JPMorgan: El crecimiento en el uso de stablecoins podría no impulsar la expansión de la capitalización de mercado

Los analistas de JPMorgan, liderados por el director gerente Nikolaos Panigirtzoglou, dijeron en un informe que, aunque el uso de los stablecoins está creciendo rápidamente, esto podría no traducirse en un crecimiento equivalente de la capitalización total del mercado de stablecoins. El factor clave es la aceleración (velocity), es decir, la frecuencia con la que el mismo stablecoin se usa en transacciones, que se ha disparado en el último año, permitiendo que la misma cantidad de stablecoins gestione significativamente más transacciones.

"En nuestra opinión, cuanto más se generalicen los sistemas de pagos basados en stablecoins, mayor será su eficiencia y, por tanto, su velocity", dijeron los analistas. "A su vez, una mayor velocity probablemente limitaría la expansión del universo de stablecoins en el futuro, incluso si su uso en pagos aumenta exponencialmente desde aquí".

Crecimiento del mercado de stablecoins y volumen de transacciones

La capitalización del mercado de stablecoins ha aumentado cerca de $100 mil millones durante el último año, según los analistas de JPMorgan, y el tamaño total supera los $300 mil millones si se incluyen los stablecoins que devengan rendimiento. Este crecimiento ha superado a la capitalización total del mercado cripto, lo que sugiere que los stablecoins se están usando para fines distintos al trading o como colateral dentro de cripto.

El volumen de transacciones de stablecoins onchain ha crecido de forma significativa. Los analistas estiman que se está ejecutando a un ritmo anual de aproximadamente $17,2 billones este año con base en datos de lo que va del año. Este crecimiento se aceleró tras la aprobación de la GENIUS Act en EE. UU., reflejando un uso creciente de stablecoins para pagos.

Tipos de pago y distribución regional

Aunque los pagos de consumidor a consumidor siguen representando la mayor parte de la actividad, los pagos de consumidor a negocio y los pagos de comerciantes están creciendo a tasas más rápidas, dijeron los analistas, citando datos de la firma de capital de riesgo a16z crypto. Asia sigue siendo la región dominante para el uso de stablecoins.

Proyecciones previas del mercado de JPMorgan

Esta perspectiva prudente sobre la expansión del mercado de stablecoins es coherente con el análisis previo de JPMorgan. En diciembre, los analistas proyectaron que la capitalización del mercado de stablecoins estaría en aproximadamente $500–$600 mil millones para 2028, señalando que no esperan que alcance niveles de billones de dólares. En mayo, describieron otras proyecciones de un mercado de stablecoins de billón de dólares como "demasiado optimistas".