El economista Peter Schiff advirtió esta semana que la crisis del mercado de bonos de Japón podría desatar presión vendedora sobre las tenencias del país de 1,1 billones de dólares en US Treasuries, describiendo la situación como un posible alfiler que pincha la burbuja económica más grande de Estados Unidos. Schiff hizo los comentarios en el podcast The Peter Schiff Show Podcast, en medio de la caída de las grandes acciones tecnológicas mientras los inversores mostraban escepticismo sobre el gasto de capital en inteligencia artificial; Alphabet cayó un 10% y Oracle se desplomó un 41% en el año. El rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 30 años tocó un récord cerca del 4%, mientras que el yen cayó a un mínimo de 40 años frente al dólar, lo que plantea dudas sobre las opciones de política del Banco de Japón y sus implicaciones para los mercados de EE. UU.
Caída de las acciones tecnológicas mientras los inversores cuestionan la rentabilidad del gasto en IA
Alphabet cayó un 10% esta semana después de que la empresa anunciara un gasto de capital más alto de lo que los inversores esperaban. Oracle bajó casi un 8% durante la semana y ahora cae un 41% en el año. Meta cayó un 7,3%, Amazon perdió un 6,8% y Microsoft se desplomó un 2,7%, empujando su caída a la fecha hasta el 19,3%. Schiff dijo que la reacción del mercado marca un cambio frente a trimestres anteriores, cuando los hiperescaladores que anunciaban presupuestos de inteligencia artificial más grandes normalmente veían cómo subían los precios de sus acciones. “Ahora los inversores por fin empiezan a preguntarse si, en efecto, esas inversiones van a dar resultados”, dijo.
Schiff comparó los aproximadamente tres cuartos de un billón de dólares de gasto de capital anual en IA con la expansión que precedió al crash de las puntocom. Dijo que muchos de los favoritos tempranos de internet en los que los inversores vertieron dinero terminaron quebrando sin que el gasto se recuperara jamás. No duda del potencial de la IA a largo plazo, pero sostuvo que los mercados están sobreestimando los rendimientos a corto plazo de la inversión de los hiperescaladores.
Pérdidas semanales récord de SpaceX y Tesla
Las acciones de SpaceX cayeron otro 7,7% durante la semana y ahora cotizan un 49% por debajo del máximo posterior a su salida a bolsa. El float público de la compañía está previsto que pase del 5% al 40% de las acciones para fin de año, un cambio que Schiff explicó que podría añadir más presión sobre la acción. Tesla cayó un 18% en el mismo tramo y se sitúa un 35% por debajo de su máximo de 52 semanas. Juntas, las caídas en Tesla y SpaceX le costaron a Elon Musk cerca de 100 mil millones de dólares en una sola semana, según las estimaciones de Schiff.
Los rendimientos de los bonos de Japón alcanzan niveles récord mientras el yen se debilita
Schiff señaló a Japón como un riesgo mayor y más inmediato que el repliegue en IA. El yen cayó a su nivel más bajo frente al dólar en 40 años. El rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 30 años cerró cerca del 4%, un récord para ese vencimiento, mientras que el rendimiento de los JGB a 10 años subió a niveles no vistos desde 1996. La deuda pública de Japón supera el 200% del producto interno bruto y la tasa de política de referencia del país se mantiene en apenas un 1%.
Schiff dijo que el Banco de Japón se enfrenta a una disyuntiva entre subir las tasas de forma agresiva, lo que podría desatar una recesión doméstica y una oleada de capital repatriado, o mantenerse pasivo y arriesgarse a un colapso de la divisa. En cualquier caso, subrayó Schiff, hay consecuencias para Estados Unidos. Japón mantiene más de 1,1 billones de dólares en US Treasuries, la mayor tenencia extranjera de cualquier nación. Schiff dijo que una crisis de deuda japonesa podría obligar a una venta a gran escala de esa posición. “Puede ser el alfiler que pincha nuestra burbuja”, dijo sobre la situación de Japón frente a la economía de EE. UU. Schiff añadió: “El estallido de la burbuja japonesa acaba pinchando la burbuja incluso más grande de Estados Unidos”.
