Inversores coreanos compran el ADR $613M de SK Hynix a pesar de una prima del 49% sobre las acciones nacionales

Los inversores minoristas coreanos compraron más de 613,67 millones de dólares en recibos de depositarios estadounidenses (ADR) de SK Hynix en la Bolsa de Nueva York desde la salida a bolsa hasta el día 23, lo que provocó críticas de expertos en finanzas globales. Owen Lamont, vicepresidente senior de Acadian Asset Management, describió la brecha de precio entre el ADR de SK Hynix y sus acciones domésticas como un “nivel completamente absurdo de disfunción en la fijación de precios” el día anterior. Dijo que los inversores coreanos están llevando a cabo una “conducta autodestructiva” al pagar primas por acciones en forma de ADR cuando las acciones domésticas están disponibles de inmediato a precios más bajos. La crítica llega después de que, según Korea Securities Depository, los inversores coreanos compraron neto 135,76 millones de dólares en ADR de SK Hynix durante el periodo de una semana del 17 al 23. Lamont señaló que los fenómenos de prima en ADR como este han aparecido históricamente durante periodos de burbuja en el mercado de valores, incluidas las burbujas dotcom y de COVID.

Inversores coreanos compraron neto 613,67 millones de dólares en ADR de SK Hynix hasta el día 23

Según el portal de información bursátil Seibro de Korea Securities Depository, el ADR de SK Hynix ocupó el segundo lugar entre las acciones más compradas netamente por inversores domésticos durante el periodo de una semana del 17 al 23. El volumen de compra neta de los inversores minoristas coreanos durante este periodo alcanzó 135,76 millones de dólares (aproximadamente 200,2 mil millones de KRW). Las compras netas acumuladas desde la salida a bolsa hasta el día anterior (del 10 al 23) sumaron 613,67 millones de dólares (aproximadamente 904,8 mil millones de KRW). Durante el mismo periodo, los inversores individuales compraron neto 1,035 billones de KRW en acciones domésticas de SK Hynix en el mercado bursátil coreano, haciendo que los volúmenes de compra neta de acciones domésticas y de ADR sean casi equivalentes.

Ejecutivo de Acadian Asset Management critica la prima de ADR como un patrón autodestructivo

Owen Lamont, vicepresidente senior de Acadian Asset Management, afirmó el día anterior que la discrepancia de precio entre las acciones domésticas de SK Hynix y el ADR representa un “nivel completamente absurdo de disfunción en la fijación de precios”. Lamont dijo: “De verdad, no entiendo por qué los coreanos están comprando ADR, y esto es un patrón de conducta autodestructiva de los inversores minoristas coreanos”. Explicó: “No importa si el precio del ADR es demasiado alto o el precio de la acción doméstica es demasiado bajo; lo cierto es que, en un mercado que funcione correctamente, ambos precios deberían ser los mismos. Aunque la lógica de que los inversores extranjeros compren ADR es, en cierta medida, comprensible, comprar ADR por parte de inversores coreanos es realmente incomprensible”. Lamont criticó: “Los coreanos pueden comprar fácilmente acciones de SK Hynix en el mercado bursátil doméstico, pero están pagando 149 dólares por una acción que vale 100”.

El listado de ADR se dispara históricamente en coincidencia con periodos de burbuja

Lamont señaló que los fenómenos de prima en ADR se observan con frecuencia durante periodos de burbuja en el mercado de valores. Explicó: “Históricamente, cada vez que el mercado de acciones de EE. UU. se vuelve sobrevalorado, las empresas extranjeras se apresuran a cotizar en EE. UU. mediante ADR y otros métodos”. Lamont indicó: “Hay investigaciones que muestran que, cuando el nivel de emisión de acciones de empresas extranjeras en EE. UU. es anormalmente alto, los rendimientos posteriores de las acciones en EE. UU. han sido más bajos, y se observaron aumentos en los listados de ADR tanto durante los periodos de burbuja dotcom como de burbuja de COVID”.

Preguntas frecuentes

¿Qué volumen de ADR de SK Hynix compraron los inversores coreanos desde la salida a bolsa hasta el día 23?
Según datos de Korea Securities Depository, los inversores minoristas coreanos compraron neto 613,67 millones de dólares (aproximadamente 904,8 mil millones de KRW) en ADR de SK Hynix desde la salida a bolsa hasta el día 23. Solo durante el periodo de una semana del 17 al 23, las compras netas alcanzaron 135,76 millones de dólares (aproximadamente 200,2 mil millones de KRW).

¿Por qué Owen Lamont criticó las compras de ADR de SK Hynix de los inversores coreanos?
Owen Lamont, vicepresidente senior de Acadian Asset Management, afirmó el día anterior que los inversores coreanos están llevando a cabo una “conducta autodestructiva” comprando ADR de SK Hynix a precios con prima cuando las acciones domésticas están disponibles de inmediato a precios más bajos. Criticó que los coreanos están “pagando 149 dólares por una acción que vale 100” y describió la brecha de precio como un “nivel completamente absurdo de disfunción en la fijación de precios”.

¿Qué patrón histórico identificó Lamont sobre las primas de ADR?
Lamont afirmó que los fenómenos de prima en ADR se observan con frecuencia durante periodos de burbuja en el mercado de valores. Explicó que, históricamente, las empresas extranjeras se apresuran a cotizar en EE. UU. mediante ADR cuando el mercado de acciones de EE. UU. se vuelve sobrevalorado, y se observaron aumentos en los listados de ADR tanto durante los periodos de burbuja dotcom como de burbuja de COVID.