En junio de 2026, la narrativa más candente en los mercados de capitales globales ya no es el volumen de envíos de GPU, sino la brecha entre oferta y demanda de chips de memoria.
El 12 de junio, SanDisk (SNDK) rozó brevemente los 2 000 dólares durante la sesión intradía. Aunque la acción cerró en 1 991,55 dólares el 16 de junio, con una caída del 5,52 % en el día, su revalorización en lo que va de año sigue siendo asombrosa: 738,97 %, con un incremento del 4 404,75 % en 52 semanas. En el mismo periodo, Micron Technology (MU) vio cómo el precio de sus acciones subía más del 200 % en el año, superando el billón de dólares de capitalización bursátil.
Este rally no responde a una especulación a corto plazo. Por el contrario, está impulsado por un desequilibrio estructural entre oferta y demanda provocado por la expansión de la infraestructura de IA. Goldman Sachs ha denominado a este fenómeno el "superciclo de memoria para IA de varios años". El último informe de Morgan Stanley lo expresa con claridad: la DRAM se ha convertido en el "principal cuello de botella" para el desarrollo de la infraestructura de IA.
Mientras el mercado sigue centrando su atención en gigantes de los chips de computación como NVIDIA, está emergiendo una lógica sectorial más profunda. En la era de la inferencia de IA, la escasez de "capacidad de memoria" empieza a superar a la de "potencia de cálculo".
Desequilibrio entre oferta y demanda: la mayor escasez de memoria en 15 años
Por el lado de la demanda, los servidores de IA requieren mucha más capacidad de memoria que las arquitecturas tradicionales. Según una investigación de Gartner, un solo servidor de IA utiliza entre 8 y 10 veces más DRAM y más de 3 veces más NAND flash que un servidor convencional. La firma prevé que los envíos globales de servidores de IA alcancen los 1,5 millones de unidades en 2026, un aumento del 180 % interanual.
Aún más relevante es que la estructura de la demanda está cambiando. Proveedores líderes de la nube como Amazon, Microsoft y Google ya han asegurado todo su suministro de memoria para 2027 e incluso están planificando asignaciones para 2028. Los clientes empresariales ahora priorizan garantizar capacidad para asegurar la entrega de computación, en lugar de ajustar compras en función de las fluctuaciones de precio. Esto rompe por completo el antiguo ciclo de "subidas de precio llevan a expansión de capacidad, el exceso de oferta provoca caídas de precio".
Por el lado de la oferta, existen múltiples restricciones importantes. Construir fábricas de obleas de memoria y capacidad avanzada de empaquetado HBM lleva entre dos y tres años, y las reducciones de inversión realizadas durante recesiones anteriores del sector no pueden convertirse en capacidad efectiva a corto plazo. El analista de Morgan Stanley, Joseph Moore, subraya que la principal restricción para el crecimiento de la oferta no es la voluntad de los fabricantes de invertir, sino limitaciones físicas, como la falta de espacio en salas limpias y la oferta limitada de máquinas de litografía EUV de ASML.
Las investigaciones del sector indican que en 2026 las brechas entre oferta y demanda de DRAM, NAND flash y HBM alcanzarán el 4,9 %, 4,2 % y 5,1 %, respectivamente, los niveles más altos desde 2011. Los datos de SEMI muestran que el mercado de HBM crecerá un 58 % en 2026, hasta los 54 600 millones de dólares, representando casi el 40 % del mercado de DRAM.
Las tendencias de precios reflejan este entorno de tensión. TrendForce informa que en el primer trimestre de 2026, los precios por contrato de DRAM genérica subieron entre un 93 % y un 98 % respecto al trimestre anterior, mientras que los precios por contrato de NAND aumentaron entre un 85 % y un 90 %. Los modelos financieros de Morgan Stanley muestran que los precios de la DRAM se dispararon un 40 % en el trimestre de marzo a mayo, y se espera otro incremento del 15 % en el trimestre de junio a agosto.
Omdia ha elevado su previsión de ingresos para la industria de semiconductores en 2026 hasta un crecimiento del 62,7 %, impulsado principalmente por la fuerte demanda de DRAM y NAND en un contexto de escasez de oferta. Los ingresos globales del sector en el primer trimestre de 2026 aumentaron un 27 % respecto al trimestre anterior, hasta los 319 000 millones de dólares, con los ingresos por memoria creciendo más del 80 % y los de DRAM y NAND casi duplicándose en un solo trimestre. La memoria representa ahora más del 40 % de los ingresos totales del sector, muy por encima de la media histórica, que ronda el 20 %.
