Morgan Stanley estima que el gasto en IA (capex) de las grandes tecnológicas alcanzará 1,4 billones de dólares y podría generar rendimientos del 25-50%.

De acuerdo con Morgan Stanley, los hiperescaladores tecnológicos, incluidas Amazon, Alphabet y Microsoft, están proyectados para lograr una Rentabilidad sobre el capital invertido (ROIC) del 25%-50% a partir de su gasto combinado de 1,4 billones de dólares en infraestructura de IA, según un nuevo informe de investigación liderado por el analista Brian Nowak. La firma detalló tres motores de ingresos: servicios de alquiler de GPU (proyectados con márgenes EBIT del 60%-70% y un ROIC del 25%-40%), APIs habilitadas por modelos (aprox. 25% de ROIC) y el despliegue de infraestructura de terceros.

Si bien Morgan Stanley mantiene una visión alcista de largo plazo sobre la eficiencia del capital, Wall Street ha reaccionado con escepticismo. Las acciones de Alphabet y Meta han caído un 16% y un 8%, respectivamente, en lo que va de año, en medio de preocupaciones sobre la rentabilidad del capex; aun así, el informe concluye que el valor de escasez de la infraestructura de computación de IA y el alto apalancamiento operativo entregarán un sólido valor para los accionistas en el largo plazo.