Bitcoin mira el techo $85K con una racha de entradas de ETF de $1,69B que se extiende

Bitcoin se está negociando cerca de 81.000 dólares y ha superado dos niveles de base de costos onchain estructuralmente significativos, pero el mercado se acerca, según Glassnode, al próximo gran techo en 85.200 dólares, de acuerdo con el informe onchain semanal de la firma de análisis de criptomonedas. El umbral de 85.200 dólares representa el Active Realized Price, que sigue el coste base de toda la oferta no dormida y donde es probable que la presión de venta por encima de ese nivel se intensifique.

Niveles de base de costos Onchain

Bitcoin ha superado dos niveles clave: el True Market Mean en 78.200 dólares y la Short-Term Holder Cost Basis en 79.100 dólares. Estas métricas reflejan el precio medio de adquisición de toda la oferta negociada activamente y de los compradores recientes durante los últimos 155 días. Operar por encima de ambos niveles sitúa a la mayoría de los participantes activos del mercado nuevamente en ganancias, una condición históricamente asociada con una mejora del sentimiento y una reducción de la presión vendedora, según el análisis de Glassnode.

Entradas de ETF y demanda spot

Los ETF spot de bitcoin han reforzado el sentimiento alcista. El grupo registró su quinto día consecutivo de entradas netas el miércoles, al captar 46,3 millones de dólares y llevar el total de cinco días a 1.690 millones de dólares, la racha de entradas más larga desde julio de 2025, según informó The Block. La media móvil de 30 días de los flujos netos de los ETF también se ha vuelto firmemente positiva tras un periodo prolongado de salidas durante la caída de finales de 2025 a inicios de 2026, añadió Glassnode.

Dinámicas del mercado de derivados

El mercado de derivados presenta un panorama más complejo. Las tasas de financiación de futuros perpetuos siguen siendo predominantemente negativas, incluso cuando los precios se han recuperado más de un 26% desde los mínimos de febrero, lo que indica que los vendedores en corto aún están dispuestos a pagar para mantener exposición a la baja pese al movimiento al alza. Glassnode lo caracterizó como que el mercado escala un muro de preocupación.

Un clúster corto de gamma de casi 2.000 millones de dólares se sitúa cerca del strike de 82.000 dólares, obligando a que los flujos de cobertura de los dealers amplifiquen los movimientos en cualquier dirección cuando los trades spot se ejecutan dentro de esa zona. Esta dinámica sugiere que la volatilidad podría persistir cerca de los niveles actuales.

Rentabilidad Onchain y flujos realizados

La rentabilidad onchain ha mejorado, pero pesa. La media móvil de 30 días de la ganancia y pérdida neta realizada de Glassnode se ha vuelto positiva en el 0,003% de la capitalización de mercado, revirtiendo el mínimo de -0,027% a mediados de febrero. Los tenedores a largo plazo están materializando aproximadamente 180 millones de dólares al día en ganancias, un nivel comparable con septiembre de 2024 y muy por debajo de las lecturas diarias de más de 1.000 millones de dólares observadas en los picos del ciclo, lo que sugiere que la distribución sigue siendo medida y no agresiva.

Sin embargo, las pérdidas totales realizadas en toda la gama del mercado todavía están en 479 millones de dólares por día, aproximadamente un 140% por encima del umbral de 200 millones de dólares que caracterizaba periodos más estables de este ciclo. Glassnode dijo que se necesita una compresión sostenida de nuevo por debajo de ese umbral de 200 millones de dólares para confirmar que la venta agotada está tomando impulso.

Contexto macro y perspectivas de precio

El contexto macro se ha inclinado en sentido favorable. Las esperanzas de un acuerdo formal de paz entre EE. UU. e Irán —centrado en un marco reportado de 14 puntos que incluye el cese del enriquecimiento nuclear iraní y la eliminación de los bloqueos de las rutas marítimas del Estrecho de Ormuz— suavizaron la prima de inflación impulsada por la energía que ha pesado sobre los activos de riesgo durante meses.

Según los datos de precios de The Block, el bitcoin cambió apenas por debajo de 80.000 dólares durante el horario de mercado de EE. UU. Glassnode dijo que se requiere una ruptura por encima de 85.200 dólares, respaldada por la demanda spot continua y la disminución de la presión de venta del lado vendedor, para confirmar que la recuperación tiene bases estructurales. “La demanda spot y las entradas de ETF se están reconstruyendo, lo que sugiere que los alcistas siguen bajo control, pero el mercado ahora se acerca a un techo clave donde la oferta podría empezar a reaparecer”, escribieron los analistas de Glassnode.