Rendimientos de los US Treasury alcanzan el nivel más alto desde 2006
El rendimiento del US Treasury a 30 años cerró la semana en 5,16%, el nivel más alto desde 2006, mientras que la deuda nacional ya ha superado los 39,6 billones de dólares. Schiff señaló que el gobierno está asumiendo más de cuatro veces la deuda que tenía en 2006, lo que hace que los costos de endeudamiento de hoy sean más difíciles de absorber que la última vez que los rendimientos estuvieron tan altos.
Los precios del petróleo suben por encima de 100 dólares mientras el oro avanza
Los precios del petróleo subieron por encima de 100 dólares por barril y están al alza cerca de un 30% solo en julio, impulsados por las tensiones vinculadas a Irán. Schiff dijo que el aumento casi garantiza una lectura más caliente del Índice de Precios al Consumidor cuando se publique el dato de julio en agosto. El oro subió alrededor de un 1% en la semana a pesar del salto en los rendimientos de los bonos y en los precios del petróleo, una combinación que Schiff calificó de notable dado el vínculo inverso reciente entre el oro y el petróleo desde que comenzó el conflicto con Irán. Las acciones mineras superaron al metal: el índice GDX subió 5,6% y el GDXJ subió 5,8%; un movimiento que Schiff interpretó como una posible señal de que se está formando un suelo en el sector.
Schiff critica los datos de solicitudes de desempleo y los nuevos aranceles
Schiff cuestionó el encuadre de la administración Trump sobre la reciente caída de las solicitudes semanales de desempleo, que fueron de 187.000, argumentando que el crecimiento del trabajo gig y las tendencias débiles de contratación hacen que el indicador sea mucho menos significativo que en décadas pasadas. Por separado, criticó los nuevos aranceles impuestos a unos 60 países bajo una disposición de la Trade Act de 1974 destinada a bienes vinculados a trabajo forzado, calificando la medida como un impuesto inconstitucional que, en última instancia, recae en los consumidores estadounidenses en lugar de en los gobiernos extranjeros.
Preguntas frecuentes
¿Qué dijo Peter Schiff sobre el impacto de Japón en los mercados de EE. UU.?
Peter Schiff dijo en el podcast The Peter Schiff Show Podcast que la crisis del mercado de bonos de Japón podría obligar al país a vender sus tenencias de 1,1 billones de dólares en US Treasuries, describiendo la situación como un posible alfiler que pincha la burbuja económica más grande de Estados Unidos. Dijo: “El estallido de la burbuja japonesa acaba pinchando la burbuja incluso más grande de Estados Unidos”.
¿Por qué cayeron las acciones tecnológicas esta semana según Schiff?
Schiff dijo que los inversores ahora cuestionan si el gasto de capital en inteligencia artificial dará resultados, marcando un cambio frente a trimestres anteriores cuando presupuestos de IA más grandes normalmente impulsaban los precios de las acciones. Alphabet cayó un 10% después de anunciar un gasto de capital más alto de lo esperado; Oracle cayó un 41% en el año, Meta cayó un 7,3%, Amazon perdió un 6,8% y Microsoft se desplomó un 2,7%.
¿Qué tan alto llegaron los rendimientos de los bonos de Japón y de los US Treasury?
El rendimiento del bono del gobierno japonés a 30 años cerró cerca del 4%, un récord para ese vencimiento, mientras que el rendimiento de los JGB a 10 años subió a niveles no vistos desde 1996. El rendimiento del US Treasury a 30 años cerró la semana en 5,16%, el nivel más alto desde 2006, mientras que la deuda nacional de EE. UU. superó los 39,6 billones de dólares.
