شهدت أسواق الذهب تقلبات حادة هذا الأسبوع، إذ انخفض الذهب الفوري بنسبة 1.46% إلى 4157.808 دولار للأونصة يوم الجمعة (19 يونيو)، مسجلاً ثالث يوم متتالٍ من التراجع، ليرفع خسائره منذ بداية العام إلى 3.72%، وفقاً لبيانات "Wind". أبقى مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك الفيدرالي) على أسعار الفائدة، مع الإشارة إلى احتمال رفعها في 2026، ما أدى إلى عمليات بيع واسعة النطاق بعد أن دفعت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط الأسعار لفترة وجيزة إلى 4380 دولار للأونصة. تراجعت عقود ذهب "COMEX" الآجلة بنسبة 1.72% إلى 4172.9 دولار للأونصة، منخفضة 5.71% منذ بداية العام، بينما تحولت مؤسسات وول ستريت إلى توقعات هبوطية في ظل موقف البنك الفيدرالي المتشدد.
هبوط ثالث يومي متتالٍ في أسعار الذهب الفورية والآجلة
وفقاً لبيانات "Wind"، وحتى إغلاق نيويورك يوم الجمعة (19 يونيو)، انخفضت أسعار الذهب الفوري بنسبة 1.46% إلى 4157.808 دولار للأونصة، وهو ثالث يوم متتالٍ من الخسائر. هبطت عقود ذهب "COMEX" الآجلة بنسبة 1.72% إلى 4172.9 دولار للأونصة. منذ بداية العام، انخفض الذهب الفوري بنسبة 3.72% بينما انخفضت عقود ذهب "COMEX" بنسبة 5.71%.
ولدت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط عمليات شراء بحثاً عن الملاذ الآمن، ما دفع أسعار الذهب إلى 4380 دولار للأونصة في وقت سابق من الأسبوع. وبعد قرار مجلس الاحتياطي الاتحادي الإبقاء على أسعار الفائدة والإشارة إلى احتمال رفعها في 2026، شهدت الأسواق عمليات بيع واسعة النطاق.
أسعار مجوهرات الذهب المحلية في الصين تتراجع بأكثر من 25% من قمم العام
أفادت عدة علامات تجارية محلية في الصين بأن أسعار مجوهرات الذهب "القطع الجاهز" تراجعت إلى نحو 1260 يواناً للغرام، بانخفاض يقارب 450 يواناً عن قمم العام، ما يمثل تراجعاً يتجاوز 25%. ذكرت "Chow Tai Fook" أن سعر مجوهرات الذهب "القطع الجاهز" بلغ 1261 يواناً للغرام، بينما قدرت "Chow Sang Sang" سعر الذهب "القطع الجاهز" بـ 1263 يواناً للغرام.
سقطت عدة علامات تحت عتبة 1260 يواناً. أفادت "Lao Feng Xiang" بأن الذهب "القطع الجاهز" بلغ 1258 يواناً للغرام، وأشارت "Saturday Fortune" إلى 1256 يواناً للغرام، وسجلت "Luk Fook Jewellery" 1259 يواناً للغرام.
خفض "Goldman Sachs" هدف 2026 للذهب إلى 4900 دولار للأونصة
خفضت "Goldman Sachs" هذا الأسبوع سعر هدفها لذهب نهاية 2026 من 5400 دولار للأونصة إلى 4900 دولار للأونصة، ووصفت استراتيجيتها قصيرة الأجل بأنها "حذرة تكتيكياً". حذرت المؤسسة من أنه إذا تجسدت عمليات رفع الفائدة، فقد تنخفض أسعار الذهب أكثر إلى 4440 دولاراً للأونصة.
