Mizuho: La Ley de Claridad de Mayo podría intensificar la competencia entre las stablecoins, creando vientos en contra para Circle y su USDC

Según los analistas de Mizuho, aunque la propuesta de la Clarity Act podría beneficiar a la industria más amplia de activos digitales, podría plantear desafíos a largo plazo para Circle. Es probable que la claridad regulatoria atraiga a grandes instituciones al mercado de stablecoins, acelerando la comoditización y erosionando los ingresos de Circle por USDC, que actualmente retiene aproximadamente el 38% de los rendimientos de las reservas. Circle enfrenta una presión creciente por parte de Open USD, una iniciativa respaldada por una coalición de más de 140 firmas financieras, tecnológicas y de cripto, incluidas Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock y Coinbase. A diferencia del modelo de reparto de ingresos de Circle, Open USD utiliza una estructura de “pass-through” que distribuye casi todas las ganancias de las reservas a los distribuidores, y retiene comisiones mínimas de gestión.

Coinbase, el mayor distribuidor de USDC, apoya simultáneamente Open USD, lo que la coloca en una mejor posición para negociar términos más favorables con Circle cuando su acuerdo de distribución esté listo para renovarse tan pronto como el próximo mes, señalan los analistas.