Conglomerados coreanos ven calificaciones crediticias divergentes en el primer semestre de 2024

Las principales conglomerados coreanos experimentaron resultados de calificación crediticia notablemente divergentes en la primera mitad de 2026, según revisiones periódicas realizadas por las tres agencias de calificación crediticia de Corea. Joong-Ang Group vio cómo su riesgo crediticio se intensificaba rápidamente tras que JTBC no lograra pagar préstamos titulizados en junio, mientras que Lotte Group enfrentó perspectivas negativas debido a la persistente debilidad en petroquímicos y retail. En contraste, HD Hyundai, LS Group y Daewoong Kium Group lograron mejoras en su calificación crediticia impulsadas por un sólido desempeño en construcción naval, equipos eléctricos y operaciones de corretaje. Los resultados divergentes reflejan cómo las condiciones de la industria y la resiliencia financiera están generando brechas cada vez mayores en la solvencia corporativa en los principales grupos empresariales de Corea.

Subsidiarias de Joong-Ang Group degradadas a D tras incumplimiento de préstamo de JTBC

Joong-Ang Group se convirtió en el caso de mayor caída en la calificación en la primera mitad de 2026. JTBC no logró pagar un total de 20,6 mil millones de won en préstamos titulizados en junio, incluyendo 5,6 mil millones de won a Mir J No. 2 y 15 mil millones de won a Jeil TVBC J No. 2. Tras el incumplimiento, las agencias de calificación rebajaron varias subsidiarias de Joong-Ang Group a la categoría D (incumplimiento). Korea Ratings degradó a D a JoongAng Ilbo, Content Re JoongAng y Megabox JoongAng. Korea Investors Service también bajó la calificación de JTBC a D. SLL JoongAng, otra filial del grupo, vio su calificación caer de BBB (estable) a B- (bajo revisión para rebaja), pasando de grado de inversión a grado especulativo.

Perspectiva de Lotte Chemical cambia a negativa pese a mantener AA-

Lotte Group enfrentó presiones a la baja en sus principales subsidiarias durante el período de revisión. Lotte Chemical mantuvo su calificación crediticia en AA-, pero su perspectiva cambió de estable a negativa. Las agencias de crédito citaron la debilidad prolongada en el sector petroquímico y las dificultades para reducir la carga financiera a pesar de esfuerzos de reestructuración empresarial. Lotte Chemical registró un beneficio operativo de 73,5 mil millones de won en el primer trimestre de 2026 en base consolidada, apoyado por aumentos en los precios del petróleo y efectos rezagados positivos, pero expresaron preocupación por una posible re-deterioración del desempeño a mediano y largo plazo. La perspectiva de Korea Seven cambió de estable a negativa, manteniendo su calificación A0. La perspectiva de Lotte Engineering & Construction también pasó de estable a negativa, conservando su calificación AA-.

Entidades de HD Hyundai mejoran a AA- por tres agencias de calificación

El grupo HD Hyundai mostró una clara mejora en la calificación crediticia en la primera mitad de 2026. Las tres agencias de calificación coreanas elevaron la calificación de HD Hyundai, HD Hyundai Heavy Industries y HD Hyundai Electric de A+ (positivo) a AA- (estable). Las mejoras reflejaron un fuerte crecimiento en ganancias en los negocios principales de construcción naval y equipos eléctricos, junto con una mayor estabilidad financiera en todo el grupo. HD Hyundai Heavy Industries se benefició de sinergias por fusión con HD Hyundai Mipo, que fortalecieron su dominio en el mercado. Las agencias señalaron que las órdenes con márgenes altos probablemente mantendrán una rentabilidad sólida en el mediano plazo. HD Hyundai Electric recibió una evaluación positiva por ampliar su base de negocios y mejorar la rentabilidad operativa impulsada por el crecimiento de la demanda de equipos eléctricos, centrado en Norteamérica. Park Hyun-joon, investigador senior en NICE Investors Service, afirmó que "el desempeño operativo del grupo mejoró significativamente, y se espera que la excelente rentabilidad operativa centrada en construcción naval y equipos eléctricos se mantenga en el mediano plazo."

LS Cable & System y Kiwoom Securities reciben acciones positivas de calificación

LS Group también se sumó a la tendencia alcista en la calificación crediticia. LS Cable & System y LS vieron sus perspectivas de calificación mejoradas de estable a positiva, manteniendo la calificación A+. Los cambios reflejaron una rentabilidad en mejora impulsada por la creciente demanda global de energía y el aumento en ventas de productos de alto valor, como líneas de alta tensión y cables submarinos. La cartera de pedidos consolidada de LS Cable & System creció de 2,7 billones de won a finales de 2021 a 8,5 billones de won en marzo de 2026. Lee Ye-chan, investigador en Korea Investors Service, afirmó que "en un entorno de demanda favorable, la reflección de precios eficiente absorbe los costos, mientras que los volúmenes de pedidos centrados en productos de alto valor se reflejan en las ventas, mejorando significativamente la rentabilidad en comparación con antes."

El grupo Daewoong Kium también logró mejoras. Las tres agencias de calificación elevaron la calificación de Kiwoom Securities de AA- a AA y cambiaron su perspectiva de positiva a estable. La mejora reflejó un rendimiento operativo récord basado en corretaje de acciones en línea y mejores resultados en gestión de activos y banca de inversión. La calificación de Kiwoom Capital subió de A- a A, y Kiwoom F&I fue mejorada de A- (positivo) a A (estable).

Un representante de la industria de inversión financiera afirmó que "para los grupos con cargas financieras elevadas, el riesgo crediticio se expandió rápidamente con un solo evento de liquidez, mientras que, por el contrario, los grupos con crecimiento estructural confirmado y capacidad de generación de efectivo en sus negocios principales continuaron su tendencia de mejora crediticia. En la segunda mitad, la polarización en las calificaciones crediticias por grupo continuará dependiendo de la sostenibilidad de la recuperación industrial, la capacidad de responder a vencimientos de deuda y la capacidad de apoyar a las filiales."