قدّمت Multicoin Capital وHyperliquid Policy Center رسالة تعليق مشتركة إلى لجنة تداول السلع الآجلة CFTC في 27 يوليو، مطالِبتَين بأن تتولى الوكالة وحدها التنظيم الفيدرالي الحصري لأسواق التوقّعات بموجب قانون تبادل السلع Commodity Exchange Act. يدعم الإيداع المقترح الخاص بلائحة CFTC رقم 40.11، المصمَّم لوضع معايير رقابية اتحادية لعقود أسواق التوقّعات. يأتي هذا الإيداع بينما تجاوزت الأحجام الشهرية المجمّعة في أسواق التوقّعات مؤخراً 50 مليار دولار، مع تسجيل نحو 44.8 مليار دولار في يونيو 2026 عبر أبرز المنصات، ما نقل هذه العقود من منتجات متخصصة إلى أدوات مالية مؤثرة تتطلب وضوحاً تنظيمياً.
تحدد الرسالة المشتركة ثلاث حجج تنظيمية محورية
تستهدف رسالة التعليق المقترح الخاص باللائحة 40.11 من CFTC وتعرض ثلاث حجج رئيسية. أولاً، ينبغي أن تخضع أسواق التوقّعات لرقابة فيدرالية حصرية عبر قانون تبادل السلع Commodity Exchange Act، بما يلغي اللوائح المتفرقة على مستوى الولايات ويحد من تعارض الاختصاصات. ثانياً، يجب على CFTC اعتماد تقييم قائم على آلية التسوية لتحديد ما إذا كانت هذه العقود تتضمن أنشطة بعينها، من خلال الحكم على المنتجات من زاوية طريقة تسويتها وما إذا كانت تدفَع المردود بناءً على النتائج، لا من خلال الموضوع الأساسي الذي تشير إليه. ثالثاً، ينبغي على CFTC الإفصاح علناً عن عملياتها في اتخاذ القرار عند تقييم هذه الأسواق. تم تقديم الخطاب في 27 يوليو.
أطلقت Hyperliquid عقود نتائج مُدعَّمة بالكامل في مايو 2026
أطلقت Hyperliquid عقود النتائج عبر ترقية بروتوكول أطلقت عليها HIP-4 في مايو 2026. تتميّز العقود بأنها مدعَّمة بالكامل بـ USDC وغير مُرفوعة بالرافعة المالية. ويحدث التسوية استناداً إلى مصادر موضوعية تمت مراجعتها من قِبل المُدقِّقين validators الخاصين بالمنصة، مع توزيع المسؤولية عبر مجموعة مُدقِّقين. تقوم Hyperliquid Policy Center، التي وقّعت أيضاً الرسالة الموجهة إلى CFTC، بدور ذراع المشاركة التنظيمية للبروتوكول.
تحتفظ Multicoin بما يزيد على 40 مليون دولار من HYPE رغم انتقادات Samani
شارك Kyle Samani في تأسيس Multicoin Capital ثم غادر الشركة في مطلع فبراير 2026. منذ مغادرته، وجّه Samani انتقادات علنية إلى Hyperliquid. تمتلك Multicoin Capital ما يزيد على 40 مليون دولار من رموز HYPE وفقاً للمعلومات المتاحة. وقد بنى Samani Multicoin لتصبح شركة استثمارية مؤثرة ذات علاقة عميقة مع Solana، إذ شارك في جولات تمويل كبرى لسلسلة الكتلة الطبقة 1 Layer 1. وقد تباين التوجه المؤسسي للشركة عن الآراء الشخصية لمؤسسها المشارك.
الرسالة تدعو إلى إطار فيدرالي قائم على التسوية
تدعو الإيداعات المشتركة إلى وجود جهة تنظيم فيدرالية واحدة مع قواعد واضحة قائمة على آليات التسوية. وتجادل الرسالة بأن الاختلافات التنظيمية بين الولايات ستخلق تعقيداً في الامتثال. وقد صممت Hyperliquid منتجاتها حول دعم كامل وتسوية لامركزية. وتشير الرسالة إلى أن متطلبات التسجيل الخاصة بتبادلات أسواق التوقّعات تُعد عاملاً ينبغي أخذه في الاعتبار بالنسبة للبروتوكولات العاملة في السوق الأمريكية.
الأسئلة الشائعة
ماذا قدّمت Multicoin Capital وHyperliquid إلى CFTC في 27 يوليو؟
قدّمت Multicoin Capital وHyperliquid Policy Center رسالة تعليق مشتركة في 27 يوليو دعماً للإطار التنظيمي المقترح من CFTC للائحة 40.11 الخاصة بأسواق التوقّعات. تدعو الرسالة إلى أن تتولى CFTC وحدها دور المنظّم الفيدرالي تحت مظلة قانون تبادل السلع Commodity Exchange Act.
كيف يعمل نظام عقود النتائج لدى Hyperliquid؟
أطلقت Hyperliquid عقود النتائج عبر ترقية بروتوكول HIP-4 في مايو 2026. وتكون العقود مدعَّمة بالكامل بـ USDC وغير مُرفوعة بالرافعة المالية، وتُسوّى استناداً إلى مصادر موضوعية تتم مراجعتها من خلال مجموعة المُدقِّقين validators في المنصة، لا عبر كيان مركزي.
ما العلاقة بين Multicoin Capital وKyle Samani؟
شارك Kyle Samani في تأسيس Multicoin Capital وغادر الشركة في مطلع فبراير 2026. ومنذ مغادرته، وجّه Samani انتقادات علنية إلى Hyperliquid، بينما تمتلك Multicoin Capital ما يزيد على 40 مليون دولار من رموز HYPE وشَرَكت مع Hyperliquid في الإيداع الموجّه إلى CFTC.
