El presidente de la Fed, Waller, señala un posible endurecimiento de la política ante datos de alta inflación

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, declaró el 13 de mayo (hora local) que el Comité Federal de Mercado Abierto debería considerar el endurecimiento de la política monetaria a corto plazo si los datos de inflación subyacente que se publican esta semana muestran otra cifra elevada. Waller hizo estas declaraciones durante un discurso en la New York Association for Business Economics en Nueva York, en el que hizo referencia al Índice de Precios al Consumidor (IPC) de junio programado para el 14 de mayo y al Índice de Precios al Productor (IPP) de junio para el 15 de mayo. La declaración refleja la valoración en curso de la Fed sobre las tendencias de la inflación y las respuestas de política adecuadas a medida que se acercan la publicación de indicadores clave de inflación.

Waller advierte que el FOMC podría necesitar endurecer la política con datos de inflación alta

Waller indicó durante su discurso en la NYABE que si las cifras de inflación subyacente de esta semana vuelven a llegar altas, el FOMC debería examinar opciones para endurecer la política monetaria a corto plazo. Citó como indicadores específicos que están bajo consideración los próximos datos del IPC de junio, programados para el 14 de mayo, y los datos del IPP de junio para el 15 de mayo.

El gobernador de la Fed cita errores históricos en la respuesta de política

Waller abordó el calendario histórico de la política de la Fed, afirmando: "Como siempre, debemos evitar el error de luchar contra la última guerra, y no deberíamos reaccionar con demasiada prisa para contener la inflación esta vez solo porque la afrontamos demasiado tarde la última vez". Añadió: "Sin embargo, al mismo tiempo, no debemos repetir el mismo error de retrasar demasiado nuestra respuesta, como hicimos en 2021 y 2022".

Waller critica la dependencia de expectativas de inflación ancladas

El gobernador de la Fed criticó una visión común sobre las expectativas de inflación y afirmó: "A menudo escucho que, como las expectativas de inflación están bien ancladas, el banco central no necesita responder a la inflación por encima del objetivo. Esta visión está equivocada". Explicó: "Cuando la inflación supera significativamente el objetivo y el mercado laboral está cerca del pleno empleo y es estable, cualquier regla de política seria exigiría elevar las tasas de política para reducir la inflación". Waller añadió: "Mirar la inflación de frente y esperar que se derrita bajo nuestra feroz mirada no es una opción".

El marco de política exige subidas de tipos cuando las expectativas se desanclan

Waller describió el doble reto del banco central cuando las expectativas de inflación se desanclan: "Si la inflación supera el objetivo y las expectativas de inflación no están ancladas, el banco central se enfrenta a dos problemas. Uno es volver a reducir la inflación y el otro es reanclar las expectativas de inflación". Señaló: "En este caso, incluso con el mismo nivel de inflación por encima del objetivo, en general se necesitan subidas de tipos mucho más grandes y rápidas. Además, las subidas de tipos deben mantenerse durante más tiempo para suprimir la inflación y reanclar las expectativas de inflación". Waller subrayó: "En resumen, la inflación alta y las expectativas de inflación no ancladas requieren una respuesta de política muy agresiva y aceptar un mayor riesgo de recesión. Por eso los bancos centrales se preocupan tanto por situaciones en las que las expectativas de inflación se desanclan".

Las expectativas de inflación actuales siguen ancladas; se requiere vigilancia

Waller evaluó el estado actual de las expectativas de inflación y afirmó: "Afortunadamente, no estamos actualmente en esa situación". No obstante, advirtió: "Pero eso no significa que debamos caer en complacencia al responder a una inflación que supera significativamente el objetivo y se está moviendo en la dirección equivocada".

Preguntas frecuentes

¿Qué dijo el gobernador de la Fed Waller sobre el endurecimiento de la política el 13 de mayo?

El gobernador de la Fed Christopher Waller declaró el 13 de mayo (hora local) que si los datos de inflación subyacente que se publican esta semana muestran otra cifra elevada, el FOMC debería considerar el endurecimiento de la política monetaria a corto plazo. Hizo estas declaraciones durante un discurso en la New York Association for Business Economics, en el que hizo referencia a los datos del IPC de junio programados para el 14 de mayo y a los datos del IPP de junio para el 15 de mayo.

¿Por qué Waller enfatiza respuestas de política agresivas ante expectativas de inflación no ancladas?

Waller explicó que cuando las expectativas de inflación se desanclan, el banco central se enfrenta a dos problemas: volver a reducir la inflación y reanclar las expectativas. Señaló que esta situación requiere subidas de tipos mucho más grandes y rápidas, mantenidas durante periodos más largos, junto con la aceptación de un mayor riesgo de recesión. Subrayó que por eso los bancos centrales se preocupan por las expectativas de inflación no ancladas, aunque señaló que las expectativas actuales siguen ancladas.

¿Qué errores históricos de política citó Waller en su discurso?

Waller citó la respuesta tardía de la Fed en 2021 y 2022, advirtiendo contra repetir el error de retrasar la acción durante demasiado tiempo. También advirtió contra el error opuesto de reaccionar con demasiada prisa para suprimir la inflación solo porque la Fed respondió demasiado tarde antes, y afirmó que el banco central debe evitar luchar contra la última guerra.