Las acciones MSTR de Strategy cayeron más de un 8% para cerrar en 84,68 dólares el lunes, a pesar de que la compañía presentó un nuevo Digital Credit Capital Framework y Benchmark Equity Research reiteró su calificación de Compra con un precio objetivo de 570 dólares. La caída siguió a un fuerte descenso semanal de las acciones MSTR y a una renovada preocupación por la estructura de capital de Strategy, especialmente después de que STRC, el valor preferente de tasa variable de la compañía diseñado para cotizar cerca de 100 dólares, cayera recientemente por debajo de 80 dólares. El movimiento refleja la continua preocupación de los inversores por el modelo de financiación de Strategy y su exposición a la volatilidad del precio de Bitcoin, con Bitcoin negociándose recientemente cerca de 58.487 dólares y en camino a un tercer trimestre negativo consecutivo.
Benchmark mantiene un objetivo de 570 dólares a pesar de la caída de la acción
Benchmark Equity Research mantuvo su calificación de Compra y su precio objetivo de 570 dólares en MSTR, lo que implica un potencial alcista de aproximadamente el 515% desde el precio de cierre del lunes. El analista de Benchmark, Mark Palmer, dijo que el nuevo marco de Strategy permite a la empresa gestionar ambos lados de su estructura de capital mediante la emisión de valores cuando las condiciones del mercado son favorables y su recompra cuando las recompras son más atractivas.
"La conclusión es que Strategy ahora es un gestor activo de ambos lados de su estructura de capital, un enfoque que consideramos un factor muy positivo para sus accionistas", escribió Palmer en una nota a clientes. Palmer dijo que el marco otorga a la gerencia más herramientas para recomprar valores, gestionar las obligaciones de acciones preferentes y monetizar las tenencias de Bitcoin durante períodos de estrés del mercado.
TD Cowen y Canaccord recortan los precios objetivo
TD Cowen mantuvo una calificación de Compra en Strategy, pero redujo su precio objetivo a 260 dólares desde 400 dólares. La firma dijo que la reducción estaba vinculada a un pronóstico de precio de Bitcoin más bajo, no al nuevo marco de capital de Strategy. TD Cowen describió el marco como "incrementalmente constructivo", según informes del mercado. El nuevo objetivo del banco aún implica un potencial alcista de más del 200% desde los niveles de negociación recientes.
Canaccord Genuity redujo su objetivo a 12 meses para Strategy a 130 dólares desde 163 dólares, manteniendo una calificación de Compra. El recorte reflejó la presión de la volatilidad de Bitcoin, el riesgo de la estructura de capital y la preocupación de los inversores por el modelo de financiación de Strategy. Canaccord dijo que el modelo de adquisición de Bitcoin de Strategy funciona mejor cuando avanza que en reversa. Matthew Sigel compartió el comentario de Canaccord: "Como un automóvil, que conduce mejor en marcha adelante que en reversa, así funciona el modelo de adquisición de BTC de MSTR".
Strategy presenta un marco de reserva de 2550 millones de dólares
Strategy presentó el Digital Credit Capital Framework después de que MSTR cayera aproximadamente un 30% durante la semana anterior. El valor de mercado de la compañía también había caído brevemente por debajo del valor de sus tenencias de Bitcoin, lo que aumentó la presión sobre el sentimiento de los inversores.
El marco incluye una reserva de 2550 millones de dólares, equivalente a 17,4 meses de cobertura de dividendos. También incluye un programa de recompra de acciones ordinarias por 1000 millones de dólares y un plan de recompra de acciones preferentes por 1000 millones de dólares que cubre STRC, STRF, STRD y STRK. La junta directiva de Strategy también autorizó la venta de hasta 1250 millones de dólares en Bitcoin de su tesorería de 847.363 BTC.
Benchmark dijo que las preocupaciones sobre una liquidación agresiva de Bitcoin pueden ser exageradas porque la autorización de venta es pequeña en comparación con la posición total de Bitcoin de Strategy. El nuevo plan otorga a Strategy más flexibilidad para pausar la emisión de acciones ordinarias cuando las acciones no se negocian con una prima sobre el valor liquidativo. También permite a la gerencia recomprar acciones o valores preferentes cuando se considere que esas acciones son accretivas.
La estructura de acciones preferentes de la compañía se ha convertido en un foco clave del mercado. STRC se sitúa por encima de las acciones ordinarias en la estructura de capital y fue diseñado para ofrecer una menor exposición a la volatilidad que las acciones MSTR. Sin embargo, la necesidad de financiar las obligaciones de dividendos preferentes ha generado preocupaciones sobre la dilución. La caída de STRC por debajo de la par aumentó la presión sobre Strategy para demostrar que puede mantener el valor sin depender únicamente de la nueva emisión de acciones.
La debilidad de Bitcoin impulsa la caída mensual de MSTR
Strategy sigue estrechamente vinculada a la acción del precio de Bitcoin. Bitcoin se negoció recientemente cerca de 58.487 dólares y está en camino a un tercer trimestre negativo consecutivo, mientras que cayó aproximadamente un 20% en junio. MSTR está en camino de terminar el mes aproximadamente un 41% a la baja, lo que marcaría su peor rendimiento mensual desde 2022. La acción también ha registrado un rendimiento mensual negativo en 11 de los últimos 12 meses. Al cierre de esta edición, MSTR bajaba un 8,90%, cotizando a 84 dólares.
MSTR alcanzó un máximo histórico de 540 dólares en noviembre de 2024 antes de entrar en una caída prolongada. Desde el debut de STRC, Bitcoin ha caído casi un 50%, mientras que MSTR ha bajado aproximadamente un 77%. La visión alcista de Benchmark depende de que Strategy utilice su nuevo marco para estabilizar la confianza de los inversores, gestionar la dilución y preservar la exposición a Bitcoin. Otros analistas siguen siendo positivos pero han reducido los objetivos a medida que los pronósticos del precio de Bitcoin se debilitan y persisten las preocupaciones sobre la estructura de capital.
Preguntas Frecuentes (FAQ)
¿Qué precio objetivo fijó Benchmark para MSTR tras el anuncio del nuevo marco?
Benchmark Equity Research mantuvo su precio objetivo de 570 dólares en MSTR, lo que implica un potencial alcista de aproximadamente el 515% desde el precio de cierre del lunes de 84,68 dólares. El analista Mark Palmer dijo que el nuevo Digital Credit Capital Framework otorga a la gerencia más herramientas para gestionar su estructura de capital.
¿Qué incluye el nuevo Digital Credit Capital Framework de Strategy?
El marco incluye una reserva de 2550 millones de dólares equivalente a 17,4 meses de cobertura de dividendos, un programa de recompra de acciones ordinarias por 1000 millones de dólares, un plan de recompra de acciones preferentes por 1000 millones de dólares que cubre STRC, STRF, STRD y STRK, y la autorización para vender hasta 1250 millones de dólares en Bitcoin de su tesorería de 847.363 BTC.
¿Cuánto cayó MSTR en el mes más reciente?
MSTR está en camino de terminar el mes aproximadamente un 41% a la baja, lo que marcaría su peor rendimiento mensual desde 2022. La acción cayó más de un 8% para cerrar en 84,68 dólares el lunes y ha registrado un rendimiento mensual negativo en 11 de los últimos 12 meses.
