تنخفض أسهم SpaceX من 225 دولاراً إلى 124 دولاراً خلال شهر واحد، مع استفادة البائعين على المكشوف من 4 إلى 8.7 مليار دولار

انهارت أسهم SpaceX بأكثر من 40% خلال شهر واحد فقط منذ طرحها الأولي في 12 يونيو بسعر 135 دولارًا للسهم؛ إذ تراجعت الأسعار من ذروة بلغت 225 دولارًا إلى نحو 124 دولارًا بحلول منتصف يوليو، وفقًا لبيانات السوق. وقد جمع الطرح الأولي للشركة رقمًا قياسيًا بلغ 75 مليار دولار، وقفزت الأسهم في البداية لتصل إلى تقييم سوقي تجاوز 2.6 تريليون دولار. غير أن البائعين على المكشوف راكموا مراكز بسرعة؛ إذ ارتفعت حصصهم من 5–7% من إجمالي الأسهم القابلة للتداول إلى نحو 30%، بما يقدر بتراكم أرباح ورقية تتراوح بين 4 مليارات و8.7 مليارات دولار.

يعكس هذا الانعكاس الحاد تزايد المخاوف بشأن الأسس المالية لـ SpaceX. فقد أعلنت الشركة عن إيرادات عام 2025 بلغت 18.7 مليار دولار مقابل خسارة صافية قدرها 4.9 مليار دولار. كما شهد الربع الأول من عام 2026 إيرادات تقل عن 4.7 مليار دولار، لكن مع خسارة فصلية بلغت 4.276 مليار دولار. وفي وقت الطرح الأولي، سيطرت SpaceX على مضاعف سعر إلى المبيعات بنحو 90x، وهو ما يتجاوز بكثير مضاعف تسلا البالغ 15x. وقد تساءل المستثمرون والمحللون، من بينهم البائع على المكشوف جورج نوبل الذي وضع هدفًا لسعر 30 دولارًا، والمستثمر المخضرم مايكل بُرّي، عما إذا كانت هذه التقييمات قابلة للاستمرار. وإضافة إلى ذلك، فإن عمليات الإفراج الضخمة عن الأسهم المتوقعة خلال الأشهر المقبلة—قد ترفع الأسهم القابلة للتداول من 5% إلى 40% من إجمالي الأسهم—تشكل ضغطًا هبوطيًا كبيرًا.