Resumen ejecutivo (TL;DR)
El S&P 500 superó los 7 500 puntos por primera vez impulsado por el optimismo en torno a la IA, pero el aumento de los riesgos macroeconómicos provocó una fuerte corrección el viernes, afectando especialmente a las small caps.
Unos datos de IPC y PPI más elevados de lo esperado, junto con la subida del precio del crudo, sorprendieron al mercado. Esta inflación generalizada ha obligado a los inversores a abandonar las expectativas de recorte de tipos y prepararse para una posible subida de tipos por parte de la Reserva Federal.
Las ventas minoristas de abril muestran que, aunque los consumidores estadounidenses siguen gastando, una parte creciente de ese gasto se debe al encarecimiento de la gasolina y no a una demanda real.
STRC registró un volumen de negociación de 3 000 millones de dólares y recuperó su valor nominal, reabriendo un canal clave de financiación para Strategy, que adquirió 535 BTC (~43 millones de dólares) y elevó sus tenencias totales a 818 900 BTC.
HYPE destacó como el único gran activo con rendimiento positivo, subiendo un 7,6 % a pesar de la debilidad general del mercado, impulsado por las expectativas de HIP-4, listados pre-IPO e integración más profunda con el ecosistema USDC.
A nivel institucional, JPMorgan Chase se prepara para lanzar un fondo de mercado monetario tokenizado dirigido a emisores de stablecoins, mientras Hana Bank adquirió una participación de 670 millones de dólares en Dunamu, operador de Upbit.
Panorama macroeconómico
Las acciones impulsadas por la IA se enfrentan a un shock de tipos motivado por la inflación, con los datos de abril desafiando seriamente la narrativa de relajación
Las acciones estadounidenses alcanzaron un hito importante la semana pasada cuando el S&P 500 cerró por encima de los 7 500 puntos por primera vez. El entusiasmo por las herramientas de IA mantuvo el impulso alcista a principios de semana, pero el viernes los inversores optaron por recoger beneficios. Los principales índices lograron ligeras subidas semanales, con el S&P 500 avanzando un 0,31 % y el Nasdaq un 0,34 %. Sin embargo, la subida fue menos generalizada y las pequeñas compañías sufrieron un fuerte golpe, ya que el Russell 2000 cayó un 2,48 %. Esto evidencia que, aunque la IA sigue siendo un motor potente, las acciones tecnológicas caras son especialmente vulnerables en el entorno actual. Cuando el precio del petróleo, los datos de inflación y los rendimientos de los bonos suben al mismo tiempo, la presión se traslada rápidamente a la renta variable.
Los datos de inflación de abril supusieron un duro golpe para el sentimiento del mercado, ya que tanto el IPC como el IPP se aceleraron con fuerza. El IPC general subió un 0,6 % mensual, elevando la tasa interanual al 3,8 %, mientras que los costes energéticos se dispararon un 17,9 % interanual. Aún más preocupante fue el dato del IPP, que aumentó un 1,4 % mensual y un 6,0 % interanual, el mayor incremento anual desde finales de 2022. Dado que estas presiones de precios se extendieron a bienes, energía y márgenes de servicios, los inversores comprendieron que se trataba de un problema económico generalizado y no de un simple impacto temporal de la gasolina. Esta inflación persistente ha cambiado de forma fundamental el panorama macroeconómico, obligando a los mercados de renta fija a revalorizar el riesgo y desplazando las expectativas desde recortes de tipos hacia una posible subida de tipos por parte de la Reserva Federal.
Las ventas minoristas de abril aumentaron un 0,5 % mensual y un 4,9 % interanual, en línea con las expectativas y confirmando que los consumidores estadounidenses siguen gastando. Sin embargo, gran parte de este crecimiento nominal se explica por el encarecimiento de la gasolina más que por un mayor volumen de compras. Aunque las ventas minoristas subyacentes crecieron un 0,5 % por cuarto mes consecutivo, los datos sugieren que la inflación está erosionando el poder adquisitivo real. Junto con unas solicitudes iniciales de subsidio por desempleo estables en 211 000, la economía muestra resiliencia, sin señales de recesión inminente. Esta combinación respalda los ingresos corporativos y el PIB nominal, pero plantea un gran dilema para la Reserva Federal. La fuerte demanda de los consumidores en un contexto de nueva inflación energética elimina cualquier incentivo inmediato para relajar la política monetaria, reforzando un entorno macroeconómico más duro.
