Bae Jae-kyu, CEO de Korea Investment Trust Management, afirmó en una entrevista el día 21 que la IA es una megatendencia de 20-30 años. Conocido como el «padre de los ETF», dijo a Asia Economy que los inversores deben centrarse en la dirección a largo plazo en lugar de las fluctuaciones diarias del mercado. Bae presentó el primer ETF de Corea en 2002 mientras estaba en Samsung Asset Management, sentando las bases para el mercado de ETF de Corea, que ha crecido hasta alcanzar cientos de billones de won. Advirtió contra la especulación a corto plazo y subrayó la importancia del crecimiento compuesto mediante una inversión paciente y a largo plazo en infraestructura de IA.
Bae Jae-kyu identifica la IA como una megatendencia de 20-30 años
Bae afirmó: «El tema de inteligencia artificial que actualmente lidera el mercado es una megatendencia que durará 20-30 años. En lugar de dejarse influenciar por los altibajos de hoy y de mañana, debes creer en la dirección general e invertir tiempo». Comparó la IA con revoluciones tecnológicas históricas, como las máquinas de vapor (ferrocarriles), la electricidad (manufactura) y el internet (plataformas), señalando que «históricamente, cuando surge una tecnología nueva, las empresas que utilizan esa tecnología han liderado la riqueza de la nueva era». Describió la IA como «una tecnología que lleva más de 10 años preparada desde la revolución de internet, ahora explotando, y que continuará durante otros 20-30 años».
Identificó tres categorías principales de infraestructura de IA: centros de datos, energía y semiconductores. Bae aconsejó: «Cuando surge una tecnología nueva, debes prestar atención a la infraestructura que la sustenta y a las grandes empresas tecnológicas que ganan dinero utilizando esa tecnología».
Cuatro cadenas de valor de semiconductores recomendadas para inversión global
Bae descartó las preocupaciones sobre el «pico» de los semiconductores (caída posterior al pico). Explicó: «En el pasado, una vez que se tendían los ferrocarriles, duraban 100 o 200 años, así que cuando terminaba la construcción de la infraestructura, a la industria del acero le quedaba menos por hacer. Pero los semiconductores son completamente distintos». Continuó: «Los semiconductores se desgastan después de usarse durante más de 3 años, por lo que deben reemplazarse de forma continua por productos con mejor rendimiento. Por esto, el ecosistema de infraestructura de semiconductores no puede terminar como un evento único y debe continuar con un crecimiento explosivo».
Recomendó inversión global a largo plazo en cuatro cadenas de valor principales de semiconductores: memoria (Samsung Electronics, SK Hynix), diseño (NVIDIA), foundry (TSMC) y equipos (ASML).
Los ETF apalancados amplifican la volatilidad del mercado mediante rebalanceos diarios
Bae enfatizó los riesgos de los ETF apalancados sobre una sola acción, explicando que los inversores deben entender el principio de erosión del capital (principal) cuando fluctúan los precios del activo subyacente. Dijo: «Si el precio del activo subyacente sube 25% y luego cae 20%, vuelve al punto de partida, pero un producto apalancado 2x sube 50% y luego cae 40%, así que el capital de 100 se convierte en 90». Añadió: «Incluso si la acción principal vuelve a su posición original, si la volatilidad es severa, los activos del inversor inevitablemente “se derriten”».
Bae explicó el mecanismo estructural por el cual los ETF apalancados amplifican la volatilidad general del mercado con ejemplos numéricos específicos. Para mantener rendimientos diarios 2x, los gestores de activos deben ajustar posiciones diariamente justo antes del cierre del mercado (de 2:30 p. m. a 3:30 p. m.). Dijo: «Para un ETF apalancado con 10 billones de won en activos bajo gestión (AUM), para mantener una exposición 2x debes mantener una posición total de 20 billones de won: 10 billones de won en acciones y 10 billones de won en futuros». Continuó: «Aquí, si el mercado sube 10%, los activos totales se convierten en 22 billones de won y los activos netos aumentan a 12 billones de won. Para igualar la proporción 2x mañana, necesitas una posición total de 24 billones de won, así que debes comprar 2 billones de won adicionales de futuros en el mercado».
Lo contrario ocurre cuando el mercado cae 10%. Los activos totales se reducen a 18 billones de won y los activos netos a 8 billones de won, requiriendo una posición de 16 billones de won para el día siguiente; es decir, se deben vender 2 billones de won adicionales en el mercado. Bae explicó: «Como debes comprar más cuando sube y vender más cuando cae, la volatilidad del mercado aumenta».
Estrategia de crecimiento compuesto a largo plazo demostrada con ejemplo numérico
Bae aconsejó repetidamente a los inversores individuales invertir en la «dirección» y en el «tiempo». Una vez que se identifica una dirección clara de crecimiento futuro (IA), se debe confiar en el poder del tiempo: el «efecto compuesto»—y esperar.
Dijo: «Le digo a mis amigos que, cuando nazcan sus nietos, lo piensen como asegurar su jubilación y compren NASDAQ 100 por valor de 10 millones de won». Continuó: «Suponiendo un promedio anual de 15%, si se jubilan después de 55 años, se vuelve 2.180 veces. 10 millones de won se convierten en 21,8 mil millones de won. Si asumes jubilación después de 60 años, se convierte en 4.300 veces. Son 5 años de diferencia, pero una diferencia de 2.000 veces». Añadió: «Esos 5 años perdidos comprando y vendiendo más tarde se ven como una brecha de ganancia de 2.000 veces, así que no debes desperdiciar tiempo ni dinero entrando en el apalancamiento».
Concluyó aconsejando a los inversores: «Cuando la volatilidad es alta, no te acerques demasiado a las fluctuaciones del mercado; mantente algo distante. Si quieres invertir a largo plazo, es mejor no mirar el mercado de cerca».
Preguntas frecuentes
¿Qué dijo Bae Jae-kyu sobre la duración de la inversión en IA el día 21?
Bae Jae-kyu afirmó en una entrevista el día 21 que la IA es una megatendencia que durará 20-30 años. La comparó con revoluciones tecnológicas históricas como las máquinas de vapor, la electricidad y el internet, y aconsejó a los inversores creer en la dirección general en lugar de dejarse influenciar por las fluctuaciones diarias del mercado.
¿Cómo amplifican los ETF apalancados la volatilidad del mercado según Bae Jae-kyu?
Bae explicó que los ETF apalancados deben rebalancear a diario entre las 2:30 p. m. y las 3:30 p. m. para mantener su proporción objetivo de exposición. Usando el ejemplo de un AUM de 10 billones de won, mostró que cuando los mercados suben 10%, el fondo debe comprar 2 billones de won adicionales en futuros, y cuando los mercados caen 10%, debe vender 2 billones de won. Este mecanismo de comprar más cuando sube y vender más cuando baja incrementa estructuralmente la volatilidad general del mercado.
¿Qué cuatro cadenas de valor de semiconductores recomendó Bae Jae-kyu para invertir?
Bae recomendó inversión global a largo plazo en cuatro cadenas de valor principales de semiconductores: memoria (Samsung Electronics, SK Hynix), diseño (NVIDIA), foundry (TSMC) y equipos (ASML). Descartó las preocupaciones sobre el pico explicando que los semiconductores se desgastan después de 3 años y requieren reemplazo continuo por productos con mejor rendimiento, lo que garantiza un crecimiento sostenido del ecosistema.
