خفضت "هانا للأوراق المالية" الأسعار المستهدفة لأسهم الفنادق الكورية "جي إس بي أند إل" و"سيوبو تي أند دي" رغم توقعات الأرباح القوية، مستشهدةً بفجوة مفرطة بين أسعار الأسهم الحالية والأساسيات. تم تخفيض سهم "جي إس بي أند إل" من 72 ألف وون إلى 64 ألف وون، بينما انخفض سهم "سيوبو تي أند دي" من 21 ألف وون إلى 18 ألف وون. أرجع المحلل لي كي-هون التخفيضات إلى اتساع الفجوة مع أسعار الأسهم الفعلية، لكنه أوصى بشدة بمراكز وزن زائد، واصفاً الأسهم بأنها "مقومة بأقل من قيمتها بشكل سخيف". يأتي هذا التقييم في وقت ارتفعت فيه أعداد السياح الأجانب التراكمية إلى كوريا في مايو بنسبة 20% على أساس سنوي لتصل إلى 8.72 مليون، ومن المتوقع أن تحقق كلتا الشركتين نتائج قوية في الربع الثاني. كان أداء أسهم الفنادق الكورية ضعيفاً على الرغم من تعافي السياحة والارتفاعات القياسية لسلاسل الفنادق العالمية مثل هيلتون وماريوت، حيث يتم تداول "جي إس بي أند إل" و"سيوبو تي أند دي" عند مضاعف ربحية تقديري لعام 2026 يبلغ 12 مرة فقط أو مضاعفات EV/EBIT تتراوح بين 6 و8 مرات.
"هانا للأوراق المالية" تخفض الأسعار المستهدفة لأسهم الفنادق وسط تباين الأسعار
خفضت "هانا للأوراق المالية" الأسعار المستهدفة لأسهم "جي إس بي أند إل" من 72 ألف وون إلى 64 ألف وون، ولـ"سيوبو تي أند دي" من 21 ألف وون إلى 18 ألف وون، لتعكس التباين مع أسعار الأسهم الحالية. صرح لي كي-هون بأن التخفيضات كانت حتمية بسبب الفجوة المفرطة، لكنه حافظ على توصيات قوية بالوزن الزائد، واصفاً مستويات التقييم بأنها "سخيفة". وأشار المحلل إلى أن أعداد السياح الأجانب التراكمية إلى كوريا في مايو بلغت 8.72 مليون، بزيادة 20% على أساس سنوي. بلغت أعداد السياح الصينيين الوافدين التراكمية إلى كوريا واليابان في مايو 2.56 مليون (+24%) و1.72 مليون (-56%) على التوالي، مما يؤكد استفادة كوريا من "التنافس بين كوريا واليابان". تم حل المخاوف بشأن إلغاء الرحلات الجوية بسبب ارتفاع أسعار النفط بعد أن عادت أسعار النفط إلى طبيعتها. أبرز "لي" أن سلاسل الفنادق العالمية هيلتون وماريوت تواصل تحقيق مستويات قياسية، في حين تظل أسهم الفنادق الكورية منخفضة. يتم تداول "جي إس بي أند إل" و"سيوبو تي أند دي" عند مضاعف ربحية تقديري لعام 2026 يبلغ 12 مرة فقط أو مضاعفات EV/EBIT تتراوح بين 6 و8 مرات.
توقعات الربع الثاني لـ"جي إس بي أند إل" تظهر نمواً في الأرباح التشغيلية بنسبة 107%
تبلغ توقعات إيرادات وأرباح الربع الثاني لـ"جي إس بي أند إل" 151.4 مليار وون و24 مليار وون على التوالي، بزيادة 35% و107% على أساس سنوي. تتماشى توقعات الأرباح التشغيلية مع تقديرات الإجماع البالغة 23.5 مليار وون. من المتوقع أن يرتفع متوسط السعر اليومي بنحو 10% في معظم الفنادق، مع الأخذ في الاعتبار أن متوسط سعر صرف الدولار مقابل الوون في الربع الثاني من العام الماضي كان حوالي 1,400 وون. انخفضت نسبة الإشغال في "غراند هوتل" قليلاً بسبب تجديد قاعات الولائم الذي استمر من يناير إلى أبريل، مما أثر على الإيرادات. ومع ذلك، من المقدر أن تكون نسبة الإشغال في "ويستن" قد ارتفعت بسرعة إلى حوالي 85%، بزيادة تزيد عن 10 نقاط مئوية مقارنة بالربع الأول.
من المتوقع أن تصل نسبة الإشغال في الربع الثاني لـ"سيوبو تي أند دي" إلى مستوى قياسي
تبلغ توقعات إيرادات وأرباح الربع الثاني لـ"سيوبو تي أند دي" 75.8 مليار وون و19.8 مليار وون على التوالي، بزيادة 39% و77% على أساس سنوي. تتماشى توقعات الأرباح التشغيلية مع تقديرات الإجماع البالغة 21.2 مليار وون. من المتوقع أن تصل نسبة الإشغال في قسم الفنادق إلى حوالي 78%، متجاوزة الرقم القياسي السابق البالغ 75% المسجل في الربع الرابع من العام الماضي. من المتوقع أن يتجاوز متوسط السعر اليومي 200 ألف وون لأول مرة، ليصل إلى 210 آلاف وون بزيادة 12%.
الأسئلة الشائعة
لماذا خفضت "هانا للأوراق المالية" الأسعار المستهدفة لـ"جي إس بي أند إل" و"سيوبو تي أند دي"؟
خفضت "هانا للأوراق المالية" الأسعار المستهدفة لـ"جي إس بي أند إل" من 72 ألف وون إلى 64 ألف وون، ولـ"سيوبو تي أند دي" من 21 ألف وون إلى 18 ألف وون، بسبب التباين المفرط بين أسعار الأسهم الحالية وأهداف الشركة السابقة. صرح المحلل لي كي-هون بأن التخفيضات كانت حتمية بالنظر إلى الفجوة، لكنه حافظ على توصيات قوية بالوزن الزائد، واصفاً الأسهم بأنها "مقومة بأقل من قيمتها بشكل سخيف" عند مضاعف ربحية تقديري لعام 2026 يبلغ 12 مرة فقط أو مضاعفات EV/EBIT تتراوح بين 6 و8 مرات.
ما هي توقعات أرباح الربع الثاني لـ"جي إس بي أند إل"؟
تبلغ توقعات إيرادات الربع الثاني لـ"جي إس بي أند إل" 151.4 مليار وون، بزيادة 35% على أساس سنوي، مع توقعات أرباح تشغيلية تبلغ 24 مليار وون، بزيادة 107% على أساس سنوي. تتماشى توقعات الأرباح التشغيلية مع تقديرات الإجماع البالغة 23.5 مليار وون. من المتوقع أن يرتفع متوسط السعر اليومي بنحو 10% في معظم الفنادق، بينما من المقدر أن تصل نسبة الإشغال في "ويستن" إلى حوالي 85%، أي أعلى بأكثر من 10 نقاط مئوية عن الربع الأول.
كيف كانت أداء أعداد السياح الأجانب الوافدين إلى كوريا في مايو؟
بلغت أعداد السياح الأجانب التراكمية إلى كوريا في مايو 8.72 مليون، بزيادة 20% على أساس سنوي. بلغ إجمالي أعداد السياح الصينيين التراكمية إلى كوريا في مايو 2.56 مليون، بزيادة 24%، مقارنة بـ1.72 مليون لليابان، بانخفاض 56%، مما يؤكد استفادة كوريا من "التنافس بين كوريا واليابان" في جذب السياح الصينيين.