El precio del petróleo se disparó la semana pasada ante la persistencia de las tensiones geopolíticas entre EE. UU. e Irán. El crudo WTI subió un 7,36 % hasta los 105,42 dólares, mientras que el Brent avanzó un 5,06 % y cerró en 109,26 dólares tras las severas advertencias del presidente Trump. Esta reacción del mercado es relevante porque transmite el riesgo geopolítico directamente a la inflación general y encarece los costes globales de transporte. Los inversores ya no ven este shock energético como una simple disrupción temporal de la oferta, sino como una amenaza estructural persistente. Este cambio está influyendo de manera significativa en la reacción de los bancos centrales, ya que el aumento de los costes energéticos amenaza con anclar las expectativas de inflación, elevando los rendimientos de los bonos y endureciendo las condiciones financieras globales.
El calendario económico de la próxima semana estará especialmente concentrado en la mañana del jueves, con datos clave sobre vivienda, solicitudes de desempleo y la encuesta de la Fed de Filadelfia. Los inversores seguirán de cerca las actas del FOMC para evaluar la postura del banco central sobre la persistencia de la inflación. Además, los PMI flash de S&P Global serán un catalizador importante para el mercado. Si estos indicadores de actividad se mantienen sólidos y los precios siguen altos, la reciente venta de bonos del Tesoro podría intensificarse. Por el contrario, cualquier debilidad marcada en el sector servicios podría llevar a los mercados de renta variable a rotar hacia valores defensivos. (1)
DXY
El índice dólar estadounidense subió un 1,25 %, pasando de 98,04 a 99,27. El billete verde se benefició de la combinación macroeconómica que presionó a la renta variable y al oro hacia el fin de semana. Los datos de inflación más elevados y el repunte de los rendimientos del Tesoro aumentaron la ventaja de rentabilidad de la divisa. Además, la persistente incertidumbre geopolítica llevó a los inversores globales a buscar activos de reserva líquidos, reforzando el atractivo del dólar como refugio y anticipando un endurecimiento de las condiciones financieras. (2)
Rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 y 30 años
El rendimiento del bono estadounidense a 10 años subió del 4,39 % al 4,59 %, un movimiento de 20,3 puntos básicos. El rendimiento a 30 años pasó del 4,97 % al 5,13 %, o 16,1 puntos básicos. Los rendimientos a largo plazo reflejaron el riesgo de inflación, la persistencia del petróleo y la reconstrucción de la prima por plazo, más allá del simple optimismo por el crecimiento. (3)
Oro
Los futuros del oro se debilitaron desde 4 729,50 hasta 4 555,80 dólares, una caída del -3,67 %. El descenso fue coherente con la fortaleza del dólar y el aumento de los tipos reales del viernes. El riesgo geopolítico sostuvo la demanda de refugio, pero el canal de tipos y dólar fue dominante. (4)
Panorama de los mercados cripto
Activos principales
Ratio ETH/BTC
BTC cayó un 8,1 % la semana pasada, mientras que ETH retrocedió un 10,2 %. Los ETF spot de BTC registraron salidas netas por 1 000 millones de dólares, poniendo fin a cinco semanas consecutivas de entradas netas. Los ETF spot de ETH también experimentaron salidas netas por 255,1 millones de dólares. (5)
El sentimiento de mercado se debilitó notablemente, con el Fear & Greed Index cayendo a 28 y regresando a la zona de miedo desde la neutralidad de la semana anterior. (6)
Capitalización total del mercado
Capitalización total del mercado cripto
Capitalización total del mercado cripto excluyendo BTC y ETH
Capitalización total del mercado cripto excluyendo el top 10 por dominancia
La capitalización total del mercado cripto cayó un 5,8 % la semana pasada. Excluyendo BTC y ETH, el mercado retrocedió un 4,3 %, mientras que el mercado de altcoins más amplio, medido por la capitalización excluyendo los 10 principales activos, descendió aún más, un 8,1 %.
Rendimiento de STRC
STRC registró un volumen de negociación de 3 000 millones de dólares la semana pasada, con 2 200 millones negociados por encima del valor nominal y 756 millones por debajo.
El 11 de mayo, STRC recuperó su valor nominal, reactivando uno de los canales clave de financiación de Strategy para la acumulación de BTC. Strategy adquirió 535 BTC por ~43 millones de dólares a un precio medio de 80 300 dólares/BTC, marcando su compra más pequeña de 2026 y elevando sus tenencias totales a 818 900 BTC.
