Los REIT cotizados en Corea se enfrentan a una polarización del precio a medida que el reequilibrio de los ETF amplifica el impacto del trading

Los REIT cotizados en Corea experimentaron este mes una ampliación de la polarización de precios, ya que la caída del volumen de trading intensificó el impacto de los reajustes de cartera de los fondos cotizados (ETF). El KOSPI Real Estate Index, que incluye REIT cotizados, subió un 1,94% este mes hasta 870,74, con una capitalización bursátil total que alcanzó 8,6086 billones de wones al 24, según los datos sectoriales y de fluctuación de acciones de Yonhap Infomax. La divergencia de precios surgió cuando el menor sentimiento inversor provocó menores volúmenes de trading, haciendo que los REIT individuales fueran cada vez más susceptibles a los ajustes de los constituyentes de los ETF. Observadores de la industria señalaron que las estrategias de refinanciación están recibiendo mayor escrutinio, ya que el aumento de las tasas de interés eleva los riesgos de refinanciar deuda para los operadores de REIT.

KOSPI Real Estate Index registra una ganancia mensual del 1,94% tras fuertes caídas

El KOSPI Real Estate Index se situó en 870,74 con una capitalización bursátil de 8,6086 billones de wones. El índice cayó un 15,44% en mayo y descendió un 5,09% adicional en junio. La capitalización bursátil, que en algún momento superó los 10 billones de wones, se redujo al rango de 8 billones de wones durante este periodo. El índice superó al KOSPI Index más amplio, que cayó un 16,28% este mes, pero siguió sin ser suficiente para recuperar pérdidas anteriores.

El impago de la deuda de J.R. Global REIT en abril atenuó el sentimiento inversor en todo el sector de REIT cotizados. El índice de bienes raíces tuvo dificultades para ganar impulso alcista a medida que la cautela se extendía por todo el mercado. Koramco The One REIT vendió el edificio de Hana Securities por 811,2 mil millones de wones y anunció planes de liquidación en una carta reciente a los accionistas. La empresa citó los altos costos de adquisición de nuevos activos y la dificultad para cumplir con los retornos esperados en medio de la volatilidad de las tasas de interés.

El reajuste de ETF impulsa las caídas de precios en KB Star REIT y D&D Platform REIT en junio

El menor sentimiento inversor limitó el volumen de trading, aumentando la influencia del reajuste de ETF sobre los REIT constituyentes. Según Shinhan Securities, el TIGER REITs Real Estate Infrastructure ETF eliminó o redujo ponderaciones para J.R. Global REIT, KB Star REIT, D&D Platform REIT y EREIT COKREP en junio. Excluyendo J.R. Global REIT, que detuvo las operaciones, las tres acciones cayeron durante el mes. KB Star REIT cayó un 8,57%, mientras que D&D Platform REIT y EREIT COKREP bajaron un 16,73% y un 17,07%, respectivamente.

El volumen de trading siguió limitado en todo el sector. Los datos del índice sectorial de Yonhap Infomax mostraron que el volumen total de trading del KOSPI alcanzó 26,856 billones de wones el día de trading anterior, mientras que el volumen de trading del índice de bienes raíces totalizó solo 64,8 mil millones de wones. Una fuente de la industria afirmó: “Los volúmenes de trading de los REIT individuales son bajos, así que cuando ocurre el reajuste, los precios pueden caer más de un 10% en tres o cuatro días. Para las acciones que se eliminan de los ETF de REIT, solo hay vendedores y no hay compradores, lo que lleva a caídas continuas”.

Analista de Daishin Securities destaca la evaluación del riesgo de refinanciación para los REIT

La capacidad de refinanciación surgió como un factor que influirá en el desempeño de los REIT cotizados. El aumento de los costos de interés reduce la capacidad de dividendos, lo que impulsa a los inversores a evaluar las estructuras financieras de los REIT individuales. Lee Hye-jin, Senior Research Fellow en Daishin Securities, dijo: “En un entorno en el que se esperan subidas de la tasa base y aumentos de la tasa de interés del mercado, es necesario confirmar el alcance del incremento de los costos de financiación durante el proceso de refinanciación, el consiguiente aumento de los gastos por intereses y si la capacidad de dividendos se ve afectada. Se necesita un enfoque selectivo centrado en las estructuras de financiación de los REIT individuales”.

Preguntas frecuentes

¿Qué causó la polarización de precios en los REIT cotizados en Corea este mes?

La caída del volumen de trading intensificó el impacto del reajuste de ETF en los precios de los REIT individuales. A medida que se debilitó el sentimiento inversor, la liquidez reducida hizo que las acciones fueran más susceptibles a los ajustes de los constituyentes en fondos como el TIGER REITs Real Estate Infrastructure ETF, que eliminó o redujo ponderaciones para varios REIT en junio.

¿Cómo se comportó este mes el KOSPI Real Estate Index?

El KOSPI Real Estate Index subió un 1,94% este mes hasta 870,74, con una capitalización bursátil total que alcanzó 8,6086 billones de wones al 24. El índice había caído un 15,44% en mayo y un 5,09% en junio antes de la ganancia de este mes.

¿Por qué las estrategias de refinanciación están recibiendo atención en el sector de REIT?

Lee Hye-jin, de Daishin Securities, señaló que el aumento de las tasas de interés incrementa los costos de financiación durante la refinanciación, lo que eleva los gastos por intereses y podría afectar la capacidad de dividendos. Los inversores necesitan evaluar las estructuras de financiación de los REIT individuales para valorar su capacidad de gestionar la renovación de deuda en un entorno con tasas más altas.