Patrick Witt, director ejecutivo del Comité Asesor de Activos Digitales de la Casa Blanca, declaró recientemente que el gobierno de EE. UU. ha superado los principales obstáculos legales para establecer una reserva estratégica de Bitcoin, y que se espera un anuncio oficial "en las próximas semanas". Subrayó que se ha avanzado considerablemente en soluciones de custodia de activos, mecanismos de coordinación interdepartamental y marcos de cumplimiento legal, señalando que "la parte más difícil" de la implementación de la reserva ya está completada.
Desde que el presidente Trump firmó la orden ejecutiva para establecer una reserva estratégica de Bitcoin en marzo de 2025, el mercado ha estado esperando la transición de una "orden ejecutiva" a un marco operativo concreto. Witt reveló que su equipo dedicó meses a abordar cuestiones clave, como la base legal para la tenencia de activos por parte de distintos organismos, el periodo máximo de retención y si el Congreso tiene autoridad para reclamar los fondos. La resolución de estas cuestiones supone un avance significativo en la institucionalización de las operaciones de la reserva de Bitcoin del gobierno estadounidense.
¿De dónde proceden los 328 000 bitcoins del gobierno de EE. UU.?
Según varias plataformas de datos del sector, en febrero de 2026 el gobierno de EE. UU. controla aproximadamente 328 372 bitcoins. A precios de mercado actuales, este activo supera los 25 000 millones de dólares. Es relevante señalar que el gobierno nunca ha comprado Bitcoin en el mercado abierto; todas sus tenencias provienen de incautaciones y decomisos realizados por agencias policiales.
Estos fondos tienen su origen en varios casos emblemáticos. La serie de operaciones contra la "Silk Road" en la web oscura aportó una parte significativa, incluidos los activos del fundador Ross Ulbricht y casos relacionados con hackers, sumando más de 110 000 bitcoins. La mayor incautación de activos de la historia del Departamento de Justicia—el caso de fraude del Prince Group en octubre de 2025—implicó unos 127 271 bitcoins. Además, la recuperación de miles de millones de dólares en Bitcoin tras el hackeo de Bitfinex en 2022 constituye otro componente principal. Estos activos son singulares, ya que no proceden de transacciones de mercado, sino de procesos judiciales.
De la orden ejecutiva a la autorización legislativa: ¿Cómo se consolidará el marco de la reserva?
La vigencia de una orden ejecutiva está ligada a la administración que la emite, lo que significa que un gobierno posterior podría revocarla. Por este motivo, la Casa Blanca impulsa activamente la aprobación de legislación en el Congreso. Actualmente hay dos iniciativas legislativas en marcha: el proyecto de ley sobre BITCOIN de la senadora Cynthia Lummis, y la recién presentada "Ley de Modernización de la Reserva Americana" (ARMA, por sus siglas en inglés) del congresista Nick Begich en mayo de 2026.
El rasgo más destacado del proyecto ARMA es un periodo obligatorio de bloqueo de 20 años. Todos los bitcoins que ingresen en la reserva estratégica no podrán venderse, intercambiarse, pignorarse ni disponerse de ninguna forma durante ese tiempo. A diferencia de versiones anteriores, el nuevo proyecto abandona el objetivo de adquirir 1 millón de BTC y se centra en integrar el Bitcoin incautado por el gobierno en la reserva estratégica para su tenencia a largo plazo. Este cambio reduce la presión fiscal y envía una señal institucional clara al mercado: el gobierno no venderá activamente sus bitcoins.
¿Cómo cambia la entrada del gobierno la estructura de oferta de Bitcoin?
Con más de 2,3 millones de bitcoins en manos del gobierno de EE. UU., Strategy y los ETF al contado—los principales actores institucionales—el volumen de Bitcoin libremente negociable se reduce rápidamente. Los aproximadamente 328 000 bitcoins del gobierno están sujetos a complejos procesos de disposición, que implican cadenas de decisiones judiciales y fiscales, lo que dificulta que estos fondos lleguen fácilmente al mercado.