Entre los instrumentos financieros de Strategy, STRC representó el 93 % del volumen total negociado, frente al 79 % de la semana anterior. Los siguientes más relevantes fueron SATA (la acción preferente perpetua de tipo variable de Strategy) con un 3,9 % y STRK (acción preferente perpetua convertible) con un 1,4 %. (7)
Rendimiento de los 30 principales criptoactivos
Fuente: Coinmarketcap y Gate Ventures, a 18 de mayo de 2026
Entre los 30 principales activos, los precios cayeron de media un 5,3 %, siendo HYPE el único activo con una ganancia significativa.
HYPE subió un 7,6 % a pesar de la debilidad generalizada de los tokens. Los principales catalizadores siguen centrados en la expansión del ecosistema y nuevos verticales de producto, incluyendo las crecientes expectativas en torno a los mercados de predicción/resultados de HIP-4 y nuevos listados de activos como el trading pre-IPO. (8)
La ampliación de la colaboración de Coinbase con Hyperliquid para impulsar el trading onchain de USDC también refuerza la profundidad de liquidez y la eficiencia del colateral en todo el ecosistema. (9)
Principales noticias cripto
Tezos lanza un prototipo de pagos privados resistentes a la computación cuántica en testnet
Los desarrolladores de Tezos lanzaron TzEL, un prototipo de pagos privados resistentes a la computación cuántica en testnet, que combina criptografía post-cuántica y pruebas zk-STARK para proteger los datos de las transacciones ante futuros ataques de tipo "cosechar ahora, descifrar después". El sistema también aprovecha la Data Availability Layer de Tezos para abordar los retos de escalabilidad derivados del mayor tamaño de las pruebas (~300 KB), marcando un primer paso hacia una infraestructura de privacidad blockchain post-cuántica. El lanzamiento llega en un momento en que la industria cripto acelera los preparativos ante los posibles riesgos de la computación cuántica, aunque los plazos para amenazas reales siguen siendo motivo de debate. (10)
JPMorgan lanzará un fondo de mercado monetario tokenizado para emisores de stablecoins
JPMorgan ha solicitado el lanzamiento de JLTXX, un fondo de mercado monetario tokenizado en Ethereum que permitirá a los emisores de stablecoins mantener activos de reserva en un vehículo regulado y generador de rendimiento, obteniendo intereses. El fondo invertirá en letras del Tesoro estadounidense y acuerdos de recompra overnight, apunta al cumplimiento de la GENIUS Act y será gestionado por la unidad blockchain Kinexys Digital Assets de JPMorgan. La iniciativa sigue los pasos de propuestas similares de Morgan Stanley y refleja la tendencia de las instituciones financieras tradicionales de trasladar la infraestructura de reservas de stablecoins hacia productos financieros tokenizados y onchain. (11)
DTCC utilizará Chainlink para una red de gestión de colateral 24/7
DTCC integrará la infraestructura de Chainlink en su plataforma Collateral AppChain antes del lanzamiento previsto para el cuarto trimestre de 2026, con el objetivo de facilitar el movimiento, valoración y liquidación casi en tiempo real de colateral tokenizado en mercados financieros y blockchains. La plataforma está diseñada como infraestructura compartida para custodios, agentes tripartitos y gestores de colateral, con Chainlink ayudando a automatizar los flujos de trabajo de marginación, optimización y liquidación de colateral. El movimiento subraya la creciente demanda institucional de infraestructura de colateral tokenizado, a medida que los grandes operadores de mercado avanzan hacia el trading 24/7, la liquidación instantánea y una mayor eficiencia de capital. (12)
Principales acuerdos de inversión
Deutsche Bank y Nasdaq respaldan a Elliptic en una ronda de financiación de 120 millones de dólares
La firma de análisis blockchain Elliptic recaudó 120 millones de dólares en una nueva ronda respaldada por Deutsche Bank y el brazo de capital riesgo de Nasdaq, con One Peak Partners liderando la inversión. La ronda valora a Elliptic en 670 millones de dólares y se destinará a expandir la adopción global de sus servicios de cumplimiento cripto, análisis blockchain y monitorización de riesgos. La inversión refleja la creciente demanda de infraestructura de cumplimiento de activos digitales por parte de grandes instituciones financieras, a medida que bancos y proveedores de infraestructura de mercado amplían su presencia en cripto y activos tokenizados. (13)
Onramp recauda 12,5 millones de dólares en Serie A para expandir la infraestructura de custodia de bitcoin
