Pruebas del tipo won-dólar: 1400 de estabilidad del won pese a los riesgos en Oriente Medio

El tipo de cambio won-dólar afronta incertidumbre direccional esta semana, ya que los riesgos geopolíticos de Oriente Medio compiten con el impulso de crecimiento interno. Si las confrontaciones militares en curso entre EE. UU. e Irán mantienen la presión para fortalecer al dólar, un desempeño sólido de las exportaciones de semiconductores y las expectativas de nuevas subidas de la tasa base del Banco de Corea (BOK) deberían limitar el movimiento al alza en el tipo de cambio won-dólar. La semana pasada, el tipo de cambio fluctúo en el rango de los últimos 1400 won, tocando brevemente los 1500 won por la fortaleza del dólar y las tensiones en Oriente Medio, antes de retroceder por debajo de 1500 won cuando se aliviaron las presiones sobre el dólar, impulsadas por la compra neta de acciones coreanas por parte de extranjeros, la venta de dólares en el mercado extraterritorial y las expectativas en torno al listado del American Depositary Receipt (ADR) de SK Hynix en EE. UU.

El tipo de cambio fluctuó en el rango de los últimos 1400 won la semana pasada

La semana pasada, el tipo de cambio won-dólar se movió alrededor del nivel de los últimos 1400 won. Al inicio de la negociación, el tipo osciló cerca de 1500 won debido a la fortaleza del dólar y a las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, pero posteriormente cayó por debajo de 1500 won a medida que las presiones de fortaleza del dólar se aliviaron en cierta medida. La compra neta de acciones internas por parte de extranjeros, la venta de dólares en el mercado extraterritorial y las expectativas sobre la oferta de dólares tras el listado del ADR en EE. UU. de SK Hynix contribuyeron a la caída del tipo de cambio.

Las tensiones en Oriente Medio siguen siendo el principal riesgo alcista para el tipo de cambio

Las condiciones en Oriente Medio se identifican como la mayor variable alcista para el tipo de cambio esta semana. Si las confrontaciones entre EE. UU. e Irán se amplían o crecen las preocupaciones por ataques a la producción y al transporte de petróleo, los precios internacionales del petróleo y el dólar podrían subir juntos, lo que potencialmente empujaría el tipo de cambio de vuelta al rango de 1500 won. Sin embargo, como ambos países dejan margen para la negociación, si el conflicto no escala hasta una guerra a gran escala, la presión alcista sobre el tipo de cambio impulsada por el riesgo geopolítico podría debilitarse gradualmente.

Se espera que el impacto de la política monetaria de EE. UU. sea limitado

Se pronostica que las variables de política monetaria de EE. UU. serán algo limitadas. Dado que la reunión del Federal Open Market Committee (FOMC) está programada para el final del mes, los funcionarios de la Reserva Federal han entrado en un periodo de silencio, y los principales indicadores de inflación ya se han publicado, lo que hace más probable que el dólar responda con sensibilidad a variables externas como las condiciones en Oriente Medio, más que a la política monetaria.

La tasa de crecimiento del PIB del 2T influirá en la fortaleza del won

En el ámbito doméstico, la tasa de crecimiento del PIB del segundo trimestre es un indicador clave que influirá en los movimientos del won. El mercado espera que la economía del segundo trimestre haya crecido en un rango bajo a medio de 0% intertrimestral, ya que mejoraron las exportaciones y la inversión en instalaciones centradas en semiconductores, pese a un consumo privado débil y a efectos base derivados del crecimiento del trimestre anterior. Si se confirma un crecimiento alineado con las expectativas, aumenta la probabilidad de lograr un crecimiento de alrededor del 3% este año, lo que también podría fortalecer las expectativas de nuevas subidas de la tasa base del BOK. Los pronósticos de que la postura de endurecimiento del BOK podría durar más de lo esperado podrían actuar como un factor de fortaleza del won.

Se espera que las condiciones de oferta y demanda apoyen al won

También se espera que las condiciones de oferta y demanda sean favorables para el won. Si las exportaciones del 1 al 20 de julio continúan con su sólido desempeño centrado en semiconductores, el volumen de venta de dólares por parte de exportadores podría aumentar. Los fondos obtenidos por la emisión del ADR de SK Hynix, las entradas de pagos de pedidos de las empresas de construcción naval y de la industria pesada, y los flujos de compras extranjeras de acciones domésticas también podrían respaldar una presión a la baja sobre el tipo de cambio. Lee Jin-kyung, investigadora sénior de Shinhan Investment & Securities, dijo: “Se espera que esta semana el tipo de cambio fluctúe en el rango de los últimos 1400 won”, añadiendo: “Aunque permanezcan las presiones de fortaleza externa del dólar y el sentimiento de aversión al riesgo geopolítico pudiera impulsar el alza del tipo de cambio, las subidas de la tasa base del BOK, las exportaciones sólidas y las expectativas de una mejora en la oferta-demanda interna limitarán el techo del tipo de cambio”.

Preguntas frecuentes

¿Qué factores están influyendo en el tipo de cambio won-dólar esta semana?
Los riesgos geopolíticos de Oriente Medio por las tensiones entre EE. UU. e Irán están generando presión al alza sobre el tipo de cambio, mientras que factores internos, incluida la fortaleza de las exportaciones de semiconductores y las expectativas de nuevas subidas de la tasa base del Banco de Corea, se espera que limiten el movimiento al alza del tipo.

¿Cuál es la previsión del mercado para el tipo de cambio won-dólar esta semana?
La investigadora sénior de Shinhan Investment & Securities, Lee Jin-kyung, prevé que el tipo de cambio fluctúe en el rango de los últimos 1400 won esta semana, ya que las presiones de fortaleza externa del dólar y los riesgos geopolíticos se equilibran con las mejoras de la economía doméstica y los factores de oferta-demanda favorables para el won.