Corredurías coreanas aumentan las tasas de margen al 40 %, limitan las liquidaciones forzadas

Las firmas de corretaje coreanas aumentaron los requisitos de margen al 40% a partir del 1 de julio, limitando la inversión apalancada en acciones por parte de los inversores individuales antes de la fuerte caída del mercado bursátil coreano los días 7 y 8 de julio. A pesar de que el KOSPI cayó aproximadamente un 10% en esos dos días, las liquidaciones forzosas de posiciones con margen se mantuvieron en un 2,2% de la deuda de margen pendiente el 7 de julio, por debajo del promedio de junio del 5,1%, según datos de la Asociación de Inversiones Financieras de Corea y Mirae Asset Securities. El aumento preventivo en las tasas de margen — implementado por Mirae Asset Securities, Kiwoom Securities, Korea Investment Securities y Meritz Securities — redujo el apalancamiento máximo de 5x a 2,5x, restringiendo las posiciones financiadas con deuda de los inversores durante un período de alta volatilidad del mercado impulsada por la concentración en acciones de semiconductores de gran capitalización y rápidos cambios en los precios.

Las firmas de corretaje elevaron los requisitos de margen al 40% el 1 de julio

Mirae Asset Securities aumentó uniformemente las tasas de margen del 20-30% al 40% para ciertas acciones a partir del 1 de julio. La firma afirmó que realizó este ajuste preventivo debido a que el mercado bursátil nacional mostraba una mayor volatilidad que en el pasado, con una capitalización concentrada en grandes acciones de semiconductores, aumento en los activos de ETF apalancados y fluctuaciones de precios a corto plazo, lo que elevaba la posibilidad de shocks de mercado amplificados. Kiwoom Securities, Korea Investment Securities y Meritz Securities también aumentaron los requisitos de margen, restringiendo las inversiones excesivamente apalancadas por parte de los inversores individuales.

El 7 de julio, cuando el KOSPI cayó un 4,91%, las cuentas por cobrar de operaciones a corto plazo financiadas con deuda totalizaron 1,14 billones de won, con ventas forzosas por 32 mil millones de won, representando un 2,2%. Esta cifra es significativamente menor que el aumento del 10% en ventas forzosas respecto a la deuda de margen registrado a principios de julio, cuando el mercado también cayó bruscamente.

El volumen de operaciones con margen disminuyó tras el aumento de tasas

El promedio mensual de cuentas por cobrar de operaciones a plazo desde enero hasta marzo fue de aproximadamente 967,4 mil millones de won, pero el aumento se aceleró después de marzo, alcanzando 1,56 billones de won en junio. Sin embargo, en julio, las cuentas por cobrar de operaciones a plazo volvieron a situarse en el rango de la primera década de billones de won. Cuando la tasa de margen era del 20%, los inversores podían apalancarse hasta 5 veces su capital, pero con la tasa elevada al 40%, el apalancamiento máximo cayó a 2,5 veces, reduciendo naturalmente la inversión financiada con deuda.

Un investigador de Mirae Asset explica los beneficios para la protección del inversor

Kim Seok-hwan, investigador de Mirae Asset Securities, afirmó: "El hecho de que las ventas forzosas de inversores individuales no hayan aumentado recientemente se debió en gran medida a que las firmas de corretaje ajustaron al alza las tasas de margen. Cuando la tasa de margen era del 20%, era posible invertir con un apalancamiento de hasta 5 veces, pero al elevarse al 40%, solo es posible 2,5 veces, reduciendo naturalmente la inversión financiada con deuda."

Kim explicó: "Cuanto mayor es la tasa de margen, mayor es la proporción del propio capital del inversor, lo que reduce el efecto de apalancamiento y disminuye tanto la probabilidad de que ocurra deuda de margen como el riesgo de ventas forzosas. Esta es una decisión importante desde la perspectiva de la protección del inversor."

Preguntas frecuentes

¿Qué hicieron las firmas de corretaje coreanas el 1 de julio respecto a los requisitos de margen?

Las firmas de corretaje coreanas, incluyendo Mirae Asset Securities, Kiwoom Securities, Korea Investment Securities y Meritz Securities, aumentaron los requisitos de margen del 20-30% al 40% a partir del 1 de julio en ciertas acciones, reduciendo el apalancamiento máximo de 5x a 2,5x.

¿Por qué las liquidaciones forzosas permanecieron bajas a pesar de la caída del KOSPI los días 7 y 8 de julio?

Las liquidaciones forzosas se mantuvieron en un 2,2% de la deuda de margen el 7 de julio — por debajo del promedio de junio del 5,1% — porque el aumento preventivo en la tasa de margen el 1 de julio ya había reducido las posiciones apalancadas de los inversores individuales, disminuyendo el riesgo de ventas forzosas cuando el KOSPI cayó aproximadamente un 10% en esos días.