مستوى جمع التمويل للاكتتابات الأولية في الولايات المتحدة قد يرتفع إلى وتيرة قياسية $225B في 2026، رغم أن عدد الصفقات ما يزال منخفضاً

تُشير أحدث تقديرات غولدمان ساكس إلى أن جمع الأموال عبر الطروحات الأولية للاكتتاب العام في الولايات المتحدة مرشح للوصول إلى مستوى قياسي قدره 225 مليار دولار في 2026؛ ومع ذلك، لا يزال عدد الصفقات المكتملة—حاليًا 53 إلى 60—بعيدًا كثيرًا عن متوسطه خلال 25 عامًا البالغ نحو 100 سنويًا، ما يوحي بأن الارتفاع مدفوع بعدد محدود من الصفقات الضخمة، وليس بموجة واسعة من الطروحات الأولية.

وتلاحظ غولدمان ساكس أن مؤشرات “فقاعة” تقليدية لم تتجسد بعد: إذ يبلغ معدل قيمة المؤسسة إلى المبيعات للشركات التي طرحت حديثًا للاكتتاب مستوى 5 مرات، وهو أقل من ذروة 1999 البالغة 9 مرات ومن 7 مرات في 2021، بينما أفادت 43% من الشركات التي اكتتبت في 2025 بتحقيق أرباح في الربع الأول بعد إدراجها، وهو ما يتفوق بشكل ملحوظ على 1999 (28%) و2021 (24%). وقد يتمثل الاختبار الحقيقي في 2027، عندما تنتهي فترات الحظر على البيع (lockup) الخاصة بدفعة هذا العام من الطروحات الأولية الكبرى، ما قد يؤدي إلى فيضان السوق بمزيد من الأسهم.