Baillie Gifford lanza un fondo de bonos tokenizados con BNY en Ethereum y Solana

Baillie Gifford lanzó un fondo de renta fija tokenizado con BNY, llevando una estrategia tradicional de bonos gestionada activamente a los rieles de blockchain públicos mediante Ethereum y Solana. La firma de inversión con sede en Edimburgo, fundada hace 118 años, presentó el Baillie Gifford Enhanced Yield Fund, un producto denominado en dólares que brinda a inversores elegibles acceso a una cartera de bonos corporativos públicos de corta duración que actualmente ofrece un rendimiento de alrededor del 7%. El lanzamiento forma parte de un movimiento más amplio por parte de gestores de activos tradicionales para probar la tokenización más allá de productos tipo efectivo y fondos del mercado monetario, con la renta fija como objetivo debido a que los fondos de bonos dependen de manera consolidada de la liquidación, la custodia, los registros de la agencia de transferencias y los controles de elegibilidad de los inversores, lo que podría reducir la fricción si se mueve onchain.

Baillie Gifford Estructura el Fondo como OEIC Regulada en Reino Unido

El fondo se gestiona a través de una Open-Ended Investment Company (OEIC) regulada en Reino Unido, una estructura de inversión colectiva que agrupa el capital de los inversores entre activos como acciones o bonos. En este caso, la cartera se centra en bonos corporativos públicos de corta duración y solo está disponible para inversores elegibles.

La distribución se limita a inversores elegibles en el Reino Unido, Suiza y las Islas Caimán, sujeto a las leyes, regulaciones y restricciones de distribución aplicables. Ese acceso restringido muestra cómo se están desarrollando fondos tokenizados dentro de las reglas existentes de valores y fondos, en lugar de como productos cripto minoristas abiertos.

BNY proporcionará la infraestructura de tokenización y wallets para el fondo. NatWest Trustee and Depositary Services actuará como depositario. La presencia de proveedores de custodia y depositario establecidos es importante porque los productos tokenizados de activos del mundo real todavía necesitan salvaguardas tradicionales en torno a los activos del fondo, la protección del inversor y la supervisión regulatoria.

El uso de Ethereum y Solana por parte del fondo también apunta a un enfoque más orientado a cadenas públicas que algunos proyectos anteriores de tokenización institucional, que a menudo dependían de redes privadas o con permisos. Esa elección podría aumentar la interoperabilidad con el tiempo, pero también exige controles más sólidos sobre elegibilidad, wallets, transferencias y cumplimiento.

Blockchain como Registro de Referencia para la Propiedad del Fondo

Baillie Gifford dijo que la blockchain servirá como el registro de referencia. En los fondos tradicionales, los registros de propiedad suelen mantenerse mediante agentes de transferencias, custodios, nominees y administradores del fondo. La tokenización puede quedarse corta si solo añade un token en blockchain sobre esa estructura sin cambiar el proceso subyacente de mantenimiento de registros.

Theo Golden, responsable de activos digitales y tokenización en Baillie Gifford, dijo que el producto fue diseñado de forma diferente. “El Baillie Gifford Enhanced Yield Fund no es un token colocado encima de un fondo. Es un fondo emitido onchain, con la blockchain actuando como el registro de referencia. Los inversores mantienen el fondo directamente: propiedad directa, recurso directo”, dijo Golden.

Ese planteamiento es importante para la adopción institucional. Si los inversores mantienen directamente el fondo mediante la emisión onchain, la tokenización puede volverse más relevante para la liquidación, la transferencia de propiedad, el uso como colateral y el diseño del mercado secundario. Si el token es solo un envoltorio, las ganancias de eficiencia probablemente serán más limitadas.

El modelo también plantea preguntas operativas. La emisión onchain de fondos todavía debe gestionar la incorporación de inversores, límites jurisdiccionales, controles contra el lavado de dinero, recuperación de wallets, restricciones de transferencia y auditabilidad. El éxito de los fondos tokenizados dependerá de qué tan bien funcionen esos controles en mercados reales, no solo de si el producto utiliza una blockchain pública.

Fondo de Renta Fija Tokenizado Suma a la Tendencia de RWA Institucional

La tokenización de activos del mundo real se ha convertido en una de las principales áreas donde las finanzas tradicionales y la infraestructura blockchain se están solapando. Gestores de activos, bancos, custodios y proveedores de fintech usan estructuras tokenizadas para probar si los fondos, bonos, tesorerías, crédito privado y productos de mercado monetario pueden moverse de forma más eficiente entre rieles digitales.

El lanzamiento de Baillie Gifford es notable porque reúne una firma de inversión establecida, un proveedor global de custodia, blockchains públicas y una estructura de fondo regulada en Reino Unido. Esa combinación hace que el producto forme parte de la tendencia de tokenización institucional, en lugar de ser un experimento cripto aislado.

Katey Neate, directora global de soluciones para inversores en BNY, dijo que el lanzamiento refleja un cambio de la teoría al despliegue. “La tokenisation pasó de ser un concepto a una aplicación en el mundo real, y este lanzamiento muestra cómo las estructuras de fondos reguladas pueden evolucionar para satisfacer las necesidades de un mercado más digital y conectado”, dijo Neate.

FAQ

¿Con qué lanzó Baillie Gifford el fondo junto con BNY?

Baillie Gifford lanzó el Baillie Gifford Enhanced Yield Fund con BNY, un fondo de renta fija tokenizado que opera en Ethereum y Solana. El producto denominado en dólares brinda a inversores elegibles acceso a una cartera de bonos corporativos públicos de corta duración y actualmente ofrece un rendimiento de alrededor del 7%.

¿Cómo está estructurado el Baillie Gifford Enhanced Yield Fund?

El fondo se gestiona a través de una Open-Ended Investment Company regulada en Reino Unido y solo está disponible para inversores elegibles en el Reino Unido, Suiza y las Islas Caimán. BNY proporciona la tokenización y la infraestructura de wallets, mientras que NatWest Trustee and Depositary Services actúa como depositario.

¿Por qué Baillie Gifford dice que la blockchain sirve como el registro de referencia?

Baillie Gifford dijo que la blockchain sirve como el registro de referencia porque el fondo se emite onchain, colocando la propiedad y los registros de los inversores directamente en la capa de blockchain. Theo Golden, responsable de activos digitales y tokenización en Baillie Gifford, dijo que los inversores mantienen el fondo directamente, con propiedad directa y recurso directo, en lugar de que el token se coloque encima de una estructura de fondo existente.