Bloomberg: las acciones surcoreanas se convierten en «campo de pruebas» para la volatilidad impulsada por el apalancamiento

Bloomberg publicó un análisis el 15 de mayo en el que afirma que las acciones coreanas se han convertido en un «terreno de pruebas», donde el apalancamiento impulsa los movimientos del mercado más que los fundamentos corporativos, tras un evento del 13 de mayo en el que SK Hynix cayó un 15% y obligó a los operadores de ETF apalancados a vender miles de millones de dólares en acciones. El informe destacó que aproximadamente 10 ETF de apalancamiento vinculados a Samsung Electronics y SK Hynix listados en Seúl en mayo han caído alrededor de un 40% desde su cotización. Bloomberg atribuyó la volatilidad a un bucle de realimentación en el que las exigencias de reequilibrio de los ETF generan ventas forzadas que amplifican los movimientos a la baja de los precios, y que los mayores perjuicios los asumen los inversores individuales que mantienen posiciones a largo plazo. Goldman Sachs estimó que los ETF de apalancamiento vendieron aproximadamente 5 mil millones de dólares (alrededor de ₩7,4 billones) en acciones de SK Hynix el 13 de mayo para ajustar los ratios de exposición, lo que representa cerca del 18% del volumen combinado de trading spot y futuros de ese día. El análisis señaló que esto representa una dinámica de mercado en la que «los precios de las acciones se mueven únicamente en función de los flujos de fondos sin cambios fundamentales».

Análisis de Bloomberg identifica el apalancamiento como motor del mercado primario

El artículo de Bloomberg del 15 de mayo, titulado «La caída de las acciones de IA de Corea se vuelve una lección sobre el exceso de apalancamiento», indicó que «las acciones coreanas lideradas por la IA se están convirtiendo en un caso de estudio de lo que ocurre cuando el apalancamiento se vuelve un motor del mercado más fuerte que los fundamentos». El informe documentó que cuando las acciones de SK Hynix cayeron un 15% el 13 de mayo, los operadores de ETF apalancados sobre una sola acción se vieron forzados a vender acciones por decenas de miles de millones de dólares para mantener los ratios de posición, y que esas ventas crearon un bucle de realimentación que deprimió aún más los precios.

Goldman Sachs estima ventas forzadas de 5 mil millones de dólares el 13 de mayo

Goldman Sachs estimó en un informe para inversores institucionales que los ETF de apalancamiento probablemente vendieron aproximadamente 5 mil millones de dólares (alrededor de ₩7,4 billones) en acciones de SK Hynix para ajustar los ratios de exposición. Ese volumen representó aproximadamente el 18% del volumen combinado de trading spot y futuros de SK Hynix ese día.

El listado de ADR de SK Hynix crea un vínculo entre Seúl y Nueva York

Bloomberg planteó la posibilidad de que la volatilidad en las acciones coreanas pudiera extenderse a los mercados globales, señalando que SK Hynix tiene un gran peso de capitalización en el KOSPI y que recientemente listó ADR en Nasdaq en Estados Unidos, creando una estructura en la que los mercados de Nueva York y Seúl están conectados casi 24 horas al día. El informe documentó que cuando los ADR de SK Hynix se dispararon un 27% en Estados Unidos el día anterior, el KOSPI rebotó más de un 7% intradía el 15 de mayo, mostrando que los movimientos de los ADR se reflejaron en el KOSPI.

Analistas describen el mecanismo del bucle de realimentación del apalancamiento

Arun Singhal, CEO de Indicus Capital, le dijo al medio que «Corea se está convirtiendo en un terreno de pruebas en tiempo real que muestra lo que ocurre cuando el apalancamiento empieza a mover el mercado por sí mismo más allá de solo reflejarlo», y añadió que «cuando suben los precios de las acciones, entra más apalancamiento, y el apalancamiento amplifica aún más la subida; luego, el mismo mecanismo opera al revés durante las caídas». Adil Ebrahim, responsable de equities en Clay Group, afirmó que «los productos especulativos a menudo acaban en lágrimas cuando el mercado se gira», y agregó que «exactamente es ese el momento, en el que los fundamentos corporativos no han cambiado, pero los ETF de apalancamiento están participando en una venta forzada que amplifica la caída».

FAQ

¿Qué dijo Bloomberg sobre las acciones coreanas el 15 de mayo?
Bloomberg publicó un análisis en el que señala que las acciones coreanas se han convertido en un «terreno de pruebas» donde el apalancamiento impulsa los movimientos del mercado más que los fundamentos corporativos, después de un evento del 13 de mayo en el que SK Hynix cayó un 15% y obligó a los operadores de ETF apalancados a vender miles de millones de dólares en acciones para mantener los ratios de posición.

¿Cuánto estimó Goldman Sachs sobre las ventas de los ETF de apalancamiento el 13 de mayo?
Goldman Sachs estimó en un informe para inversores institucionales que los ETF de apalancamiento probablemente vendieron aproximadamente 5 mil millones de dólares (alrededor de ₩7,4 billones) en acciones de SK Hynix el 13 de mayo para ajustar los ratios de exposición, lo que representó cerca del 18% del volumen combinado de trading spot y futuros de ese día.

¿Cómo afectaron los movimientos de los ADR de SK Hynix al KOSPI el 15 de mayo?
Bloomberg documentó que cuando los ADR de SK Hynix se dispararon un 27% en Estados Unidos el día anterior, el KOSPI rebotó más de un 7% intradía el 15 de mayo, mostrando que los movimientos de los ADR se reflejaron en el KOSPI gracias al vínculo entre mercados de casi 24 horas creado por el reciente listado de ADR en Nasdaq.