أفادت LG Display بأنها سجلت خسارة تشغيلية قدرها 107.7 مليار وون على إيرادات بلغت 5.6121 تريليون وون خلال الربع الثاني (Q2)، حسب ما كشفته الشركة في 22 من الشهر، مدفوعة بمصروف تقاعد طوعي لمرة واحدة بقيمة 240 مليار وون. وبدون احتساب شحنة إعادة الهيكلة، وصل ربح التشغيل الأساسي للشركة المصنعة للشاشات إلى نحو 132 مليار وون، مسجلًا أول نصف سنوي مربح في خمس سنوات، مع ربح تشغيل تراكمي للنصف الأول (H1) بلغ 39 مليار وون على إيرادات قدرها 11.1461 تريليون وون. برنامج التقاعد الطوعي، الذي كلف أكثر من تقدير السوق الأولي البالغ 150 مليار وون، يأتي ضمن استراتيجية LG Display الأوسع لتقليل التكاليف الثابتة؛ إذ تتحول الشركة إلى هيكل يركز على تحقيق الربحية بعد سنوات من الإنفاق الرأسمالي الذي تجاوز 5 إلى 8 تريليونات وون سنويًا، وهو ما صار الآن محصورًا في نطاق يتراوح حول 2.5 تريليون وون تقريبًا.
LG Display تمتص شحنة تقاعد طوعي بقيمة 240 مليار وون في Q2
بلغت مصروفات التقاعد الطوعي 240 مليار وون، وانعكست بالكامل في Q2، متجاوزة إجماع السوق البالغ نحو 150 مليار وون، وفقًا لـ iM Securities. وذكر المحلل بارك هيونغ-وو لدى SK Securities أن التكلفة تُعد شحنة لمرة واحدة تنتهي هذا الربع، ومن المتوقع أن تتدفق فوائدها إلى تحسين الأرباح بدءًا من الربع القادم. وارتفع ربح التشغيل على أساس سنوي بنحو 250 مليار وون عند استبعاد مصروف إعادة الهيكلة، مدفوعًا بالربحية في لوحات OLED ذات الأحجام الكبيرة. وأضاف بارك أن تكاليف الإهلاك انخفضت في Q2 بمقدار 190 مليار وون مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، ما ساهم في انخفاض كبير لنقطة التعادل.
محللون يخفضون السعر المستهدف مع الإشارة إلى تحسن هيكل التكاليف
بعد إعلان النتائج، خفضت مؤسسات وساطة رئيسية، من بينها SK Securities و iM Securities وShinhan Investment & Securities، أسعارها المستهدفة لـ LG Display مع الحفاظ على التركيز على احتمال تعافٍ في النصف الثاني (H2). أبقت Shinhan Investment & Securities على تصنيف 'شراء' (Buy)، لكنها خفضت السعر المستهدف بنسبة 11% إلى 16,000 وون. وعدلت iM Securities سعرها المستهدف إلى 14,000 وون، وحددت SK Securities هدفها عند 16,000 وون. شدد بارك لدى SK Securities على أن الإنفاق الرأسمالي السنوي انخفض من نطاقه التاريخي البالغ 5 إلى 8 تريليونات وون إلى مستوى يتوسط نطاق 2 تريليون وون هذا العام، وأن استقرار أسعار الصرف قد يؤدي إلى انتعاشة حادة في صافي الدخل مع تضاؤل خسائر الصرف.