Un entorno de baja liquidez es un arma de doble filo. En mercados alcistas, puede amplificar las subidas de precios, ya que los compradores deben absorber una oferta limitada. Sin embargo, en caídas o eventos extremos, las bajadas pueden ser más pronunciadas y la recuperación más difícil. La alta concentración de tenencias también genera inquietudes sobre la salud del mercado—aunque esta concentración es fruto de incautaciones legales y no de una acumulación deliberada de capital. La institucionalización de las reservas estratégicas de Bitcoin convierte estas preocupaciones en "hechos consumados".
Tres fuerzas que bloquean Bitcoin: ¿Qué implica la era de precios ‘soberano-institucional’?
El gobierno federal de EE. UU., Strategy y los ETF al contado poseen juntos más del 11,6 % del suministro total de Bitcoin, creando un "agujero negro" estructural de oferta: una vez que el Bitcoin entra en estas direcciones, es muy probable que desaparezca de la oferta negociable de forma permanente. La lógica de tenencia de Strategy es clara: continúa acumulando a través de financiación por acciones y notas prioritarias, con una política de "no vender nunca" declarada por la dirección. Los ETF al contado actúan como el canal principal para la entrada de capital tradicional en el mercado cripto, con flujos netos que reflejan necesidades de asignación de activos.
Este panorama señala un cambio en el poder de fijación de precios de Bitcoin, que pasa de minoristas y mineros a grandes entidades cuyos horizontes de inversión se miden en años. Bitcoin se asemeja cada vez más a un "activo inmobiliario digital": extremadamente escaso, con bajos costes de tenencia, pero con una prima de liquidez significativa. La entrada institucional de naciones soberanas está acelerando esta evolución.
Comienza la carrera global por las reservas soberanas de cripto—y EE. UU. toma la delantera
La reserva estratégica de Bitcoin de EE. UU. le otorga una ventaja pionera significativa. El día que se firmó la orden ejecutiva, la Casa Blanca declaró oficialmente a Bitcoin como "oro digital", destacando su suministro limitado de 21 millones y la seguridad ininterrumpida de su red. Esta narrativa no solo legitima la política nacional, sino que también sirve de referencia para otros estados soberanos.
A mediados de 2026, Arizona, New Hampshire y Texas han promulgado leyes estatales de reserva estratégica de Bitcoin, y decenas de otros estados estudian iniciativas similares. A nivel internacional, Brasil, República Checa, Luxemburgo y Arabia Saudí han adoptado medidas sustantivas en materia de reservas o marcos regulatorios de Bitcoin en el último año. A medida que la asignación soberana deja de ser un caso aislado para convertirse en tendencia, la lógica del mercado de Bitcoin experimenta un cambio fundamental.
Riesgos de ejecución: seguridad de custodia, auditoría y sorpresas de mercado
El avance de la reserva estratégica de Bitcoin no ha estado exento de contratiempos. A finales de 2025, el Servicio de Alguaciles de EE. UU. sufrió un incidente de seguridad digital: un hacker robó más de 60 millones de dólares en criptoactivos, incluidos fondos de carteras incautadas por el gobierno. Witt declaró públicamente que este incidente puso de manifiesto la necesidad de soluciones de custodia centralizada. Sin embargo, la centralización también introduce nuevas vulnerabilidades: tanto para protegerse de riesgos internos como para reducir la superficie de ataque, son imprescindibles sistemas de seguridad robustos.
Además, aunque tanto las órdenes ejecutivas como los proyectos legislativos prohíben estrictamente la venta de activos de reserva, existen excepciones en la práctica. Por ejemplo, los activos sujetos a litigios judiciales se destinan prioritariamente a compensar a las víctimas, y el resto se transfiere a la reserva. Esto implica que pueden surgir presiones de venta "inesperadas" en el mercado. Las pruebas públicas trimestrales de reservas y las auditorías externas, exigidas por los proyectos de ley, son mecanismos clave para mitigar estas incertidumbres, aunque su eficacia está por demostrarse.