Opinión de los bancos de inversión: doble respaldo de Morgan Stanley y Goldman Sachs
A principios de junio, Morgan Stanley publicó un importante informe de análisis, duplicando su precio objetivo para Micron de 520 a 1 050 dólares y elevando el precio objetivo de SanDisk de 1 100 a 1 750 dólares.
La conclusión principal: esta escasez de memoria durará al menos entre dos y tres años, o incluso más. Basándose en las previsiones de subidas sostenidas en los precios de la DRAM, Morgan Stanley ha elevado sus estimaciones de BPA para SanDisk en 2026 y 2027 en un 12 % y un 24 %, respectivamente.
A pesar de las impresionantes subidas de SanDisk y Micron este año, Morgan Stanley considera que ambas aún tienen recorrido alcista. Los precios actuales de ambas compañías implican un PER forward inferior a 10 veces para el ejercicio fiscal 2027, lo que sugiere un potencial significativo de revalorización.
Goldman Sachs mantiene una visión optimista sobre las acciones de chips de memoria y prevé que la escasez impulsada por la IA se prolongue hasta 2028. Goldman estima una brecha de oferta del 5,0 % para la DRAM en 2026, que se ampliará hasta el 5,9 % en 2027.
Por qué SanDisk merece más atención que NVIDIA
Este argumento no pretende restar importancia al liderazgo de NVIDIA en el sector, sino resaltar diferencias en la eficiencia del precio de mercado.
Como proveedor de "picos y palas" para la computación de IA, la valoración de NVIDIA refleja plenamente el consenso del mercado sobre la demanda de computación para IA. A junio de 2026, la capitalización bursátil de NVIDIA está en máximos históricos y las expectativas de resultados ya están incorporadas en el precio. En cambio, la revalorización del sector de chips de memoria apenas está comenzando.
SanDisk destaca por su exposición pura al segmento de memoria. A diferencia de Micron, que abarca DRAM y NAND, SanDisk se centra exclusivamente en NAND flash, una de las categorías de almacenamiento de mayor crecimiento en los centros de datos de IA. Diversos informes indican que SanDisk ha asegurado contratos de suministro de NAND a varios años por cientos de miles de millones de dólares. En el tercer trimestre del ejercicio 2026 (finalizado el 3 de abril de 2026), los ingresos de SanDisk aumentaron un 97 % respecto al trimestre anterior y un 251 % interanual, hasta los 5 950 millones de dólares. Lo más relevante: SanDisk ya ha vendido toda su producción de memoria para 2026 y afronta un exceso de demanda para 2027.
Desde el punto de vista de valoración, tanto Micron como SanDisk cotizan por debajo de 10 veces PER forward para el ejercicio 2027, mientras que los múltiplos de NVIDIA están en máximos del sector. Con el aumento de la brecha entre oferta y demanda, los fabricantes de memoria podrían registrar revisiones al alza en sus beneficios superiores a las expectativas del mercado; este es el motivo de la revisión al alza del 24 % en la previsión de BPA de SanDisk para 2027 por parte de Morgan Stanley.
Señales institucionales clave: David Tepper toma posición en SNDK
Cuando una acción sube más del 500 % en un año, la mayoría de los inversores recogen beneficios. El multimillonario David Tepper ha optado por un camino diferente.
Según la presentación 13F de Appaloosa Management, Tepper abrió una nueva posición en SanDisk durante el primer trimestre de 2026, adquiriendo unas 281 250 acciones. El mercado interpreta este movimiento como una fuerte señal de confianza en el potencial alcista de SNDK.
La estrategia de Tepper es altamente focalizada. Al cierre del primer trimestre de 2026, el valor total de las posiciones de Appaloosa Management era de unos 6 900 millones de dólares, con el número de valores reducido de 38 a 31. Las cinco principales posiciones representaban más del 48 % de la cartera. El capital está rotando fuera de sectores tradicionales de consumo, ADRs chinos y aerolíneas, para concentrarse en infraestructura de IA, energía y chips de memoria.
Tepper no es el único inversor institucional optimista con la memoria. Incluso tras las notables subidas de SanDisk y Micron, varios analistas de Wall Street consideran que la escasez de memoria impulsada por la IA podría prolongarse otros dos o tres años, lo que sugiere margen de subida adicional para las acciones del sector.