LG Display تقدم توجيهات بنمو متوسط الشحنات في خانة أرقام مفردة لـ Q3
قدمت LG Display توجيهات للربع الثالث (Q3) تشير إلى نمو في مساحة الشحنات ضمن خانة أرقام مفردة متوسطة، وزيادات في متوسط سعر البيع (ASP) المعتمد على المساحة ضمن خانة أرقام مفردة مرتفعة في المقارنة على أساس سنوي. وتوقع محلل iM Securities جونغ وون-سوك أن تصل إيرادات Q3 إلى 6.8 تريليون وون، مع ربح تشغيل قدره 417 مليار وون، مستندًا إلى استمرار شحنات لوحات OLED لسلسلة iPhone 18 من آبل التي تنطلق في النصف الثاني (H2). وأشار جونغ إلى أنه بينما ستقوم Samsung Display بتوريد لوحات OLED القابلة للطي بشكل حصري، فمن المتوقع أن تتوسع حصة توريد LG Display لطرازات iPhone 18 من نوع الشرائح (العمودية/الشريطية). بدوره، سلط بارك هيون-وو لدى Shinhan Investment & Securities الضوء على أن لوحات الأحجام الكبيرة، بما في ذلك تلفزيونات OLED والشاشات، تقود نمو مساحة الشحن حتى خلال موسم الركود في الهواتف، مع توسع حصة الشاشات داخل لوحات OLED ذات الأحجام الكبيرة من نطاق منخفض قرب 10% في العام الماضي إلى نحو 20% هذا العام.
اندفاع أسعار الذاكرة وضغوط تكاليف مُصنّعي الأجهزة تشكل مخاطر على الطلب
رغم نظرة H2 الإيجابية، لا تزال توجد مخاوف من تراجع الطلب بسبب ارتفاع أسعار أشباه الموصلات للذاكرة، ما يزيد الأعباء التكليفية على مُصنّعي الأجهزة. واعترف جونغ وون-سوك من iM Securities بوجود مخاوف من تباطؤ الطلب، لكنه أشار إلى أن آبل تستفيد من اضطرابات الإنتاج لدى مصنّعي الهواتف الذكية الصينيين لتوسيع حصتها في السوق، وهو ما ينبغي أن يدعم أحجام شحن لوحات OLED بشكل ثابت لهواتف iPhone 18. وذكر بارك هيون-وو لدى Shinhan Investment & Securities أن توسيع الحصة لدى العملاء الاستراتيجيين والدفاع عن الربحية عبر الابتكار في التكاليف أمران حاسمان خلال هذه الفترة التي تتسم بزيادة عدم اليقين بشأن طلب قطاعي تكنولوجيا المعلومات والهواتف المحمولة. وقيم بارك توجيهات الشركة للربع الثالث بأنها 'نمو متواضع إلى حد ما' مقارنة بأرقام العام السابق، ما يؤكد أهمية التنفيذ في بيئة طلب صعبة.
الأسئلة الشائعة
ما الذي سبب خسارة تشغيل LG Display في Q2 رغم تحسن الربحية الأساسية؟
سجلت LG Display خسارة تشغيلية في Q2 بقيمة 107.7 مليار وون بسبب مصروف تقاعد طوعي لمرة واحدة قدره 240 مليار وون. وبدون احتساب هذه الشحنة، كانت أرباح التشغيل الفعلية للشركة نحو 132 مليار وون، ما يعكس تحسن الربحية في لوحات OLED ذات الأحجام الكبيرة وانخفاض تكاليف الإهلاك.
كيف عدّل المحللون نظرتهم تجاه LG Display بعد نتائج Q2؟
خفضت Shinhan Investment & Securities السعر المستهدف بنسبة 11% إلى 16,000 وون مع الحفاظ على تصنيف 'شراء'. وحددت iM Securities سعرًا مستهدفًا قدره 14,000 وون، وعدلت SK Securities إلى 16,000 وون. وأشارت الشركات الثلاث إلى تأثير تكلفة التقاعد الطوعي، لكنها شددت على تحسن هيكل التكاليف لدى الشركة وإمكانية تعافٍ في النصف الثاني مدفوعًا بشحنات لوحات iPhone 18.
ما هي توجيهات LG Display لأداء Q3؟
قدمت LG Display توجيهات بنمو مساحة الشحنات في Q3 ضمن خانة أرقام مفردة متوسطة، وبزيادات في متوسط سعر البيع (ASP) المعتمد على المساحة ضمن خانة أرقام مفردة مرتفعة في المقارنة على أساس سنوي. وتوقعت iM Securities إيرادات في Q3 بقيمة 6.8 تريليون وون وربح تشغيل قدره 417 مليار وون استنادًا إلى هذا التوجيه وطلب متوقع على لوحات OLED لسلسلة iPhone 18 من آبل.
