Cómo la SEC está manejando casos de criptomonedas 12 meses después de la presidencia de Trump

En breve

• La SEC abandonó su demanda contra Gemini Earn a principios de esta semana, sumándose a una lista de muchos otros casos ya cerrados.
• Hasta ahora, al menos 17 otros casos de criptomonedas han sido cerrados o abandonados bajo el nuevo régimen regulatorio.
• La agencia ahora prefiere una aplicación selectiva basada en el daño a los inversores, en lugar de batallas legales simbólicas o generalizadas, según informó Decrypt.

Desde que el presidente de EE. UU., Donald Trump, volvió a ocupar el cargo público, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha reducido su agenda de aplicación de criptomonedas. Ha abandonado casos, cerrado investigaciones y cambiado sus prioridades en materia de cumplimiento. El caso más destacado que ha salido del calendario hasta ahora es la demanda de la SEC contra Gemini Trust Company. A principios de esta semana, la SEC, junto con la plataforma de intercambio de Gemini ahora operando como Gemini Space Station, presentó un acuerdo conjunto para desestimar el caso Earn tras una “devolución en especie del 100 %” de los activos criptográficos de los inversores. El caso fue presentado a principios de 2023 por su producto de préstamos de alto rendimiento, Gemini Earn. La plataforma y su socio, Genesis Global Capital, fueron acusados previamente de ofrecer valores no registrados. El proceso de bancarrota de este último se inició en 2023.

Tras años de negociaciones entre la reguladora y la empresa, el caso ha llegado a una resolución. La SEC también exoneró a Gemini de una investigación separada no relacionada con el programa Earn el año pasado. Esa investigación, que duró casi dos años, se cerró sin acciones de cumplimiento. El cambio de postura de la SEC respecto a las criptomonedas Esa decisión coincidió con un cambio más amplio bajo el nuevo liderazgo de la SEC en 2025, que comenzó a suavizar y a abandonar o pausar varios casos de criptomonedas que la administración de Trump, recién juramentada en ese momento, consideraba excesos regulatorios. El año vio más casos abandonados y investigaciones cerradas, con la SEC poniendo fin a acciones contra al menos 17 empresas hasta la fecha, incluyendo Coinbase, Binance, Ripple, Gemini, Kraken, ConsenSys, Cumberland DRW, Robinhood, Uniswap, OpenSea, Crypto.com, Yuga Labs, Immutable, Helium, PayPal, Aave y Ondo Finance, además de varios otros casos individuales de cumplimiento.

La mayoría involucraba productos de staking, listados de tokens o infraestructura de billeteras, y se cerraron sin sanciones ni acciones adicionales. Las decisiones se vieron como parte de una directiva más amplia bajo el presidente de la SEC, Paul Atkins, para terminar con investigaciones heredadas de la era Gensler, en la que la industria enfrentaba una llamada guerra contra las criptomonedas. Un “experimento táctico” en la aplicación Los observadores de la industria dicen que la SEC está retrocediendo en las ofensivas generales y enfocándose en casos donde la agencia vea un daño claro o un riesgo no resuelto. La SEC parece estar “probando un enfoque de cumplimiento más selectivo y basado en riesgos,” y está avanzando hacia un “experimento táctico” donde “la aplicación se está restringiendo deliberadamente,” dijo Alice Frei, jefa de seguridad y cumplimiento en la agencia de criptomonedas Outset, a Decrypt.  Estas desestimaciones “indican que la SEC está recalibrando su manual de aplicación, alejándose de casos de criptomonedas impulsados por titulares,” dijo Leo Fan, fundador y CEO de la plataforma de computación en cadena Cysic, a Decrypt. Los movimientos muestran que la agencia está persiguiendo “certeza legal y competitividad económica, reconociendo que la aplicación por sí sola no es un marco efectivo para gobernar tecnologías descentralizadas,” añadió Fan. También podría ser “un cambio en la postura de cumplimiento,” dijo Shady El Damaty, cofundador de Human.tech, a Decrypt, añadiendo que la SEC parece estar “despriorizando casos heredados de criptomonedas donde ya se resolvió el daño a los inversores y donde la continuación de litigios ofrece un limitado potencial regulatorio.”

“El marco subyacente de valores no ha sido reescrito, pero la agencia está señalando mayor discreción en cómo y cuándo aplicarlo a las criptomonedas,” afirmó El Damaty. Los cambios en la postura de la agencia "coincidieron con la aprobación de la Ley GENIUS," dijo Sri Balan Krishnan, asesor legal asociado en la plataforma de IA descentralizada Pundi AI, a Decrypt. “Ahora tenemos claridad y certeza sobre lo que se puede y no se puede hacer en las leyes de criptomonedas de EE. UU.,” señaló Balan Krishnan, añadiendo que “termina casi medio década de ansiedad sobre cómo fallarán los tribunales en casos importantes de criptomonedas.”