وصلت أسهم كوريا إلى 33 عملية تفعيل لسيارة جانبية في عام 2026 وسط ارتفاع في صناديق الاستثمار المتداولة الممولة بالرافعة المالية

شهد سوق الأسهم الكوري تذبذبًا غير مسبوق في عام 2026، حيث تم تسجيل 33 تفعيلًا لآلية التوقف الطارئ حتى 10 يوليو وفقًا لبورصة كوريا — وهو ارتفاع كبير من 3 تفعيلات فقط في العام السابق. يعود الارتفاع في عمليات الإيقاف إلى النمو السريع لصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية (ETFs) المركزة في أسهم أشباه الموصلات مثل سامسونج إلكترونيكس وSK هينكس، مما زاد من تقلبات الأسعار في السوق الفوري والعقود الآجلة. هذا التحول الهيكلي حذر منه محللون عالميون، حيث ذكر جي بي مورغان أن التقلبات العالية قد تصبح سمة دائمة لسوق كوريا.

بورصة كوريا تسجل 33 تفعيلًا لآلية التوقف الطارئ في 2026

وفقًا لبورصة كوريا في 10 يوليو، أطلقت سوق الأوراق المالية 33 تفعيلًا لآلية التوقف الطارئ في 2026 (16 من جانب الشراء، 17 من جانب البيع). وتجاوز هذا الرقم الـ 26 تفعيلًا التي سجلت خلال الأزمة المالية العالمية في 2008 قبل نهاية يوليو. حدث أكثر من ثلثي جميع تفعيلات آلية التوقف الطارئ التاريخية البالغ عددها 93 في سوق الأوراق المالية في 2026. استنادًا إلى 127 يوم تداول حتى 9 يوليو، كانت التفعيلات تتم بمعدل مرة كل 3.9 أيام.

تم تفعيل آليات التوقف عند الحد الأقصى، التي توقف جميع التداولات عندما ينخفض مؤشر KOSPI بنسبة 8% أو أكثر لمدة دقيقة واحدة، 6 مرات في 2026 — وهو نصف جميع التفعيلات البالغ عددها 12 منذ إدخال النظام في 2000. سجل سوق KOSDAQ 18 تفعيلًا لآلية التوقف الطارئ في 2026، مقتربًا من الرقم القياسي البالغ 19 الذي سجل في 2008.

صناديق ETFs ذات الرافعة المالية تدفع لزيادة التقلبات الهيكلية

يُرجع محللو صناعة الأوراق المالية الارتفاع في التفعيلات إلى تغييرات هيكلية في السوق. برزت صناديق ETFs ذات الرافعة المالية على أنها العامل الرئيسي، مع تركيز الصناديق على أسهم أشباه الموصلات الكبرى مثل سامسونج إلكترونيكس وSK هينكس، مما زاد من تقلبات السوق في السوق الفوري والعقود الآجلة بشكل متزامن. عندما تتجاوز أسعار العقود الآجلة حدودًا معينة، ينفذ التداول البرمجي أوتوماتيكيًا كميات كبيرة، مما يسبب زعزعة استقرار السوق الفوري في دورة متكررة.

زاد مشاركة المستثمرين الأفراد في التداول بالهامش، وعقود الفروقات (CFD)، والمشتقات، مما زاد من ضغط الشراء في الأسواق الصاعدة وضغط البيع في الأسواق الهابطة. وسرعان ما نقلت التداولات الآلية وبرامج التداول حركات أسعار سوق العقود الآجلة إلى السوق الفوري بسرعة.

محللون عالميون يحذرون من تحول دائم في هيكل السوق

قال ميكسو داس، رئيس استراتيجية الأسهم في جي بي مورغان بكوريا، في تقرير حديث إن "النمو السريع لسوق صناديق ETFs ذات الرافعة المالية وسّع بشكل هيكلي تقلبات السوق" و"من المحتمل أن تصبح التقلبات العالية سمة دائمة لسوق الأسهم الكوري في المستقبل."

علقت كريستي تان، استراتيجي الاستثمار العالمية في مركز أبحاث فرانكلين تمبلتون، قائلة إن "التقلبات الأخيرة أظهرت كيف يمكن لجني الأرباح الطبيعي أن يتحول فورًا إلى بيع قسري ميكانيكي بسبب صناديق ETFs ذات الرافعة المالية والمشتقات" و"تدفقات الصناديق ذات الرافعة المالية للمستثمرين الأفراد في كوريا أصبحت خطرًا هيكليًا يتجاوز مجرد مؤشر معنوي."

كتب سبنسر جاكاب، كاتب عمود في وول ستريت جورنال، في عمود بعنوان "أخطر سوق في العالم قد يتحول إلى لعبة الحبار" أن "التركيز في سامسونج إلكترونيكس وSK هينكس، مع توسع الاستثمارات ذات الرافعة المالية، زاد بشكل مفرط من تقلبات سوق الأسهم الكوري" وحذر من أن "خروج المستثمرين الأجانب قد يحول السوق الكوري إلى سوق خطير مثل لعبة الحبار."

شرح لي يونغ-ون، باحث في شركة هيونغوك للأوراق المالية، أن "هناك أسبابًا متعددة لارتفاع التقلبات والانخفاضات الحادة، مع عوامل خارجية مثل تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وارتفاع أسعار النفط مجددًا، مما يضيف عبئًا" و"كل من مؤشر KOSPI وKOSDAQ يشهدان تصحيحات واسعة النطاق وسط ارتفاعات وانخفاضات متكررة."

الأسئلة الشائعة

ما الذي سبب الرقم القياسي في تفعيل آلية التوقف الطارئ في سوق الأسهم الكوري في 2026؟
سجلت بورصة كوريا 33 تفعيلًا لآلية التوقف الطارئ في 2026 حتى 10 يوليو، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى النمو السريع لصناديق ETFs ذات الرافعة المالية المركزة في أسهم أشباه الموصلات مثل سامسونج إلكترونيكس وSK هينكس، مما زاد من تقلبات السوق في السوق الفوري والعقود الآجلة.

كم عدد مرات تفعيل آليات التوقف في سوق الأسهم الكوري في 2026؟
تم تفعيل 6 آليات توقف في سوق الأوراق المالية في 2026، وهو نصف جميع التفعيلات البالغ عددها 12 منذ إدخال النظام في 2000.

ماذا قال جي بي مورغان عن التقلبات في سوق الأسهم الكوري؟
قال ميكسو داس، رئيس استراتيجية الأسهم في جي بي مورغان بكوريا، إن النمو السريع لسوق صناديق ETFs ذات الرافعة المالية وسّع بشكل هيكلي تقلبات السوق، ومن المحتمل أن تصبح التقلبات العالية سمة دائمة لسوق الأسهم الكوري في المستقبل.