Las acciones de Oracle cayeron más del 40% en junio, y los resultados anuales revelan tres grandes riesgos de explosión.

Las acciones de Oracle cayeron más del 40% en junio, convirtiéndose en la mayor caída entre las seis importantes empresas tecnológicas de infraestructura de IA durante el mismo período. En el mismo período, Oracle detalló raramente en su informe anual del año fiscal 2026 (que finaliza en mayo de 2026) múltiples escenarios de riesgo en inversiones en centros de datos, incluidos sobrecostos, falta de pago o renovación por parte de los clientes, y la imposibilidad de reutilizar los activos restantes en condiciones aceptables.

Divulgación de riesgos en el informe anual: tres tipos de advertencias específicas sobre sobrecostos, falta de pago de clientes y activos no reutilizables

Según la declaración del informe anual del año fiscal 2026 de Oracle, la empresa detalla escenarios específicos de riesgo en inversiones en centros de datos:

Riesgo durante la fase de construcción: sobrecostos y retrasos en la construcción de centros de datos debido a problemas en la cadena de suministro, restricciones gubernamentales al desarrollo de centros de datos, o que terceros no completen el trabajo a tiempo.

Riesgo crediticio del cliente: los principales clientes pueden no pagar o optar por no renovar; el informe señala explícitamente que «algunos clientes pueden estar altamente apalancados y asumir sus propios riesgos operativos y regulatorios; incluso si los mecanismos de revisión crediticia funcionan normalmente, aún pueden enfrentar riesgos de impago e incumplimiento».

Riesgo de activos ociosos: una vez que los clientes se van, Oracle se queda con una gran cantidad de activos extremadamente costosos, y «puede que no sea posible realquilar, reutilizar o transferir esta capacidad informática en condiciones aceptables».

Acuerdo Stargate: vínculo directo entre el contrato de 300 mil millones de dólares y el riesgo de pago de OpenAI

Según el acuerdo Stargate, Oracle está construyendo grandes centros de datos en todo Estados Unidos, proporcionando capacidad informática a OpenAI a través de OCI (Oracle Cloud Infrastructure). El valor total del contrato asciende a 300 mil millones de dólares, el pedido único más grande en la historia de Oracle y la mayor parte de los 850 mil millones de dólares en arrendamientos de centros de datos no iniciados entre las seis empresas.

El informe anual de Oracle no menciona directamente a OpenAI en la declaración, pero su advertencia sobre «clientes altamente apalancados» con «riesgos operativos y regulatorios propios» se correlaciona directamente con la estructura financiera actual de OpenAI. Informes anteriores del mercado también señalaron que Stargate, debido a diferencias entre las tres partes sobre el control del centro de datos, afectó temporalmente el progreso de la expansión.

Acciones de Oracle caen más del 40% en junio: advertencia de deuda de Moody's

Las acciones de Oracle cayeron más del 40% en junio de 2026, la mayor caída entre las seis empresas de infraestructura de IA (Oracle, Microsoft, Meta, etc.), y las seis empresas vieron caer sus acciones en junio. Moody's advirtió que el crecimiento de la deuda de Oracle ha superado sus ganancias, con un apalancamiento cercano a cuatro veces el EBITDA; la deuda en libros supera los 100 mil millones de dólares y el flujo de caja libre se ha vuelto negativo.

En comparación, empresas como Microsoft y Meta dependen principalmente de su propio flujo de caja para invertir en infraestructura de IA, mientras que Oracle es la única entre las seis que se endeuda fuertemente.

Comparación del gasto de capital de los seis gigantes: 850 mil millones de dólares en arrendamientos no iniciados y el endeudamiento anómalo de Oracle

Las seis importantes empresas tecnológicas de infraestructura de IA han destinado conjuntamente 850 mil millones de dólares en arrendamientos de centros de datos que aún no se han iniciado; de los cuales, el gasto de capital de Oracle para el año fiscal 2026 es de 55,7 mil millones de dólares, más del doble de los 21,2 mil millones del año anterior, y planea aumentar a entre 90 y 95 mil millones en el año fiscal 2027.

Oracle declaró en su informe anual que «para que el negocio de OCI crezca, debemos seguir aumentando la capacidad informática y también debemos realizar grandes gastos de capital y operativos», reconociendo que esta inversión a gran escala conlleva una presión bidireccional inevitable: no invertir significa perder el mercado, invertir mucho significa asumir incertidumbre sobre la recuperación de la inversión.

Preguntas frecuentes

¿Por qué las acciones de Oracle cayeron más del 40% en junio de 2026?

Según informes del mercado, los factores principales incluyen: la advertencia de Moody's de que el crecimiento de la deuda de Oracle supera sus ganancias (apalancamiento cercano a cuatro veces el EBITDA), deuda en libros superior a 100 mil millones de dólares y flujo de caja libre negativo; además, Oracle detalló raramente en su informe anual del año fiscal 2026 escenarios de riesgo en inversiones en centros de datos, lo que generó dudas en el mercado sobre el retorno de la inversión en IA. Las seis empresas similares vieron caer sus acciones en junio, siendo Oracle la que más cayó.

¿De qué magnitud es el acuerdo Stargate de Oracle y cuál es el riesgo de pago de OpenAI?

Según informes, Oracle construye centros de datos para OpenAI en todo Estados Unidos a través del acuerdo Stargate, con un valor total de contrato de 300 mil millones de dólares, el pedido único más grande en la historia de Oracle. La declaración del informe anual de Oracle señala que algunos clientes pueden estar altamente apalancados, e incluso si los mecanismos de revisión crediticia funcionan normalmente, existe el riesgo de impago; los términos específicos del contrato y la situación financiera de OpenAI están sujetos a los anuncios oficiales de las partes.

¿Cuál es la magnitud de la deuda y el gasto de capital de Oracle, y en qué se diferencia de otros gigantes tecnológicos?

El gasto de capital de Oracle para el año fiscal 2026 es de 55,7 mil millones de dólares, planea invertir entre 90 y 95 mil millones en el año fiscal 2027; la deuda en libros supera los 100 mil millones de dólares y el flujo de caja libre se ha vuelto negativo. Moody's advierte que su apalancamiento se acerca a cuatro veces el EBITDA. En comparación, empresas como Microsoft y Meta invierten en infraestructura de IA principalmente a través de su propio flujo de caja, siendo Oracle la única entre las seis que se endeuda fuertemente para invertir.