ذلك يواجه "الريح المعاكسة لعائد حقيقي يرتفع." وتترك هذه القوى المتنافسة الذهب في وضع متوازن نسبيًا، بدل أن يشهد زخمًا اتجاهيًا قويًا.

إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي المتوقع أن يتجاوز 900 مليار دولار بحلول 2028

تقدّر FTSE Russell أن أكبر خمسة عمالقة سحابة (hyperscalers) في الولايات المتحدة ستنفق أكثر من 600 مليار دولار على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هذا العام. وتتوقع الشركة أن يتجاوز الاستثمار السنوي 900 مليار دولار بحلول 2028. ويدعم هذا الإنفاق الطلب على أشباه الموصلات والمعدات الكهربائية ومراكز البيانات والمعادن الصناعية اللازمة لبنائها. وشددت دي على أن القوى طويلة الأجل الناشئة عن تحول الذكاء الاصطناعي تقود إلى زيادة التركيز على فئات سلع محددة. وقالت: "إذا نظرت بشكل عام إلى قطاع السلع، فهناك الكثير غير ذلك مما يجري ويجذب اهتمامًا أكبر لمستثمري السلع." وأضافت: "نحن بالطبع في انتقال الذكاء الاصطناعي. ونحن بالتأكيد في خضم انتقال الطاقة الخضراء."

أزمة طاقة في الشرق الأوسط تُسرّع التحول نحو الاستثمار في الطاقة المتجددة

غيّر النزاع المرتبط بإيران ووضع مضيق هرمز بصورة جوهرية سرد الاستثمار حول الطاقة المتجددة، وفقًا ل‍دي. وبدلًا من النظر إلى التحول في الطاقة من منظور بيئي فقط، باتت مسألة أمن الطاقة والقدرة التنافسية الاقتصادية تجذب اهتمامًا متزايدًا. وقالت دي: "أظهر لنا وضع مضيق هرمز أن أمن الطاقة هو أمن اقتصادي." وأضافت: "في الأجل القصير، ستجد الدول كل جزء من الوقود الأحفوري يمكنها إيجاده، لكن على المدى الأطول، يوفر ذلك رياحًا خلفية إضافية أكثر للتحول الأخضر." وتجادل أبحاث FTSE Russell بأن نزاع إيران عجّل التحول الهيكلي باتجاه كهربة الطاقة والطاقة المتجددة والإنتاج المحلي للطاقة. وذكرت الشركة أن صدمة الطاقة الحالية من المرجح أن تعزز الاستثمار في الطاقة الشمسية والبطاريات والمركبات الكهربائية وشبكات الكهرباء وكفاءة الطاقة، بينما تسعى الحكومات إلى تقليل الاعتماد على النفط والغاز الطبيعي المستوردين.

استثمارات الطاقة النظيفة تتجاوز استثمارات الوقود الأحفوري بمعدل الضعف

تشير أبحاث FTSE Russell إلى أن استثمار الطاقة النظيفة يعمل بالفعل بمستوى يبلغ تقريبًا ضعف مستوى استثمار الوقود الأحفوري عالميًا. وقد حسّنت الانخفاضات في كلفة الألواح الشمسية والبطاريات بشكل كبير الجدوى الاقتصادية لعمليات الكهربة. وتزيح المركبات الكهربائية تدريجيًا الطلب العالمي على النفط. ويشهد مؤشر FTSE لفرص البيئة (FTSE Environmental Opportunities Index) واحدة من أفضل فترات أدائه. وقالت دي: "حتى تاريخه، كان متقدمًا على مؤشر FTSE All-World بنحو ثماني نقاط ونصف مئوية تقريبًا." وأضافت: "وهذا يخبرك بقدر رياح الدعم الخلفية التي يحملها هذا التحول الأخضر على أساس دائم." وتبرز النظرة الربع سنوية لـ FTSE Russell الشركات المرتبطة بتحول الطاقة بوصفها واحدة من أبرز موضوعات الاستثمار اقتناعًا، مشيرةً إلى عمال المناجم والمُصفّين للمعادن الانتقالية بوصفهم المستفيدين المحتملين مع تسريع البلدان الاستثمار في البنية التحتية المتجددة.

