يخطط صندوق المعاشات الوطني للأعمال في اليابان، ومقره في مدينة أوكاياما، لتخصيص 1% من محفظته إلى العملات المشفرة في السنة المالية 2026، بما يعادل تقريبًا 1.36 مليون دولار، عبر صناديق تحوط سلبية متعددة الأصول. ويقلل الصندوق تعرضه للين من 80% إلى 70% للتحوط من ضعف الين ومن احتمال تراجع وضع احتياطي الدولار. ويأتي هذا القرار بعد تمرير اليابان لمشروع قانون بشأن قانون الأدوات المالية والتبادل (FIEA) في 11 يونيو، والذي ينقل الإشراف على العملات المشفرة من قانون خدمات الدفع ويمكن أن يمهد مستقبلاً لإطلاق صناديق متداولة للأسهم مرتبطة بالعملات المشفرة (ETFs).
ووفقاً لتقرير من صحيفة نيكاي شيمبون، يدير الصندوق نحو 21.3 مليار ين، أي ما يقارب 136 مليون دولار، ويخدم حوالي 1,200 شركة صغيرة ومتوسطة الحجم وأكثر من 20,000 عضو. وبالنسبة لتخصيص 1%، تبلغ قيمته تقريباً 213 مليون ين، أو نحو 1.36 مليون دولار. ولن يقوم الصندوق بشراء العملات المشفرة مباشرةً؛ إذ تأتي التعرضات عبر صناديق سلبية متعددة الأصول تديرها كبريات شركات التحوط التي تمتلك عدة عملات مشفرة. ولم يُفصح الصندوق عن الرموز التي تتضمنها تلك المنتجات.
خفض الصندوق التعرض للين للتحوط من مخاطر العملة
يقول مسؤولون في الصندوق إن الخطوة تهدف إلى حماية الأصول من الين الأضعف ومن دولار قد لا يكون مهيمنًا كما في السابق، وليس السعي لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل. ويخفض الصندوق تعرضه للين من 80% إلى 70% في السنة المالية 2026، بينما يضيف 10% إلى عملات الأسواق المتقدمة ويضع قرابة 5% بشكل إجمالي في عملات أسواق ناشئة والذهب والعملات المشفرة.
وقال آيو كيغوتشي، المدير التنفيذي لعمليات الصندوق، إن طبيعة الدولار كعملة أساسية قد تكون في مرحلة ضعف. ودخلت العملات المشفرة ضمن المزيج بسبب انخفاض ارتباطها بمؤشر الدولار، وفقاً لما ذكره المسؤولون، حيث جرى تأطيرها باعتبارها تحوطاً من تدهور قيمة العملة بدلاً من كونها رهانا على السعر. وقد استغرق الصندوق ست سنوات في البحث عن أصول بديلة قبل الوصول إلى هذه المرحلة. وخلص المسؤولون إلى أن أسواق العملات المشفرة قد نضجت، مع سيولة أعمق وقاعدة أوسع من المستثمرين مقارنة بما كانت عليه في السنوات الماضية.
نسبة التمويل فوق 140% تدعم التخصيص
يدعم الوضع المالي للصندوق هذه الخطوة. إذ تبلغ نسبة التمويل لديه أكثر من 140%، كما أن نسبة حقوق الملكية الفعالة تتجاوز 30%، وكلاهما مؤشران على خطة جيدة الرسملة يمكنها امتصاص تخصيص صغير لأصول متقلبة دون تعريض مزايا الأعضاء للخطر.
تمرير مشروع قانون FIEA في اليابان في 11 يونيو
ويأتي هذا التخصيص بالتزامن مع تغييرات تنظيمية كانت بالفعل قيد التنفيذ. فقد أقر مجلس النواب الياباني في 11 يونيو مشروع قانون ينقل الإشراف على العملات المشفرة من قانون خدمات الدفع إلى قانون الأدوات المالية والتبادل، وهي نقلة قد تفتح الباب أمام صناديق العملات المشفرة المتداولة (ETFs). كما استهدفت بورصة أوساكا إطلاق عقود مستقبلية لبيتكوين في عام 2028، ويستعد كبار الوسطاء، بمن فيهم SBI وRakuten وNomura وDaiwa، لإطلاق صناديق استثمارية تشمل العملات المشفرة.
حجم التخصيص وتداعياته على السوق
عند 1.36 مليون دولار، يعد حجم التخصيص صغيراً للغاية بحيث لا يمكنه تحريك أسعار العملات المشفرة وحده. ويعد هذا أحد أول التخصيصات المتعلقة بالعملات المشفرة التي جرى الإعلان عنها لصندوق معاشات للشركات في اليابان، وقد يدفع ذلك مؤسسات محلية أخرى إلى دراسة خطوات مماثلة مع استمرار تشكل إطار اليابان التنظيمي حول العملات المشفرة.
الأسئلة الشائعة
ما الذي يخطط له صندوق المعاشات الوطني للأعمال من تخصيصه إلى العملات المشفرة؟
يخطط الصندوق لتخصيص 1% من محفظته إلى العملات المشفرة في السنة المالية 2026، بما يعادل تقريباً 1.36 مليون دولار، عبر صناديق تحوط سلبية متعددة الأصول تديرها كبريات شركات التحوط.
لماذا يقلل الصندوق تعرضه للين؟
يخفض الصندوق تعرضه للين من 80% إلى 70% للتحوط من ضعف الين ومن احتمال تراجع وضع احتياطي الدولار. ويستشهد مسؤولون بطبيعة الدولار المتراجعة كعملة أساسية وبانخفاض ارتباط العملات المشفرة بمؤشر الدولار كأسباب لتخصيصها.
