إتش إس بي سي: أسهم أشباه الموصلات للذاكرة تظهر محفزات نمو جديدة رغم مخاوف بلوغ قمة الدورة

أصدرت HSBC تقريرًا ذكرت فيه أنه على الرغم من تراجع معنويات المستثمرين تجاه أسهم شركات أشباه الموصلات للذاكرة بسبب مخاوف من ذروة دورة أشباه الموصلات، إلا أن الوقت لا يزال مبكرًا للقلق. ووفقًا لما ذكره Investing.com في 14 مايو (بالتوقيت المحلي)، أشارت HSBC في تقرير حديث إلى أن المستثمرين اعتبروا تباطؤ نمو الأرباح وضعف زخم سعر السهم من أبرز المخاوف، لكن الشركة رأت أن محركات نمو جديدة تتشكل لشركات أشباه الموصلات للذاكرة. جاءت هذه القراءة بينما يناقش المشاركون في السوق ما إذا كانت دورة أشباه الموصلات للذاكرة قد بلغت ذروتها بالفعل، مع عوامل من بينها دخول Meta إلى سوق خوادم السحابة وتوسّع الشركات المصنعة بشكل هجومي في قدرات الإنتاج، مما يثير مخاوف تتعلق بالاختلال بين العرض والطلب.

HSBC تحدد عدة محفزات نمو لقطاع الذاكرة

تتوقع HSBC أن ترتفع أسعار الذاكرة عالية النطاق (HBM) بدعم من ارتفاع أسعار DRAM، مع احتمال أن تزيد أسعار البيع المتوسطة (ASP) كذلك مع تسارع تبنّي الجيل التالي HBM4. كما أشارت الشركة إلى تزايد الطلب على NAND مدفوعًا بنمو SO-CAMM2 (معيار ذاكرة الحواسب المحمولة بالجيل التالي)، فضلاً عن توسع الطلب على الذاكرة عالية الأداء لأجل وكلاء الذكاء الاصطناعي كعوامل إيجابية.

توقع عقود إمداد طويلة الأجل لتحسين التقييم

حللت HSBC أن توسع عقود الإمداد طويلة الأجل لمدة 3-5 سنوات سيعزز وضوح الرؤية للأرباح خلال السنوات الـ2-3 المقبلة ويقلل تقلبات الأرباح، مما قد يؤدي إلى تحسينات في التقييم.

HSBC تقارن الدورة الحالية بدورة أجهزة الكمبيوتر الشخصية الخارقة في التسعينات

قارنت HSBC ظروف سوق الذاكرة الحالية بدورة أجهزة الكمبيوتر الشخصية الخارقة في الفترة 1990-1995، متوقعة أن يؤدي انتشار الذكاء الاصطناعي الوكيل إلى زيادة إنتاجية العمل وتحويل بيئات العمل. وأشارت الشركة إلى أن احتمال قيام مقدمي خدمات السحابة (CSPs) بتقليص الإنفاق الرأسمالي في ظل اشتداد المنافسة محدود.

كما توقعت HSBC أنه مع تقدم انتقال HBM4، ستكون زيادات أسعار HBM أكبر من تلك الخاصة بـ DRAM للأغراض العامة.

اختيار SK Hynix كأفضل ترشيح مع قيادة سوق HBM4

قدمت HSBC شركة SK Hynix كأفضل ترشيح لديها ضمن أسهم أشباه الموصلات للذاكرة. واستندت الشركة إلى ارتفاع حصتها من منتجات HBM وSO-CAMM2، وتوقعاتها بأن تحافظ على حصة سوقية تتراوح بين 50% و55% في سوق HBM4 خلال 2027.

Samsung Electronics تحتفظ بتصنيف شراء لعدة عوامل

حافظت HSBC على تصنيف شراء (Buy rating) لسهم Samsung Electronics، مع تقييم إيجابي لاحتمال تعافي القدرة التنافسية في HBM4، وتحسن أعمال الصبّ (foundry)، وإمكانية المزيد من زيادات أسعار DRAM للأغراض العامة في النصف الثاني من هذا العام.

مخاوف السوق تشمل ذروة الدورة وتوسع العرض

ظهرت مؤخرًا مخاوف في السوق بشأن وصول دورة أشباه الموصلات للذاكرة إلى ذروتها. وتشمل العوامل المذكورة احتمال أن يؤدي دخول Meta إلى سوق خوادم السحابة إلى إبطاء نمو الإنفاق الرأسمالي مستقبلًا، وإمكانية تدهور توازن العرض والطلب بسبب التوسع الهجومي في قدرات الإنتاج الذي تقوم به شركات أشباه الموصلات للذاكرة.

وتشمل عوامل خطر إضافية محتملة احتمال أن يقوم العملاء بخفض مواصفات المنتجات مع زيادة تكاليف الذاكرة، وتأخر تبني التقنيات الجديدة، والتوسع الهجومي من قبل مصنّعين صينيين.

تعافي SK Hynix ADR بنسبة 27% بعد هبوط أولي

تراجعت الإيصالات الإيداعية الأمريكية (ADR) التابعة لـ SK Hynix بنسبة تقارب 10% في 13 مايو، في يومها التجاري الثاني، لكنها أغلقت طوال الليل عند 193.92 دولار، مرتفعة بنسبة 27.29% عن يوم التداول السابق.

الأسئلة الشائعة

ما محفزات النمو الجديدة التي حددتها HSBC لأسهم أشباه الموصلات للذاكرة؟

حددت HSBC عدة محفزات للنمو، من بينها زيادات أسعار HBM بدعم من ارتفاع أسعار DRAM، وتسارع تبني HBM4، ونمو SO-CAMM2 بالنسبة لذاكرة الحواسب المحمولة بالجيل التالي، وتوسع الطلب على الذاكرة عالية الأداء لأجل وكلاء الذكاء الاصطناعي. كما أشارت الشركة أيضًا إلى أن عقود الإمداد طويلة الأجل لمدة 3-5 سنوات ستعزز وضوح الرؤية للأرباح وتقلل تقلبات الأرباح.

لماذا صنفت HSBC SK Hynix كأفضل ترشيح ضمن أسهم الذاكرة؟

اختارت HSBC SK Hynix كأفضل ترشيح استنادًا إلى ارتفاع حصة الشركة من منتجات HBM وSO-CAMM2، وتوقعاتها بأن تحافظ SK Hynix على حصة سوقية تتراوح بين 50% و55% في سوق HBM4 خلال 2027. كما حافظت الشركة على تصنيف شراء لسهم Samsung Electronics، مستندة إلى احتمال تعافي القدرة التنافسية في HBM4 وتحسن أعمال الصبّ.

كيف كان أداء SK Hynix ADR في التداولات الأخيرة؟

انخفضت الإيصالات الإيداعية الأمريكية (ADR) التابعة لـ SK Hynix بنسبة تقارب 10% في 13 مايو خلال يومها التجاري الثاني بعد إدراجها، لكنها تعافت بقوة في التداول طوال الليل، لتغلق عند 193.92 دولار، مرتفعة بنسبة 27.29% عن يوم التداول السابق.