El PIB de Corea del Sur en el 2T supera las previsiones, pero el par USD-KRW muestra una reacción contenida

El crecimiento del PIB de Corea del Sur en el 2T superó las expectativas del mercado, pero el tipo de cambio USD-KRW mostró una reacción inmediata mínima tras la publicación de los datos a las 8:00 a.m. El Banco de Corea informó un crecimiento real del PIB del 2T de 0,6% intertrimestral y 3,7% interanual, superando las previsiones. La Renta Bruta Interna Real (GDI) aumentó 3,6% intertrimestral y 15,6% interanual, con la mayor tasa de crecimiento anual desde el 1T de 1988 (16,4%). Los participantes del mercado atribuyeron la respuesta contenida de la divisa a un posicionamiento previo parcial ante unos resultados esperados fuertes y a volúmenes de trading extremadamente bajos durante las primeras horas de la mañana. La reacción fue moderada pese a que Corea del Sur pasó a un mercado de forex de 24 horas, lo que creó el escenario sin precedentes de que los datos del PIB se publicaran durante horas de trading activas.

El Banco de Corea informa las cifras del PIB y la GDI del 2T

Según el Banco de Corea, el crecimiento real del PIB del 2T alcanzó 0,6% intertrimestral y 3,7% interanual. La tasa de crecimiento de la Renta Bruta Interna Real (GDI) del 2T se situó en 3,6% intertrimestral y 15,6% interanual. El aumento interanual de la GDI representa el nivel más alto desde el 1T de 1988, cuando llegó al 16,4%. Los datos mostraron que la economía de Corea del Sur crece más rápido de lo previsto en medio de un auge de los semiconductores.

El tipo de cambio USD-KRW muestra pocos movimientos tras la publicación del PIB

El tipo de cambio USD-KRW mostró poca reacción inmediata al anuncio del PIB. La última operación antes de la publicación del PIB se produjo a las 7:41 a.m. a 1.479,00 won. La primera operación después del anuncio tuvo lugar a las 8:45 a.m. a 1.477,50 won, coincidiendo con el cierre de las 6 a.m. La brecha de 45 minutos entre operaciones y el pequeño movimiento del precio contrastaron con la importancia de la liberación de datos.

Participantes del mercado citan posicionamiento previo y baja liquidez

Un operador de divisas de un banco dijo: “No sabíamos que iba a ser una sorpresa de este nivel, pero en cierto modo esperábamos que el PIB saliera bien. No parece tener un impacto directo en el spot”. El operador añadió: “Aunque sea una sorpresa del PIB, el tipo de cambio recientemente ha mostrado movimientos divergentes de los fundamentos del won, así que no parece considerarse como algo muy significativo. Habrá un impacto en los swaps”.

El operador indicó además: “Para el spot, los indicadores de EE. UU. son mucho más importantes que los indicadores domésticos, así que creo que la volatilidad es principalmente mayor por la noche”. Otro operador de una firma de valores explicó: “Casi no hubo operaciones antes de las 9 a.m., así que parece que el mercado no ha reaccionado. El trading entre las 6 a.m. y las 8 a.m. es prácticamente inexistente”.

El operador de valores añadió: “Me inquietó que no ocurriera ningún trading inmediatamente después del anuncio del PIB. Intenté lanzar cotizaciones, pero no lo hice porque parecía que casi no había precios operativos”. Los participantes del mercado señalaron que el PIB y las perspectivas de tipos de interés afectan más directamente a los mercados de bonos y de swaps, mientras que sus implicaciones para el FX spot siguen siendo limitadas.

El volumen de trading permanece bajo durante las primeras horas de la mañana

El trading entre las 6 a.m. y las 8 a.m. se mantuvo mínimo, con solo dos transacciones registradas durante esa franja el día anterior. El trading entre las 8 a.m. y las 9 a.m. mostró un mayor volumen, pero la actividad se concentró más cerca del momento de las 9 a.m. La baja liquidez impidió que el mercado reflejara de inmediato la liberación de datos significativa.

Los próximos indicadores económicos podrían provocar más volatilidad

Los principales indicadores económicos publicados a las 8 a.m. incluyen Tendencias de Precios al Consumidor, Tendencias de Empleo, Tendencias de Actividad Industrial, Balanza de Pagos y Desempeño de Exportación-Importación, además del PIB. Un operador bancario dijo: “Puede que no haya muchos indicadores que muevan el mercado a las 8 a.m., pero creo que es posible provocar una gran reacción”. Un operador de una firma de valores comentó: “El trading necesita aumentar, como con las divisas G10, para que las reacciones sean rápidas. Creo que cuando la red de liquidación del won offshore entre en funcionamiento, podríamos ver una reflección más activa de los indicadores”.

Preguntas frecuentes

¿Cuáles fueron las cifras de crecimiento del PIB del 2T de Corea del Sur?

El crecimiento real del PIB del 2T de Corea del Sur alcanzó 0,6% intertrimestral y 3,7% interanual, según el Banco de Corea. La Renta Bruta Interna Real (GDI) del 2T aumentó 3,6% intertrimestral y 15,6% interanual, con el crecimiento anual de la GDI representando el nivel más alto desde el 1T de 1988 en el 16,4%.

¿Por qué el tipo de cambio USD-KRW mostró una reacción mínima a los datos del PIB?

Los participantes del mercado atribuyeron la respuesta contenida a un posicionamiento previo parcial ante unos resultados esperados fuertes y a volúmenes de trading extremadamente bajos durante las primeras horas de la mañana. La última operación antes de la liberación del PIB a las 8 a.m. ocurrió a las 7:41 a.m. a 1.479,00 won, mientras que la primera operación después de la publicación tuvo lugar a las 8:45 a.m. a 1.477,50 won. Los operadores señalaron que el trading entre las 6 a.m. y las 8 a.m. era prácticamente inexistente, con solo dos transacciones registradas durante esa franja.

¿Cómo afectan los datos del PIB al mercado forex de Corea del Sur?

Los participantes del mercado indicaron que el PIB y las perspectivas de tipos de interés afectan más directamente a los mercados de bonos y de swaps, mientras que sus implicaciones para el FX spot extranjero siguen siendo limitadas. Un operador de divisas de un banco afirmó que “para el spot, los indicadores de EE. UU. son mucho más importantes que los indicadores domésticos”, sugiriendo que los movimientos del USD-KRW dependen más de los datos económicos estadounidenses que de los lanzamientos de Corea del Sur.