استراتيجية ترامب ثلاثية الركائز للهيمنة على الأصول الرقمية الأمريكية

دونالد ترامب والحكومة الأمريكية ينفذان استراتيجية ثلاثية الركائز لفرض الهيمنة الأمريكية على الأصول الرقمية، تركز على احتياطيات البيتكوين والعملات المستقرة وأسواق العقود الآجلة الدائمة. أعلن ترامب في مايو أن «الولايات المتحدة هي عاصمة الأصول الرقمية»، محققاً بذلك هدفاً وضعه في حفل تنصيبه في يناير 2025 لجعل أمريكا عاصمة الأصول الرقمية. تتضمن الاستراتيجية تجميع البيتكوين كاحتياطي استراتيجي (تمتلك الكيانات الأمريكية الآن حوالي 2.98 مليون بيتكوين، أي 15% من العرض المتداول)، والاستفادة من طلب مصدري العملات المستقرة على سندات الخزانة الأمريكية لتعويض انخفاض المشتريات الأجنبية، وإدراج تداول المشتقات الخارجية تحت الأطر التنظيمية المحلية. ينبع هذا التحول السياسي من هدف الإدارة لاستيعاب الحصة السوقية العالمية في قطاعات الأصول الرقمية والحفاظ على هيمنة الدولار عبر قنوات طلب جديدة للديون الحكومية. يمثل هذا النهج انعطافاً حاداً عن موقف إدارة بايدن القائم على الإنفاذ، حيث وقع ترامب على قانون «جينيوس» في يوليو لتنظيم العملات المستقرة المدعومة بالدولار، ووافقت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) على منتجات العقود الآجلة الدائمة للبورصات الأمريكية.

الحكومة الأمريكية والشركات تجمع 2.98 مليون بيتكوين كاحتياطي استراتيجي

تمتلك الحكومة الأمريكية ومديرو الأصول والشركات المدرجة في البورصة مجتمعة حوالي 2.98 مليون بيتكوين، مما يمثل 15% من العرض المتداول للعملة المشفرة. تحتفظ الحكومة الفيدرالية بـ 329,693 بيتكوين، بما في ذلك الأصول المضبوطة في قضية سوق طريق الحرير على الشبكة المظلمة ومن المنظمة الإجرامية لمجموعة الأمير الكمبودي. وقع ترامب في مارس أمراً تنفيذياً يوجه وزارة الخزانة للاحتفاظ بالبيتكوين الذي تمتلكه الحكومة بدلاً من تصفيته، وتطوير استراتيجيات لعمليات شراء إضافية.

تبع هذا التوجه السياسي تشريع كونغرسي. قدم مجلس الشيوخ في مارس قانون «بيكوين»، الذي يقترح شراء 1 مليون بيتكوين ليتم الاحتفاظ بها كأصل احتياطي مماثل للذهب. قدم مجلس النواب في مايو قانون «أرما»، الذي يتضمن سلطة تقديرية لشراء البيتكوين بدلاً من متطلبات الشراء السنوية الإلزامية.

يمتلك أحد عشر مدير أصول أمريكي حوالي 1.76 مليون بيتكوين عبر صناديق المؤشرات المتداولة الفورية، وفقاً لـ The Block. من بين أكبر 100 شركة مدرجة في البورصة عالمياً التي تمتلك بيتكوين، هناك 42 شركة أمريكية تتحكم في مجمل 892,557 بيتكوين، حسب BitcoinTreasuries.net. تشمل هذه المجموعة شركة Strategy، أكبر حامل بيتكوين مؤسسي في العالم، وشركة SpaceX.

مصدرو العملات المستقرة يحتفظون بـ 209 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية بموجب الإطار الفيدرالي الجديد

برزت العملات المستقرة كمصدر مهم للطلب على الديون الحكومية الأمريكية بينما يخفض المشترون الأجانب التقليديون حيازاتهم. انخفضت حيازات الصين من سندات الخزانة من حوالي 1.317 تريليون دولار في 2013 (المرتبة الأولى عالمياً) إلى حوالي 652 مليار دولار بحلول مارس 2026 (المرتبة الثالثة)، وهو ما يمثل انخفاضاً بنحو 50%. تشكل العملات المستقرة المرتبطة بالدولار 99% من سوق العملات المستقرة، حيث يحتفظ المصدرون باحتياطيات بشكل أساسي في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل لتوليد العوائد.

احتفظت شركة Tether، مصدرة أكبر عملة مستقرة USDT، بحوالي 141 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية في نهاية العام الماضي. واحتفظت شركة Circle، مصدرة ثاني أكبر عملة مستقرة USDC، بحوالي 68 مليار دولار. إجمالاً، كانت حيازات الشركتين من سندات الخزانة لتصنفهما ضمن أكبر 10 حاملين سياديين عالمياً. صرح وزير الخزانة سكوت بيسنت في يونيو بأنه «إذا ازدهر نظام العملات المستقرة، فسيخلق طلباً من القطاع الخاص على سندات الخزانة الأمريكية، ويمكن لهذا الطلب الجديد أن يساعد في خفض تكاليف الاقتراض الحكومية وكبح الديون الوطنية».

