El mercado de OPI de acciones coreanas experimentó un fuerte congelamiento en el primer semestre de 2025, con 15 de las 19 empresas recién cotizadas cotizando por debajo de sus precios de oferta. La desaceleración se debió a la reducción de nuevas cotizaciones, el grave bajo rendimiento de las acciones recién cotizadas y la concentración de capital en acciones selectas de gran capitalización del sector de semiconductores. La operadora de marcas de moda PeacePeace Studio se desplomó un 73,77% por debajo de su precio de oferta, mientras que la empresa de software para conducción autónoma StradVision cayó un 59,04%. El volumen de OPI en el primer semestre se redujo a 17 empresas, excluyendo SPAC, la mitad de las 38 empresas del mismo período de 2024, y los montos totales de oferta disminuyeron un 49% interanual hasta 1,13 billones de wones. Los analistas del mercado atribuyen la debilidad a la superposición de regulaciones de cotización, revisiones de cotización más estrictas y el enfoque de los inversores en un grupo reducido de acciones tecnológicas de gran capitalización, lo que dejó el mercado de OPI relativamente desatendido.
Rendimiento del primer semestre muestra un bajo rendimiento generalizado
Según la industria de inversión financiera, al cierre, solo cuatro de las 19 empresas recién cotizadas en 2025 cotizaban por encima de sus precios de oferta: License Medical (55,18%), Cosmo Robotics (126,33%), MakinaRocks (102,87%) y Justec (11,68%). PeacePeace Studio registró la caída más pronunciada, cerrando a 5.640 wones en la fecha del informe, un 73,77% por debajo de su precio de oferta de 21.500 wones. La empresa, que opera la marca de moda 'Mardi Mercredi' y se esperaba que se convirtiera en un unicornio de la moda K, se desplomó más de un 36% en su primer día de cotización y continuó su caída.
StradVision cotizó a 4.915 wones, un 59,04% por debajo de su precio de oferta de 12.000 wones. La acción abrió por debajo de su precio de oferta el primer día y cerró con el límite diario del 40,00%, lo que desalentó el sentimiento inversor. Otros descensos significativos incluyeron a Onepass (-69,37%), S-Tim (-50,06%), Inventera (-49,52%), Chaebi (-47,80%), K Bank (-32,53%), Mezu (-30,56%) y Kanapthera Therapeutics (-30,30%). Madup y Lemon Healthcare, que cotizaron en julio, cayeron un 12,13% y un 6,00% por debajo de sus precios de oferta, respectivamente.
Los calendarios de nuevas cotizaciones se mantuvieron escasos, con solo tres empresas (Lemon Healthcare, Remedy y HLGenomics) completando OPI en julio. En el primer semestre de 2025 hubo 17 nuevas cotizaciones excluyendo SPAC, menos de la mitad de las 38 empresas del primer semestre de 2024. Los montos totales de oferta alcanzaron 1,13 billones de wones, un 49% menos que los 2,21 billones de wones del mismo período del año anterior, mientras que la capitalización de mercado de cotización totalizó 7,36 billones de wones, la mitad de los 14 billones de wones del año anterior.
Park Jong-sun, investigador de Eugene Investment & Securities, declaró: "El mercado de OPI en el primer semestre de este año fue lento, con disminuciones significativas en el número de empresas cotizadas y los montos de oferta en comparación con el mismo período del año pasado". Añadió: "El número esperado de empresas de OPI en julio de 2025 también es significativamente menor que el promedio mensual pasado de 14 empresas".
Sono International presenta revisión preliminar de KOSPI con valoración de 3 billones de wones
La industria de valores identifica las OPI de gran escala como un enfoque clave para el segundo semestre. Las OPI grandes tienen una influencia significativa en el sentimiento general de los inversores debido a su tamaño de oferta y atención del mercado. Las cotizaciones exitosas de acuerdos importantes pueden atraer fondos institucionales y minoristas de vuelta al mercado de OPI y acelerar los planes de cotización de empresas posteriores.
Sono International, con un valor corporativo estimado de alrededor de 3 billones de wones, presentó una revisión preliminar de cotización en KOSPI. La empresa de ODM de cosméticos B&B Korea y la empresa de infraestructura de IA Elice Group también presentaron revisiones preliminares de cotización. Grandes filiales de conglomerados como HD Hyundai Robotics, Hanwha Energy y DN Solutions seleccionaron aseguradores principales y están preparando OPI.
Aproximadamente 40 empresas presentaron revisiones de OPI para buscar cotizaciones en el segundo semestre, un ligero aumento respecto al primer semestre. Park Jong-sun señaló: "Si las cosas avanzan según lo planeado, las empresas que reciban aprobación 1-2 meses después de presentar las revisiones de OPI procederán activamente con las OPI, por lo que se espera que el mercado de OPI se recupere gradualmente desde finales del tercer trimestre hasta el cuarto trimestre".
La enmienda a la Ley del Mercado de Capitales introduce previsión de demanda previa a la OPI
Se prevén reformas regulatorias para apoyar la recuperación del mercado de OPI. Las autoridades financieras introdujeron un sistema en julio de 2024 que prioriza la asignación de acciones de OPI a inversores institucionales que se comprometan a mantenerlas. El ratio de asignación prioritaria se amplió del 30% el año pasado al 40% este año, fomentando la participación de inversores institucionales a medio y largo plazo.
La enmienda a la Ley del Mercado de Capitales aprobada por el pleno de la Asamblea Nacional en abril incluye disposiciones que permiten a los aseguradores principales realizar previsiones de demanda previas a la OPI para determinar la banda de precio de oferta deseada antes de divulgar la declaración de registro de valores. Se introducirá un sistema de 'inversor ancla', que permitirá la asignación anticipada a inversores institucionales que bloqueen acciones durante seis meses o más antes de presentar la declaración de registro de valores.
Tae Yoon-sun, investigador de KB Securities, explicó: "Con la introducción de la previsión de demanda previa a la OPI y el sistema de inversor ancla, será posible asegurar inversores institucionales a medio y largo plazo de manera más estable, lo que se espera que tenga un efecto positivo en la recuperación del mercado de OPI".
FAQ
P: ¿Cuántas acciones coreanas recién cotizadas cotizan por debajo de sus precios de oferta en 2025?
R: A la fecha del informe, 15 de las 19 empresas recién cotizadas en 2025 cotizan por debajo de sus precios de oferta, con solo cuatro empresas (License Medical, Cosmo Robotics, MakinaRocks y Justec) registrando ganancias por encima de sus precios de oferta.
P: ¿Qué causó el congelamiento del mercado de OPI de acciones coreanas en el primer semestre de 2025?
R: Los analistas del mercado atribuyen el congelamiento a la superposición de regulaciones de cotización, revisiones de cotización más estrictas y la concentración de capital en acciones selectas de gran capitalización del sector de semiconductores, lo que dejó el mercado de OPI relativamente desatendido y causó un grave bajo rendimiento de las acciones recién cotizadas.
P: ¿Qué cambios regulatorios están previstos para apoyar la recuperación del mercado de OPI de acciones coreanas?
R: La enmienda a la Ley del Mercado de Capitales aprobada en abril introduce la previsión de demanda previa a la OPI para determinar las bandas de precio de oferta y un sistema de inversor ancla que permite la asignación anticipada a inversores institucionales que bloqueen acciones durante seis meses o más antes de la presentación de la declaración de registro de valores.