¿Cuánta asignación soberana puede soportar Bitcoin? El ‘techo teórico’ aún está lejos
Según datos de mercado de Gate, a 25 de mayo de 2026, el precio de BTC se sitúa en 77 500 dólares. Los 328 000 BTC del gobierno de EE. UU. representan alrededor del 1,6 % del suministro global, lo que deja un margen teórico considerable en comparación con la proporción del oro en las reservas mundiales. Si finalmente la ley ARMA autoriza al Tesoro a comprar en el mercado abierto, EE. UU. sería el primer país soberano en acumular Bitcoin sistemáticamente como activo estratégico.
A largo plazo, quedan menos de 1,2 millones de bitcoins por minar, mientras que Strategy acumula a un ritmo semanal muy superior al de la producción minera. A medida que nuevos compradores—fondos soberanos, fondos de pensiones, gobiernos extranjeros—entran gradualmente, el mercado de Bitcoin está pasando de una escasez "impulsada por la liquidez" a otra "impulsada por el stock". Cuando esta transformación estructural se complete, el perfil de activo de Bitcoin dará un salto cualitativo.
Conclusión
El avance formal de las reservas estratégicas de Bitcoin no es un hecho aislado, sino una afirmación sistemática del estatus estratégico de Bitcoin por parte del gobierno de EE. UU. Desde órdenes ejecutivas hasta legislación congresual, desde tenencias pasivas por incautaciones hasta acumulación institucionalizada mediante compras de mercado, todo el proceso ilustra la transición de Bitcoin de activo marginal a "cuasi-soberano". La tenencia de aproximadamente 328 000 BTC es tanto un hecho consolidado como una referencia fundamental para la evolución institucional futura.
Para el mercado, la cuestión clave ya no es "cuándo venderá el gobierno", sino "cuándo se abrirán los canales oficiales de compra". La introducción de un periodo de bloqueo de 20 años, la prohibición estricta de ventas y el impulso legislativo bipartidista apuntan en una dirección clara: los responsables políticos de EE. UU. están tratando a Bitcoin al máximo nivel estratégico, equiparándolo al oro y al petróleo.
Preguntas frecuentes
¿Cuáles son las principales fuentes de los 328 000 BTC del gobierno de EE. UU.?
Las fuentes principales incluyen los casos de la web oscura "Silk Road" (más de 110 000 BTC), el caso de fraude del Prince Group (unos 127 271 BTC) y los activos recuperados del hackeo de Bitfinex. Todos proceden de decomisos penales o civiles realizados por agencias policiales.
¿En qué se diferencia el proyecto ARMA del anterior proyecto BITCOIN?
El proyecto ARMA abandona el objetivo de comprar 1 millón de BTC y se centra en integrar el BTC incautado en la reserva, estableciendo un periodo obligatorio de bloqueo de 20 años. Una vez finalizado el bloqueo, el Tesoro podrá vender hasta el 10 % de la reserva cada dos años.
¿Comprará el gobierno de EE. UU. Bitcoin en el mercado abierto en el futuro?
Si se aprueba la ley ARMA o una legislación similar, el Tesoro podría comenzar a comprar en el mercado abierto a partir del cuarto trimestre de 2026. Sin embargo, el proyecto aún está en revisión.
¿Qué implica el periodo de bloqueo de 20 años para el mercado?
El periodo de bloqueo envía una señal institucional de que el gobierno no venderá activamente sus tenencias, lo que reduce la preocupación por presiones de venta. Además, implica que esos bitcoins quedarán congelados fuera de la oferta circulante durante un periodo prolongado.
¿Otros países soberanos también están construyendo reservas estratégicas de Bitcoin?
Además de EE. UU., Brasil, República Checa, Luxemburgo y Arabia Saudí han dado pasos sustanciales. Arizona, New Hampshire y otros estados han promulgado leyes estatales de reserva. La asignación soberana de Bitcoin está evolucionando de casos aislados a una tendencia global.