La plataforma financiera Bitcoin Onramp recaudó 12,5 millones de dólares en una ronda Serie A a una valoración de 135 millones, liderada por Early Riders, para expandir su plataforma Multi-Institution Custody (MIC), que distribuye la custodia de bitcoin entre varias instituciones reguladas, incluidas BitGo, Coincover y Tetra Trust. La compañía planea utilizar los fondos para escalar Onramp Finance —una plataforma más amplia centrada en bitcoin que abarca intermediación, cuentas de efectivo, tarjetas de gasto, IRAs y servicios de tesorería— y ampliar alianzas con bancos, asesores y fintechs. La operación refleja la creciente demanda institucional de modelos de custodia que reduzcan puntos únicos de fallo, a medida que los grandes inversores buscan una infraestructura segura y regulada para exposición a bitcoin a largo plazo. (14)
Hana Bank adquiere una participación de 670 millones de dólares en Dunamu, operador de Upbit
Hana Bank acordó adquirir una participación del 6,55 % en Dunamu, operador de Upbit, la mayor plataforma de intercambio cripto de Corea del Sur, por aproximadamente 670 millones de dólares, marcando la mayor inversión de un banco surcoreano en una empresa de activos digitales hasta la fecha. El acuerdo convertirá a Hana Bank en el cuarto mayor accionista de Dunamu y se suma a la colaboración existente entre ambas entidades en servicios financieros basados en blockchain, incluyendo infraestructura de remesas transfronterizas. La inversión indica un cambio de tendencia entre los bancos coreanos, que pasan de alianzas en cripto a una exposición directa en propiedad, a medida que las instituciones financieras tradicionales profundizan su participación en la infraestructura de activos digitales. (15)
Métricas del mercado de capital riesgo
El número de acuerdos cerrados la semana pasada fue de 14, con Infra liderando con 12 acuerdos y DeFi con 2.
Resumen semanal de acuerdos de capital riesgo, Fuente: Cryptorank y Gate Ventures, a 18 de mayo de 2026
El importe total de financiación revelada la semana pasada fue de 1 113,7 millones de dólares. La mayor parte provino del sector Infra, con 1 000,2 millones. Los acuerdos más financiados: Dunamu (667 millones).
Resumen semanal de acuerdos de capital riesgo, Fuente: Cryptorank y Gate Ventures, a 18 de mayo de 2026
La recaudación semanal total se disparó hasta 1 113,7 millones de dólares en la tercera semana de mayo de 2026, un aumento del 3 156 % respecto a la semana anterior.
Sobre Gate Ventures
Gate Ventures, el brazo de capital riesgo de Gate.com, se centra en inversiones en infraestructura descentralizada, middleware y aplicaciones que transformarán el mundo en la era Web 3.0. Colaborando con líderes de la industria a nivel global, Gate Ventures apoya a equipos y startups prometedores con las ideas y capacidades necesarias para redefinir las interacciones sociales y financieras.
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Referencias:
S&P Global Week Ahead Economic Preview, https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/research/2026/05/week-ahead-economic-preview-week-of-18-may-2026
DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/B9cgEklh/?symbol=TVC%3AUS10Y
Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
Micro Strategy STRC Dashboard, https://bitcoinquant.co/company/MSTR
CME and ICE Push Crackdown on Hyperliquid Oil Trades, https://coinmarketcap.com/community/articles/6a083c9f576728540503ed15/
Coinbase’s Partnership with Hyperliquid to grow USDH adoption, https://coinmarketcap.com/community/articles/6a079ae83fdbfe52730e0a6d/
Tezos launches quantum-resistant private payments prototype on testnet, https://cointelegraph.com/news/tezos-quantum-resistant-private-payments-prototype-testnet
JPMorgan to launch tokenized money market fund for stablecoin issuers, https://cointelegraph.com/news/jpmorgan-files-second-tokenized-money-market-fund-ethereum
DTCC to use Chainlink for 24/7 collateral management network, https://cointelegraph.com/news/dtcc-to-use-chainlink-to-power-247-collateral-management-network
Deutsche Bank and Nasdaq back Elliptic in $120M funding round, https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-12/deutsche-bank-nasdaq-back-crypto-firm-elliptic-in-120-million-round
Onramp raises $12.5M Series A to expand bitcoin custody infrastructure, https://www.axios.com/pro/fintech-deals/2026/05/14/onramp-bitcoin-custody-series-a
DTCC to use Chainlink for 24/7 collateral management network, https://www.wsj.com/business/hana-bank-to-buy-670-million-stake-in-crypto-exchange-operator-dunamu-08f99cb5
