Corea del Sur aumenta el requisito de depósito de los ETF apalancados sobre una sola acción a 30 millones de wones

El Ministerio de Economía y Finanzas de Corea del Sur y la Comisión de Servicios Financieros anunciaron el día 16 que elevarán el requisito básico de depósito para comprar ETF de apalancamiento sobre una sola acción, de 10 millones de won a 30 millones de won, a partir del 5 del próximo mes. A partir del día 19 del próximo mes, los inversores deberán mantener 30 millones de won en efectivo en sus cuentas para comprar productos de apalancamiento sobre una sola acción. El endurecimiento regulatorio llega 50 días después de que se lanzaran los primeros ETF de apalancamiento sobre una sola acción del país, ya que la concentración excesiva de inversiones aumentó la volatilidad en todo el mercado bursátil. La implementación en dos etapas pretende reducir la actual capitalización bursátil de 12 billones de won de los productos de apalancamiento sobre una sola acción a aproximadamente 4-5 billones de won.

Los reguladores financieros implementan la regla de depósito solo en efectivo

Con las normas actuales, las firmas de valores reconocen el 70% del valor de mercado de las acciones, ETF y bonos como depósitos admisibles. Un inversor que tenga en su cuenta acciones o ETF por valor de 15 millones de won recibe crédito por depósitos de 10,5 millones de won. A partir del día 19 del próximo mes, este reconocimiento se eliminará, exigiendo que los inversores dispongan de 30 millones de won o más en efectivo. El nuevo requisito se aplica no solo a nuevos inversores, sino también a los tenedores actuales de ETF de apalancamiento sobre una sola acción que realicen compras adicionales. No hay restricciones para vender. Se prohibirá a las firmas de valores relajar los estándares de depósito para clientes preferentes. Las reglas también se aplican a los productos de apalancamiento sobre una sola acción listados en el extranjero.

Byun Je-ho, director de la Oficina de Mercados de Capitales de la Comisión de Servicios Financieros, dijo que “el objetivo principal es reducir primero la escala”. Las autoridades financieras estiman que la medida reducirá la capitalización bursátil del mercado de ETF de apalancamiento sobre una sola acción desde los actuales 12 billones de won hasta aproximadamente 4-5 billones de won, una reducción de alrededor de un tercio.

La unidad de trading aumenta a 20 acciones a partir de noviembre

A partir de noviembre, se exigirá a los inversores operar en unidades de 20 acciones en lugar de la unidad de una sola acción actual. El 15, el precio del ETF de apalancamiento sobre una sola acción de Samsung Electronics se situaba en el 5,6% del precio de la acción de Samsung Electronics, mientras que el ETF de apalancamiento sobre una sola acción de SK Hynix estaba en el 1% del precio de la acción de SK Hynix. Cuando la unidad de trading aumente a 20 acciones, esos porcentajes subirán a 112% y 20%, respectivamente. Las firmas de valores comprarán directamente las acciones restantes a los inversores que tengan menos de 20 acciones. La educación obligatoria previa al trading se ampliará desde las actuales 1 hora de formación básica y 1 hora de formación avanzada hasta 1 hora de formación básica y 2 horas de formación avanzada.

La capitalización bursátil creció 170% desde el lanzamiento del 27 de mayo

Los productos de apalancamiento sobre una sola acción se expandieron rápidamente en capitalización bursátil y volumen de trading en un periodo corto, aumentando la volatilidad en el mercado bursátil doméstico. Los 16 productos de apalancamiento sobre una sola acción listados el 27 de mayo, con una capitalización bursátil de 4,4 billones de won, crecieron hasta 11,9 billones de won al 15, lo que supone un aumento del 170%. La alta volatilidad condujo a rotaciones frecuentes. Los productos lanzados después de que el peso de Samsung Electronics y SK Hynix en el KOSPI creciera significativamente. Al cierre del año pasado, la capitalización bursátil de esas dos empresas representaba el 34% de la capitalización bursátil total del KOSPI, pero para el 26 de mayo, cuando se listaron los productos de apalancamiento sobre una sola acción, esto se había ampliado al 49%.

La exclusión del delisting y la reducción del ratio de apalancamiento de las medidas

La eliminación del listado (delisting) y la reducción de los ratios de apalancamiento, sugeridas por algunos observadores, quedaron excluidas de este paquete regulatorio. Las autoridades financieras determinaron que estos productos no cumplen los requisitos de delisting al considerar factores como el total de activos y las tasas de rotación. Las autoridades también anticiparon que reducir el ratio de apalancamiento de 2x a 1,5x podría hacer que la demanda de inversión se desplace hacia productos en el extranjero.

Shin Se-don, profesor emérito de Economía en la Universidad de Mujeres Sookmyung, señaló que “el consenso es que elevar los requisitos de depósito y la educación no frenará la demanda”, añadiendo que “los métodos que reducen el atractivo de la inversión, como bajar los ratios de apalancamiento y luego restaurarlos gradualmente por etapas, serían efectivos”.

FAQ

¿Qué cambios en depósitos anunciaron los reguladores surcoreanos para los ETF de apalancamiento sobre una sola acción?

El Ministerio de Economía y Finanzas y la Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur anunciaron el día 16 que el requisito básico de depósito aumentará de 10 millones de won a 30 millones de won a partir del 5 del próximo mes, con un requisito de solo efectivo de 30 millones de won que entrará en vigor el 19 del próximo mes.

¿Cuánto se espera que se reduzca el mercado de ETF de apalancamiento sobre una sola acción?

Las autoridades financieras estiman que la capitalización bursátil actual de 12 billones de won de los productos de apalancamiento sobre una sola acción se reducirá a aproximadamente 4-5 billones de won, una reducción de alrededor de un tercio.

¿Cuándo cambiará el requisito de unidad de trading para los ETF de apalancamiento sobre una sola acción?

A partir de noviembre, se exigirá a los inversores operar ETF de apalancamiento sobre una sola acción en unidades de 20 acciones en lugar del mínimo de 1 acción actual.