توم لي: إنفاق الشركات على الذكاء الاصطناعي الذي تخشاه الأسواق إشارة صعودية قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي

قال توم لي، رئيس قسم الأبحاث في Fundstrat Global Advisors، إن مخاوف الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي في السوق تُعد إشارة صعودية هذا الأسبوع، مضيفاً أنه لا يقرأها كتحذير من قرب القمة. وتتعارض وجهة نظره مع تحذير من ستيف آيزمان، المعروف بفتح مركز بيع على المكشوف لفقاعة الإسكان في 2008، إذ قال هذا الأسبوع إن الأسواق قد تهبط بشدة إذا خفّض عمالقة الحوسبة السحابية (hyperscalers) إنفاقهم على الذكاء الاصطناعي. يجادل لي بأن الشكوك الواسعة بشأن صفقات/تداول الذكاء الاصطناعي تُظهر أن الدورة ما زالت لديها مساحة للمضي قدماً، إذ إن المستثمرين نادراً ما يطعنون في متانة قصة ما قبل أن تبلغ ذروتها مباشرة. وتحدث لي قبل يوم من بدء اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (Fed) الذي يستمر يومين في يوليو، بينما كان المتداولون يُسعّرون حالياً نحو احتمال من كل 3 لرفع الفائدة، مرتفعاً من 16% قبل أسبوع.

Lee Argues Widespread Skepticism Signals Continued AI Cycle Growth

يُقلّب لي منطق السوق المعتاد، قائلاً إن الشكوك الواسعة حول صفقات/تداول الذكاء الاصطناعي تُظهر أن الدورة ما زالت لديها مساحة للمضي قدماً. «إن حقيقة أن كثيراً من الناس يقولون ذلك هي علامة على أننا لسنا عند القمة، لأن الناس تتساءل عن مدى طول عمر الدورة... وأعتقد أن هذا في الواقع أمر صعودي»، قال لي على CNBC. ويرى لي أن المستثمرين نادراً ما يطعنون في متانة القصة قبل أن تبلغ ذروتها.

Eisman Warns Market Could Fall on Hyperscaler Spending Cuts

تتعارض وجهة نظر لي مباشرة مع تحذير آيزمان بشأن الإنفاق الرأسمالي (capex)، الذي يركّز على مدى تعرض Nvidia لإنفاق عمالقة الحوسبة السحابية. وضع آيزمان المخاطر بصراحة على CNBC: «أعتقد أن السوق سينحدر مباشرة إلى الأسفل. وفي النهاية، يتلخص الأمر، إلى حد ما، في Nvidia». يرى لي أن هذا السيناريو غير مرجح قريباً.

Fed Two-Day July Meeting Approaches as Rate Hike Odds Rise

تحدث لي قبل يوم من بدء اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (Fed) الذي يستمر يومين في يوليو. يُسعّر المتداولون حالياً نحو احتمال من كل 3 لرفع الفائدة، مرتفعاً من 16% قبل أسبوع. ويتوقع لي أن يميل الاحتياطي الفيدرالي إلى التشديد الكمي بدل رفع الفائدة، معتبراً أن انكماش الميزانية العمومية وسيلة للضغط على النمو دون إبطاء الاقتصاد عمداً.

Lee Draws Parallel to Late 1990s Internet Stock Skepticism

يرسم لي تشابهاً تاريخياً، مقارنةً اليوم مع الشكوك بشأن متانة الذكاء الاصطناعي بظروف أواخر التسعينات، حين كان المستثمرون يشككون مراراً في Cisco وغيرها من أسهم الإنترنت. وسبق هذا الشك تاريخياً مكاسب إضافية بدل أن يتسبب في انهيار. قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن الفائدة هذا الأسبوع سيختبر قراءة لي، كما سيختبرها جولة أرباح عمالقة الحوسبة السحابية المقبلة، ضمن سباق الإنفاق على الذكاء الاصطناعي الأوسع الذي تتابعه وول ستريت.

FAQ

ماذا قال توم لي بشأن مخاوف إنفاق الذكاء الاصطناعي الرأسمالي (AI capex)؟

قال توم لي، رئيس قسم الأبحاث في Fundstrat Global Advisors، إن مخاوف الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي في السوق تُعد إشارة صعودية هذا الأسبوع. وذكر أنه لا يقرأها كتحذير من قرب القمة، مشيراً إلى أن الشكوك الواسعة حول صفقات/تداول الذكاء الاصطناعي تُظهر أن الدورة ما زالت لديها مساحة للمضي قدماً.

لماذا يعتقد ستيف آيزمان أن الأسواق قد تهبط بشدة؟

حذّر ستيف آيزمان هذا الأسبوع من أن الأسواق قد تهبط بشدة إذا خفّض عمالقة الحوسبة السحابية إنفاقهم على الذكاء الاصطناعي. ويركز تحذير آيزمان على تعرض Nvidia لإنفاق عمالقة الحوسبة السحابية، إذ قال على CNBC إن «السوق سينحدر مباشرة إلى الأسفل» وإن «الأمر يتلخص، إلى حد ما، في Nvidia».

ما الذي يُسعّره المتداولون لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يوليو؟

يُسعّر المتداولون حالياً نحو احتمال من كل 3 لرفع الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الذي يستمر يومين في يوليو، مرتفعاً من 16% قبل أسبوع. ويتوقع لي أن يميل الاحتياطي الفيدرالي إلى التشديد الكمي بدل رفع الفائدة.