انخفض سعر البيتكوين في 18 يونيو إلى 64,608 دولار. ومع ذلك، قرر FOMC يوم الأربعاء بالإجماع الإبقاء على معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير عند 3.50%–3.75%. إلا أن أحدث مخطط النقاط كشف تحولاً جوهرياً: يتوقع 9 مسؤولين رفع الفائدة مرة واحدة على الأقل خلال العام (لم يؤيد أي مسؤول رفع الفائدة في شهر مارس). وتُظهر أداة «CME FedWatch» أن احتمال رفع الفائدة في ديسمبر ارتفع إلى 78%. وفي مؤتمر صحفي، أعلن ووش أنه لم يقدم توقعات مخطط الفائدة.
تحول درامي في مخطط النقاط من مارس إلى يونيو
يُظهر أحدث مخطط النقاط أن التغيرات المحددة في مواقف مسؤولي FOMC من مارس إلى يونيو كانت كالتالي: ارتفع عدد المسؤولين الذين يدعمون رفع الفائدة خلال العام من 0 إلى 9؛ وانخفض عدد المسؤولين الذين يدعمون خفض الفائدة من 12 إلى 1؛ وارتفع المتوسط الوسيط لتوقعات معدل الفائدة في نهاية 2026 من 3.4% إلى 3.8%، ما يشير إلى أن مسؤولي FOMC يتوقعون حالياً أن يكون هناك مجال لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إضافية هذا العام.
أشار كبير الاقتصاديين في WSJ Nick Timiraos (المعروف في السوق باسم «ناطق باسم الاحتياطي الفيدرالي») يوم الأربعاء إلى أن أول اجتماع لتحديد الفائدة برئاسة ووش أطلق أوضح الإشارات المتشددة حتى الآن، وأن الخطوة التالية في السياسة ربما لم تعد خفض الفائدة بل إعادة النظر في رفعها.
ووش يرفض تقديم توقعات الفائدة، وبيان السياسة يُختصر من 340 كلمة إلى نحو 130 كلمة
قال ووش في إفادة علنية خلال المؤتمر الصحفي: «أشجع أعضاء اللجنة على مواصلة تقديم توقعاتهم، لكن بناءً على موقفي طويل الأمد من هيكل SEP القائم، اخترت عدم تقديم توقعاتي». وهو الشخص الوحيد المفقود «النقطة» في مخطط النقاط. كما تم اختصار بيان السياسة من أكثر من 340 كلمة في أبريل إلى نحو 130 كلمة، مع حذف شبه كامل للإرشادات التوجيهية المستقبلية؛ وعلّل ووش ذلك قائلاً إن «ما يُسمى بالإرشادات التوجيهية لا يناسب بيئة السياسة الحالية».
قفز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين، لفترة وجيزة، بأكثر من 14 نقطة أساس بعد تصريحات ووش. وذكر ووش نحو 12 مرة خلال المؤتمر الصحفي عبارة «Price Stability (استقرار الأسعار)».
ووش يعلن تشكيل خمسة أفرقة عمل للإصلاحات، واحتمال رفع الفائدة لدى CME يرتفع إلى 78%
أعلن ووش تشكيل خمسة أفرقة عمل متخصصة لدراسة نطاقات تشمل: آليات التواصل، وإدارة الميزانية العمومية، ومصادر البيانات، وأبحاث الإنتاجية وسوق العمل، وتقييم تأثير التقنيات التحويلية مثل الذكاء الاصطناعي على إطار أهداف الاقتصاد والتضخم.
وقال ووش إن «كل فريق عمل يخدم الهدف نفسه—بناء الاحتياطي الفيدرالي بصورة واضحة المعالم ومهيأة للمستقبل». ومن المتوقع أن يقدّم معظم الأفرقة تقارير بحلول نهاية هذا العام. وتُظهر «CME FedWatch» أن احتمال رفع الفائدة في ديسمبر ارتفع من 61% قبل القرار إلى 78%.
تقييمات من عدة محللين: من Bloomberg وGoldman إلى BlackRock
Anna Wong (كبير الاقتصاديين في أبحاث Bloomberg): «لقد وصل عصر ووش بطريقة شديدة الأثر»، وقالت إنها لم تعد تتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام
Kay Haigh (مدير الدخل الثابت العالمي في Goldman Asset Management): تُظهر هذه الجلسة أن تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو التشدد ليس سببه أسعار الطاقة فقط، فحتى مع تراجع أسعار النفط، يتوقع نصف أعضاء FOMC تقريباً أن يتم رفع الفائدة هذا العام
Krishna Guha (رئيس استراتيجيات البنوك المركزية العالمية لدى Evercore ISI): «يبدو ووش اليوم أقرب إلى أحد أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي المتشددين في الماضي، وليس إلى من يدفع خفض الفائدة الذي كان السوق يتوقعه»
Rick Rieder (مدير الدخل الثابت في BlackRock): «اليوم، يفتح الاحتياطي الفيدرالي عملياً عهداً جديداً في السياسة النقدية الأمريكية»
Dario Perkins (المدير الإداري العالمي للماكرو لدى TS Lombard): «من الآن فصاعداً، سيصبح تتبع ما يفعله الاحتياطي الفيدرالي أكثر صعوبة»
الأسئلة الشائعة
لماذا رفض ووش تقديم توقعات مخطط النقاط؟
أوضح ووش خلال المؤتمر الصحفي أنه اختار عدم تقديم توقعات بناءً على موقفه النقدي طويل الأمد من البنية الحالية لـ SEP (ملخص التوقعات الاقتصادية). وقال إنه يشجع باقي الأعضاء على مواصلة تقديم توقعاتهم، لكنه يرى أن الإرشادات التوجيهية لا تناسب بيئة السياسة الحالية. وهو «النقطة» الوحيدة المفقودة في مخطط النقاط، ما يجعل مخطط النقاط الحالي يتضمن توقعات 18 مسؤولاً بدلاً من العدد المعتاد وهو 19.
ما نطاقات مسؤوليات خمسة أفرقة عمل للإصلاحات؟
تشمل مجالات البحث للأفرقة الخمسة التي أعلن ووش تشكيلها: آليات التواصل، وإدارة الميزانية العمومية، ومصادر البيانات، وأبحاث الإنتاجية وسوق العمل، وتقييم أثر التقنيات التحويلية مثل الذكاء الاصطناعي على إطار أهداف الاقتصاد والتضخم. ومن المتوقع أن يقدم معظم الأفرقة تقارير بحلول نهاية هذا العام، ولم تُعلن بعد الجداول الزمنية التفصيلية وقوائم الأعضاء.
ما علاقة انخفاض البيتكوين إلى 64,608 دولار بقرار FOMC؟
استناداً إلى بيانات السوق في 18 يونيو، انخفض سعر البيتكوين إلى 64,608 دولار، وجاء التوقيت متزامناً مع إعادة تسعير السوق بعد صدور الإشارة المتشددة من FOMC. وارتفع احتمال رفع الفائدة لدى CME من 61% إلى 78%، وهو ما يعكس ارتفاع توقعات السوق بإمكانية إعادة بدء رفع الفائدة. وغالباً ما تُعد توقعات رفع الفائدة أحد العوامل الاقتصادية الكلية التي تُنظر إليها باعتبارها تضغط على تقييم الأصول ذات المخاطر (ومن ضمنها العملات المشفرة).
