أحدث تصرفات البنك المركزي الياباني أثارت اهتمامًا كبيرًا في السوق. في نهاية الشهر الماضي، أبقى البنك على سياسته دون تغيير، مع الحفاظ على معدل الفائدة عند 0.75%، على الرغم من أن ذلك كان متوقعًا، إلا أن ثلاثة أعضاء في اللجنة كانوا يطالبون برفع الفائدة، مما يدل على وجود أصوات داخلية تدعو لرفع الفائدة. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن البنك رفع توقعاته للتضخم وخفض توقعاته للنمو الاقتصادي، وهو ما يعكس مخاوف من المخاطر الجيوسياسية.

قال رئيس البنك المركزي في مؤتمر صحفي إنه إذا كانت مخاطر التضخم في ارتفاع أو كانت مخاطر التراجع الاقتصادي محدودة، فربما يتم رفع الفائدة. فور صدور هذا التصريح، ارتفعت توقعات السوق بارتفاع الين الياباني بشكل واضح. بعد إعلان سعر الصرف بين الدولار والين، ارتفع ثم انخفض، مما يعكس استيعاب السوق لهذه الإشارات.

الشيء الأكثر اهتمامًا الآن هو ما إذا كان البنك المركزي سيرفع الفائدة في يونيو. وفقًا لبيانات مقايضة سعر الفائدة الليلي، يتوقع السوق حاليًا فرصة حوالي 65% لرفع الفائدة في يونيو. إذا أكدت السلطات اليابانية تهدئة الوضع في الشرق الأوسط، فمن المتوقع أن يفتح نافذة رفع الفائدة في يونيو أو يوليو تقريبًا. بمجرد تأكيد رفع الفائدة، ستزداد قوة ارتفاع الين الياباني.

لكن هناك مشكلة رئيسية: سعر صرف الين حاليًا يتداول حول 160، وقد صرح وزير المالية الياباني بأنه مستعد للتدخل في سوق الصرف على مدار 24 ساعة. أشار محللو بنك سانتاندارد إلى أن مستوى 160 لا يزال يمثل نقطة ضغط رئيسية، وأن مخاطر التدخل الحكومي قد تكبح توسع مراكز البيع على الين. هذا يعني أن مساحة ارتفاع الين قد تكون محدودة بشكل مصطنع.

يعتقد بنك أستراليا الوطني أن مستوى تدخل السلطات اليابانية سيكون أعلى من السابق، ومن المتوقع أن تكون الخط الدفاعي الأخير حول 162. بعبارة أخرى، لرؤية استمرار انتعاش الين، يحتاج السوق إلى أدلة أكثر وضوحًا على أن البنك المركزي مستعد لمواصلة تشديد السياسة في ظل عدم اليقين الخارجي. حتى الآن، لا يزال انتظار إشارات سياسية أقوى ضروريًا لارتفاع الين.