تُباع استراتيجية $466M MSTR من الأسهم، وتُعلّق شراء البيتكوين مقابل الاحتياطيات النقدية

استراتيجية، أكبر مستثمر مؤسسي في البيتكوين، باعت أسهم MSTR بقيمة 466 مليون دولار الأسبوع الماضي، ووقف مشتريات البيتكوين الإضافية، مع الحفاظ على حيازاتها عند 843,775 BTC. وفي المقابل، زادت الشركة احتياطياتها بالدولار بمقدار 450 مليون دولار، لتصل الاحتياطيات الإجمالية إلى 3.0 مليار دولار. وأيد محللون من وول ستريت من Grayscale وCF Benchmarks وTD Cowen هذه الخطوة، مشيرين إلى تعزيز الميزانية وتقليل مخاطر البيع القسري بوصفهما فائدة رئيسية لكل من متانة مالية الشركة واستقرار سوق البيتكوين.

محللون في وول ستريت يؤيدون تحول Strategy نحو الاحتياطيات

وفقاً لـ The Block، يجادل شخصيات بارزة في وول ستريت بأن التركيز على تعزيز الميزانية العمومية يمكن أن يعزز متانة Strategy المالية ويقلل كذلك ضغط البيع المحتمل في سوق البيتكوين. يشير مدير أصول العملات الرقمية في Grayscale إلى أن إنشاء احتياطي نقدي أقوى لدى Strategy يدعم ميزانيتها ويقلل احتمال حدوث بيع قسري للبيتكوين في سيناريو شديد السلبية. كما تقول Grayscale إن ذلك يساهم في تمكين البيتكوين من ترسيخ سعر مستقر.

يلاحظ Gabe Selby، رئيس البحث في CF Benchmarks، أن إيقاف مشتريات BTC أمر إيجابي. ووفقاً لسيلبي، فإن احتياطيات Strategy النقدية كافية لتلبية التزاماتها قصيرة الأجل. غير أن سيلبي يحذر من أن حاجة الشركة إلى بيع البيتكوين بانتظام للحفاظ على هيكل رأسمالها قد تشكل مخاطر طويلة الأجل. ووفقاً لسيلبي، فإن الخطر الكبير يتمثل في أن مبيعات البيتكوين قد تتوقف عن كونها أداة اختيارية لإدارة رأس المال وتتحول إلى ضرورة للحفاظ على بقاء البنية المالية للشركة.

TD Cowen يحافظ على توصية الشراء لخطة تخصيص رأس المال

صرّح المحلل في TD Cowen Lance Bitanza بأن خطوة بيع MSTR وعدم شراء BTC تشير إلى أن الشركة بدأت تنفيذ استراتيجية تخصيص رأس المال التي أعلنت عنها قبل نحو أسبوعين. وقال Bitanza إن تركيز الشركة الحالي يتمثل في تعزيز قوتها المالية بدلاً من التوسع في حيازاتها من البيتكوين، مضيفاً: "لا داعي للنظر إلى فشلها في شراء بيتكوين إضافي بشكل سلبي. ينبغي على المستثمرين الانتباه إلى استراتيجية الشركة طويلة الأجل المتمثلة في الحفاظ على هيكل رأسمال قائم على الأسهم الممتازة مع زيادة حيازاتها من البيتكوين لكل سهم."

وأضاف المحلل أيضاً أنه، مع TD Cowen، بدأت الشركة تنفيذ الخطة التي أعلنت عنها قبل أسبوعين، وأن توصية "الشراء" لا تزال سارية.

الأسئلة الشائعة

ماذا فعلت Strategy بحيازاتها من البيتكوين الأسبوع الماضي؟
قامت Strategy ببيع أسهم MSTR بقيمة 466 مليون دولار الأسبوع الماضي، ووقف مشتريات البيتكوين الإضافية، مع الحفاظ على حيازاتها ثابتة عند 843,775 BTC. وزادت الشركة احتياطياتها بالدولار بمقدار 450 مليون دولار، لتصل الاحتياطيات الإجمالية إلى 3.0 مليار دولار.

لماذا أيّد محللون في وول ستريت قرار Strategy إيقاف شراء البيتكوين؟
أيّد محللون من Grayscale وCF Benchmarks وTD Cowen هذه الخطوة لأنها تعزز الميزانية العمومية لـ Strategy، وتقلل احتمال حدوث مبيعات قسرية للبيتكوين في السيناريوهات السلبية، وتخفض ضغط البيع المحتمل في سوق البيتكوين. وقال محلل TD Cowen Lance Bitanza إن الشركة بدأت تنفيذ استراتيجية تخصيص رأس المال التي أعلنت عنها قبل أسبوعين، مع الإبقاء على توصية "الشراء".