Gate Stock Trading: accede a oportunidades de inversión en memoria para IA con USDT
Para quienes desean participar en el superciclo de memoria para IA, operar de forma eficiente y rentable acciones estadounidenses clave como SanDisk y Micron es una cuestión práctica.
El 1 de junio de 2026, Gate lanzó oficialmente su servicio de compraventa de acciones reales, convirtiéndose en una de las primeras plataformas cripto en acceder directamente al mercado bursátil estadounidense. A 17 de junio de 2026, el negocio de acciones de Gate cubre por completo los mercados principales de valores de EE. UU. y Hong Kong, con soporte para más de 11 500 activos relacionados con acciones. El segmento estadounidense ofrece más de 10 000 acciones reales y ETFs, incluyendo NYSE, Nasdaq, NYSE Arca, NYSE American y BATS. El segmento de Hong Kong se lanzó el 11 de junio, cubriendo inicialmente más de 1 500 activos.
Gate Stock Trading ofrece tres ventajas principales:
Primero, opera acciones reales directamente con USDT. Tradicionalmente, los usuarios cripto que invierten en acciones estadounidenses afrontan un proceso largo: "vender cripto → retirar a fiat → transferencia internacional → fondeo de cuenta con bróker", lo que lleva días y genera múltiples comisiones. Gate lo simplifica a "USDT en tu cuenta → transferencia a cuenta de acciones → compra de acciones con un clic". Sin conversiones de divisa, sin transferencias internacionales ni necesidad de abrir cuentas adicionales en brókers.
Segundo, barreras de entrada extremadamente bajas. Las acciones estadounidenses en Gate permiten la compraventa fraccionada desde solo 0,01 acciones, lo que permite invertir en líderes bursátiles estadounidenses desde apenas 1 dólar. Esto es especialmente útil para quienes quieren probar con acciones de alto precio como SanDisk—SNDK cotiza cerca de 2 000 dólares y los brókers tradicionales exigen la compra de acciones enteras, lo que eleva el coste de entrada. La compraventa fraccionada reduce drásticamente la barrera de acceso.
Tercero, seguridad de activos y protección de derechos. Gate se conecta directamente con Alpaca, un bróker-dealer regulado con cualificación de compensación en EE. UU. Cada acción adquirida está respaldada por activos reales custodiados de forma independiente en el sistema DTC. Durante el periodo de tenencia, los usuarios disfrutan automáticamente de todos los derechos de accionista, incluidos dividendos en efectivo, splits y acciones corporativas. Además, las acciones estadounidenses en Gate permiten operar en pre-market y after-hours, ampliando el horario de negociación a 16×5 y permitiendo reaccionar a resultados y eventos de mercado en tiempo real.
Las acciones de Hong Kong y EE. UU. comparten el mismo sistema de cuenta: basta con transferir USDT desde la cuenta spot a la cuenta de acciones para participar directamente. Una sola cuenta permite gestionar posiciones en ambos mercados, eliminando la complejidad de mantener varias relaciones con brókers.
Conclusión
Los indicadores técnicos del sector de memoria muestran ahora señales de sobrecompra. SanDisk cayó un 5,52 % en una sola jornada el 16 de junio, con una oscilación intradía del 8,88 %, lo que indica una volatilidad elevada en niveles altos. Aunque la demanda estructural impulsada por la IA ofrece un soporte más sólido que nunca para la fortaleza del mercado de memoria, cualquier activo que acumule subidas tan significativas en poco tiempo afronta objetivamente un riesgo creciente de corrección.
Los inversores deberían vigilar varias variables clave: el resultado de la renegociación de contratos HBM a finales de 2026, el ritmo de inversión de los grandes proveedores de nube y el avance real en la expansión de capacidad de chips de memoria. Micron planea recomprar 50 000 millones de dólares en acciones entre los ejercicios 2027 y 2028, por lo que el momento de este catalizador será relevante.
El superciclo de memoria para IA es una de las narrativas industriales más decisivas en los mercados de capitales de 2026. Las subidas superiores al 700 % de SanDisk este año no son mera especulación: reflejan la convergencia de fundamentos de oferta y demanda, consenso institucional y tendencias sectoriales. Para quienes deseen participar, el servicio de compraventa directa de acciones estadounidenses con USDT de Gate puede ser el puente eficiente entre los activos cripto y los mercados financieros tradicionales.