تحرك الكونغرس بسرعة لتنظيم العملات المستقرة رسمياً من خلال قانون «جينيوس»، الذي يفرض متطلبات الأصول الاحتياطية، ويؤسس نظام ترخيص مزدوج فيدرالي-ولائي، ويخضع المصدرين غير المصرفيين للرقابة الفيدرالية، ويحظر دفع الفوائد على العملات المستقرة. أقر مجلس الشيوخ القانون في يونيو ووقعه ترامب ليصبح قانوناً في يوليو. في حفل التوقيع، صرح ترامب بأن «قانون جينيوس سيخلق لوائح لتحقيق إمكانات العملات المستقرة بالدولار».

هيئة تداول السلع الآجلة توافق على تداول العقود الآجلة الدائمة للمنصات الأمريكية وسط تحديات قانونية

تدمج إدارة ترامب العقود الآجلة الدائمة وأسواق التنبؤ ضمن الإطار التنظيمي لهيئة تداول السلع الآجلة، مما يعكس نهج الإنفاذ الذي اتبعته إدارة بايدن. العقود الآجلة الدائمة هي عقود مشتقة بدون تاريخ انتهاء صلاحية ويتم تداولها 24 ساعة يومياً، مما يميزها عن العقود الآجلة التقليدية. وافقت الهيئة على منتجات العقود الآجلة الدائمة للمنصات الأمريكية بما في ذلك Kalshi وCoinbase وKraken.

أما أسواق التنبؤ، التي تتيح للمشاركين المراهنة بأصول رقمية أو أموال على نتائج الأحداث السياسية وغيرها، فسيتم إعادة تصنيفها من «عقود الأحداث» إلى هيكل السلع التنظيمي. تعمل الهيئة على تطوير قواعد من شأنها حظر الأسواق فقط حول موضوعات تتعارض مع المصلحة العامة، مثل الحرب أو الإرهاب، التي تثير مخاوف أخلاقية أو تضارب مصالح.

رفعت بورصة شيكاغو التجارية دعوى قضائية في محكمة فيدرالية في 18 مايو/أيار الطعن في موافقة الهيئة على العقود الآجلة الدائمة، واصفة القرار بأنه «تعسفي»، ومشيرة إلى مخاوف بشأن التعدي على السوق. كما تخوض الهيئة دعاوى قضائية مع عدة حكومات ولايات سعت إلى فرض لوائح القمار ضد منصات أسواق التنبؤ.

صرح ترامب في مايو بأن «قوى معادية للأصول الرقمية مثل غاري غينسلر [رئيس هيئة الأوراق المالية السابق] دفعت بالعقود الآجلة الدائمة إلى الخارج، لكنني أنقذتها». صرح رئيس الهيئة مايكل سيليج بأن «اللوائح المتعلقة بالعقود الآجلة الدائمة تحد من الرافعة المالية المفرطة والتقلبات لتقليل المخاطر ومنع تدفقات [capital] إلى الأسواق الخارجية».

الأسئلة الشائعة

ما الذي أعلنه ترامب بشأن قيادة الأصول الرقمية الأمريكية في مايو؟

أعلن ترامب في مايو أن «الولايات المتحدة هي عاصمة الأصول الرقمية»، مشيراً إلى أن هذا يمثل تحقيق تعهده في حفل تنصيب يناير 2025 لجعل أمريكا عاصمة الأصول الرقمية. جاء هذا الإعلان بعد تنفيذ سياسات توجه الوكالات الفيدرالية للاحتفاظ بالبيتكوين المضبوط، ومقترحات تشريعية لاحتياطيات استراتيجية من البيتكوين، وسن تنظيم العملات المستقرة من خلال قانون «جينيوس»، وموافقة هيئة تداول السلع الآجلة على منتجات العقود الآجلة الدائمة للبورصات المحلية.

كم يبلغ حجم البيتكوين الذي تمتلكه الجهات الحكومية والشركات الأمريكية؟

تمتلك الحكومة الأمريكية وشركات إدارة الأصول والشركات المدرجة في البورصة مجتمعة حوالي 2.98 مليون بيتكوين، مما يمثل 15% من العرض المتداول للعملة المشفرة. تحتفظ الحكومة الفيدرالية بـ 329,693 بيتكوين من الأصول المضبوطة. يسيطر أحد عشر مدير أصول على حوالي 1.76 مليون بيتكوين عبر صناديق المؤشرات المتداولة الفورية. وتمتلك 42 شركة أمريكية مدرجة في البورصة مجتمعة 892,557 بيتكوين، بما في ذلك Strategy وSpaceX من بين أكبر الحائزين المؤسسيين.

لماذا تعتبر العملات المستقرة مهمة للطلب على ديون الخزانة الأمريكية؟

يحتفظ مصدرو العملات المستقرة باحتياطيات بشكل أساسي في سندات الخزانة الأمريكية لتوليد العوائد، مما يخلق مصدر طلب جديد بينما يخفض المشترون الأجانب التقليديون حيازاتهم. تحتفظ Tether بحوالي 141 مليار دولار من سندات الخزانة، وتحتفظ Circle بحوالي 68 مليار دولار. صرح وزير الخزانة سكوت بيسنت في يونيو بأن نمو نظام العملات المستقرة يخلق طلباً من القطاع الخاص على سندات الخزانة يمكن أن يخفض تكاليف الاقتراض الحكومية ويساعد في كبح الديون الوطنية. أقر الكونغرس قانون «جينيوس» في يوليو لإنشاء تنظيم فيدرالي لمصدري العملات المستقرة وفرض متطلبات الاحتياطي.