معادن صناعية تكتسب اهتمامًا من اتجاهات الكهربة والذكاء الاصطناعي

قالت دي إن النحاس والفضة مرشحان للاستفادة من نفس القوى طويلة الأجل الداعمة للكهربة، رغم أنها لم تؤيد صراحة سلعًا بعينها. وقالت: "هذه الاتجاهات بالطبع تقود إلى طلب على أنواع معينة من السلع." وأضافت: "وبالنسبة لانتقال الذكاء الاصطناعي، فإن القوى العلمانية لانتقال الذكاء الاصطناعي والتحول الأخضر تقود إلى مزيد من الاهتمام بهذه الأنواع من السلع." وتضع أبحاث الشركة المعادن الصناعية بوصفها مستفيدة من مسارين في آن واحد: التوسع في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والتسارع في التحول نحو أنظمة طاقة متجددة تتطلب مكونات كهربائية واسعة النطاق وبنية تحتية للشبكات.

FTSE Russell تحافظ على الذهب بوصفه تخصيصًا دفاعيًا أساسيًا

رغم تسليط الضوء على فرص في السلع الصناعية، شددت دي على أن الذهب ما يزال يؤدي دورًا فريدًا داخل المحافظ المتنوعة. وأشارت إلى أن استمرار عدم اليقين الجيوسياسي المحيط بالشرق الأوسط، وتغير سياسة الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة الرئيس الجديد كيفن وورش، وارتفاع التقلبات عبر أسواق أسعار الفائدة كلها تدعو إلى الحفاظ على تخصيصات دفاعية للمحفظة. وقالت: "هناك ما لا يقل عن ثلاثة مصادر مختلفة للتقلب العالي هناك." وأوضحت أنها تشير إلى المخاطر الجيوسياسية وتغير توقعات التضخم وعدم اليقين بشأن إطار السياسة المتطور لدى الاحتياطي الفيدرالي. وحذرت دي من أن الأسواق قد تكون أقل من تقدير المخاطر عبر افتراض حدوث تطبيع سريع بعد إعادة فتح مضيق هرمز. وقالت: "إن كون الأسواق المالية تُسعّر نظرة متفائلة وربما هادئة للغاية، قد يكون في هذه المرحلة مصدرًا أكبر للمخاطر والتقلب." وقد تحد العوائد الحقيقية المرتفعة وتكاليف الفرصة الأعلى من الصعود المحتمل للذهب على المدى القريب، لكن استمرار عدم اليقين الجيوسياسي، وارتفاع مشتريات البنوك المركزية، واستمرار تنويع الاحتياطيات ينبغي أن يحافظ على الذهب راسخًا بوصفه أصلًا نقديًا أساسيًا داخل محافظ متنوعة.

الأسئلة الشائعة

ما الذي حددته FTSE Russell بوصفه فرص سلع أكبر من الذهب؟
حددت أبحاث FTSE Russell البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والتحول العالمي في قطاع الطاقة باعتبارهما عاملين يخلقان فرص استثمارية في السلع أكبر من الذهب. وقالت إندرانـي دي، رئيسة أبحاث الاستثمار العالمية لدى FTSE Russell، في مقابلة مع Kitco News إن القوى العلمانية الناتجة عن انتقال الذكاء الاصطناعي والتحول الأخضر تؤدي إلى زيادة التركيز على السلع الصناعية مثل النحاس والفضة، والتي تستفيد من اتجاهات الكهربة.

كم سينفق أكبر عمالقة سحابة (hyperscalers) في الولايات المتحدة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بحلول 2028؟
تقدّر FTSE Russell أن أكبر خمسة عمالقة سحابة (hyperscalers) في الولايات المتحدة سينفقون أكثر من 600 مليار دولار على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هذا العام، مع توقع أن يتجاوز الاستثمار السنوي 900 مليار دولار بحلول 2028. ويدعم هذا الإنفاق الطلب على أشباه الموصلات والمعدات الكهربائية ومراكز البيانات والمعادن الصناعية اللازمة لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

لماذا لا تزال FTSE Russell توصي بالذهب ضمن المحافظ رغم إبراز فرص أخرى؟
تحافظ FTSE Russell على الذهب بوصفه تخصيصًا دفاعيًا أساسيًا بسبب استمرار عدم اليقين الجيوسياسي المحيط بالشرق الأوسط، وتغير سياسة الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة رئيس جديد هو كيفن وورش، وارتفاع التقلبات عبر أسواق أسعار الفائدة. وقالت إندرانـي دي إن ارتفاع مشتريات البنوك المركزية واستمرار تنويع الاحتياطيات ينبغي أن يحافظا على الذهب بوصفه أصلًا نقديًا أساسيًا داخل محافظ متنوعة، حتى مع احتمال أن تحد العوائد الحقيقية المرتفعة من الصعود على المدى القريب.