عزت "Goldman Sachs" خفض الهدف إلى عاملين. أولاً، أجل اقتصاديون لدى "Goldman Sachs" في وقت سابق من هذا الشهر آخر خفضين لأسعار الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى 2027، ما يعني عدم حدوث أي خفض لأسعار الفائدة في 2026، الأمر الذي يخفض بشكل كبير توقعات طلب صناديق الذهب المتداولة المرتبطة بحساسية أسعار الفائدة. ثانياً، أصدرت أول جلسة للجنة السوق المفتوحة لدى "Waller" إشارات "أشد تشدداً من المتوقع"، والتي ستحد من مخاوف السوق بشأن استقلال بنوك السوق المركزية في الدول المتقدمة خلال الربعيات المقبلة، ما يقلل من جاذبية الذهب كتحوط سياساتي على مستوى الاقتصاد الكلي.
ولفتت "Goldman Sachs" إلى أن الاضطرابات قصيرة الأجل لا تغير الاتجاهات طويلة الأجل، وأن الأساسيات تدعم استمرار ظروف سوق صاعد. وفي سيناريو متفائل، إذا ارتد طلب التحوط السياساتي على مستوى الاقتصاد الكلي (طلب خيارات شراء الذهب) إلى مستويات بداية يناير 2026، فقد تتجاوز أسعار الذهب في نهاية العام بشكل ملحوظ 6000 دولار للأونصة.
محللو وول ستريت يصدرون توقعات هبوطية لأسعار الذهب قصيرة الأجل
أصدرت "Citigroup" تقريراً بحثياً خفضت فيه سعر هدفها لذهب 3 أشهر من 4300 دولار للأونصة إلى 4000 دولار للأونصة.
وبحسب موقع معلومات المعادن الثمينة "Kitco News"، وفي استطلاع لتوقعات سعر الذهب للأسبوع المقبل شارك فيه 10 محللين من وول ستريت، تحولت أغلبية المشاركين إلى التوقعات الهبوطية بسبب تأثيرات اجتماع مجلس الاحتياطي الاتحادي. توقع محلل واحد فقط أن يرتفع سعر الذهب الأسبوع المقبل، فيما توقع 7 انخفاضات، وتوقع اثنان تداولاً ضمن نطاق.
قال "Nicky Shiels"، رئيس قسم الأبحاث واستراتيجية المعادن في "MKS PAMP"، إن رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي الجديد لم يجلب أي فوائد للذهب. يرى "Shiels" أن هذا الاجتماع يجعل الارتداد في سعر الذهب من نحو 4000 دولار للأونصة يبدو أقرب إلى قفزة تكتيكية لا إلى انعكاس هيكلي. ينبغي تفسير التصريح والمؤتمر الصحفي على أنهما أكثر تشدداً من توقعات السوق حتى تصبح قرارات البنك الفيدرالي النهائية واضحة. قال "Shiels": "يجب بيع هذا الارتداد، لا السعي وراءه".
يتوقع "Alex Kuptsikevich"، المحلل السوقي الأول لدى "FxPro"، أن يستمر تراجع أسعار الذهب الأسبوع المقبل. قال: "يبدو أن الزيادة في سعر الذهب التي نتجت عن توقيع مذكرة تفاهم أمريكية-إيرانية قد انتهت في ظل موقف البنك الفيدرالي المتشدد، ما أدى إلى موجة من شراء الدولار. ومن منظور التحليل الفني، تحوّل مستوى الدعم الرئيسي طويل الأجل — متوسط 200 يوم — إلى مستوى مقاومة. ومع ذلك، ولتأكيد هذا التصور، يحتاج سعر الذهب إلى الانخفاض تحت 4000 دولار، مع كسر الرقم المستدير ومنطقة الارتداد السابقة. ومع ذلك، لا يزال لدى الصعوديين بارقة أمل بأن يجذب هذا المستوى المشترين مرة أخرى". وأضاف "Kuptsikevich": "على أي حال، لن أتفاجأ إذا تم اختبار 4000 دولار مرة أخرى الأسبوع المقبل".
المؤسسات تحافظ على رؤية صعودية طويلة الأجل رغم الرياح المعاكسة قصيرة الأجل
ذكرت "Goldman Sachs" أن البنوك المركزية لا تزال تخصص الذهب بكثافة. ستدفع التوترات الجيوسياسية والصراعات الإقليمية المستثمرين إلى زيادة تخصيص الذهب ضمن محافظ الأصول. كتبت "Goldman Sachs": "لا تزال حصة الذهب في محافظ الاستثمار الخاصة منخفضة. قد تُسرّع الأحداث الجيوسياسية مثل صراعات الولايات المتحدة-إيران تنويع رأس المال باتجاه الذهب؛ وستؤدي الحالات ذات الصلة أيضاً إلى تقويض ثقة السوق في الدول الغربية بشأن استدامتها المالية، ما يعود بالنفع أكثر على الذهب".
صرح "Axel Merk"، مؤسس ومدير "Merk Investments"، بأنه حتى إذا ركز مجلس الاحتياطي الاتحادي سياسته على مكافحة التضخم واتخذ موقفاً أكثر تشدداً بشكل عام، فلا يتعين على مستثمري الذهب استنتاج أن تحول السياسة سيُنهي سوق الذهب الصاعد طويل الأجل.
وفي رؤية "Merk"، فإن الرياح المعاكسة قصيرة الأجل التي يواجهها الذهب حالياً ستعزز في النهاية أساس تطور سوق الذهب على المدى الطويل. يمكن للسياسة النقدية المتشددة أن تقلل بشكل كبير من عدم اليقين على مستوى السياسة، وتوجه المستثمرين بعيداً عن تقلبات أسعار الفائدة قصيرة الأجل، لإعادة التركيز على الأساسيات المالية المتدهورة باستمرار في الولايات المتحدة.
قال: "الذهب ليس أصلاً يولد توزيعات أرباح أو دخلاً. ربما يبحث المستثمرون عن خيارات أخرى، سواء سندات حكومية أو أصول أخرى تولد دخلاً، لأن أسعار الفائدة مرتفعة عموماً حالياً. عندما توجد بدائل بعوائد مرتفعة، يقل جاذبية الذهب. لكن بشكل عام، كان الذهب واحداً من أفضل الأصول أداءً خلال السنوات الأخيرة. أعتقد أن ما نراه هو إعادة ضبط صحية"، قال "David Chao"، كبير استراتيجيي الأسواق عالمياً لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ لدى "Invesco".
الأسئلة الشائعة
ما الذي أدى إلى تراجع أسعار الذهب يوم الجمعة (19 يونيو)؟
انخفضت أسعار الذهب بنسبة 1.46% إلى 4157.808 دولار للأونصة يوم الجمعة (19 يونيو) بعد قرار مجلس الاحتياطي الاتحادي الإبقاء على أسعار الفائدة مع الإشارة إلى احتمال رفعها في 2026، ما أدى إلى عمليات بيع واسعة النطاق في السوق.
لماذا خفضت "Goldman Sachs" سعر هدفها للذهب في 2026؟
خفضت "Goldman Sachs" هدفها للذهب في نهاية 2026 من 5400 دولار للأونصة إلى 4900 دولار للأونصة، مستشهدة بعاملين: أجل اقتصاديون لدى "Goldman Sachs" آخر خفضين لأسعار الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى 2027، ما ألغى توقعات خفضات أسعار الفائدة في 2026، وأن إشارات "FOMC" المتشددة من الرئيس "Waller" ستحد من المخاوف بشأن استقلال البنك المركزي، ما يقلل من جاذبية الذهب كتحوط سياساتي على مستوى الاقتصاد الكلي.
كم انخفضت أسعار مجوهرات الذهب المحلية في الصين مقارنة بقمم العام؟
تراجعت أسعار مجوهرات الذهب المحلية في الصين إلى نحو 1260 يواناً للغرام، بانخفاض يقارب 450 يواناً عن قمم العام، ما يمثل تراجعاً يتجاوز 25%.
