La thématique de l’investissement dans l’IA en 2026 connaît un profond changement de paradigme. Alors que la quête de puces de calcul GPU atteint un niveau de saturation, les capitaux se tournent désormais vers les couches plus profondes de l’infrastructure IA — en particulier la couche de connectivité. Dans ce mouvement, une entreprise nommée Credo Technology (CRDO) s’est imposée sur le devant de la scène avec des performances remarquables.
Au 17 juin 2026, Credo Technology Group Holding (NASDAQ : CRDO) a clôturé à 239,18 $, en hausse de 4,24 % sur la journée, avec un plus haut intrajournalier à 261,87 $. Selon les données Yahoo Finance au 17 juin, CRDO affiche un rendement depuis le début de l’année de 73,28 %, contre seulement 8,39 % pour le S&P 500 sur la même période. En se basant sur le plus haut intrajournalier de 259,41 $ atteint le 15 juin, la progression annuelle atteint même 80,28 %. Sur les 52 dernières semaines, le titre s’envole de 212,80 %, et son rendement sur trois ans s’établit à 1 282,86 %. Introduite au Nasdaq seulement en janvier 2022, la capitalisation boursière totale de CRDO atteint désormais environ 46,5 milliards de dollars.
Dans une année où les grandes valeurs de croissance affichent des performances relativement modérées, l’élasticité bénéficiaire de CRDO surpasse largement la plupart des acteurs du secteur IA. Plus important encore, cette envolée ne repose pas uniquement sur le sentiment de marché, mais sur des fondamentaux solides et une thèse sectorielle claire.
Résultats explosifs : un rapport financier « au-dessus des attentes, mais sanctionné »
Le 1er juin 2026, Credo a publié ses résultats financiers pour le quatrième trimestre et l’ensemble de l’exercice fiscal 2026 (clos le 2 mai 2026). Les chiffres sont quasiment sans faute : le chiffre d’affaires du T4 atteint 437 millions de dollars, en progression de 157 % sur un an et de 7,4 % sur le trimestre, dépassant le consensus des analystes fixé à 432,5 millions. Le résultat net selon les normes GAAP s’établit à 169,1 millions, le résultat net non-GAAP à 226,7 millions, et le BPA dilué non-GAAP ressort à 1,16 $, bien au-dessus du consensus de 1,02 $.
Sur l’ensemble de l’exercice, le chiffre d’affaires 2026 franchit la barre de 1,3 milliard de dollars, soit une croissance annuelle de 206 %. Le résultat net non-GAAP s’envole à 662 millions, multiplié par plus de cinq. L’entreprise termine la période avec environ 1,4 milliard de dollars en trésorerie et placements à court terme, et génère 177,5 millions de free cash-flow sur le trimestre.
Cependant, après la publication, l’action CRDO a chuté jusqu’à 14 % après la clôture, pour finir en baisse d’environ 4,2 % sur la journée. Cette réaction n’est pas due à une déception sur les résultats, mais à un écart d’« attentes ». Les prévisions de chiffre d’affaires pour le T1 de l’exercice 2027 s’établissent entre 465 et 475 millions, au-dessus du consensus de Wall Street de 461,3 millions, mais certains investisseurs anticipaient déjà des niveaux supérieurs. Ce phénomène de « surperformance sanctionnée » est courant chez les valeurs de forte croissance — il s’agit essentiellement d’un enjeu de gestion des attentes pour les titres très valorisés.
Interconnexion optique : le prochain goulet d’étranglement dans l’expansion du calcul IA
L’activité principale de Credo repose sur les solutions de connectivité haut débit. Son portefeuille couvre les câbles électriques actifs (AEC), les processeurs de signal numérique optiques (DSP), les retimers et la licence de propriété intellectuelle SerDes. S’appuyant sur les technologies Serializer/Deserializer (SerDes) et DSP, Credo propose des solutions de connectivité de bout en bout pour l’infrastructure des data centers — des interconnexions cuivre aux interconnexions optiques.
Pour comprendre la proposition de valeur de CRDO, il faut saisir le déplacement du goulet d’étranglement systémique dans les data centers IA. Les enseignements de Computex 2026 soulignent que le blocage ne se situe plus au niveau de la « puissance de calcul unitaire », mais de « l’efficacité du transfert de données et de la connectivité du système ». Alors que les GPU, HBM et les technologies d’assemblage avancées montent en puissance, le goulet d’étranglement se concentre sur l’efficacité des connexions entre les différentes ressources de calcul, les baies, et même entre campus de data centers.
Cette tendance se reflète clairement dans la chaîne d’approvisionnement du matériel IA : les modules optiques basés sur InfiniBand sont parmi les composants les plus contraints, avec des délais de livraison atteignant 8 à 9 mois. En tant que matériel assurant la conversion des signaux électriques en signaux optiques, les modules optiques constituent un socle irremplaçable pour la montée en puissance du calcul IA.
Credo est l’un des grands bénéficiaires de cette évolution. Lors de la conférence de résultats, le CEO Bill Brennan a déclaré sans détour — « Sans nos petites puces, il est impossible de construire des clusters IA. » Si la formule est volontairement marquante, elle illustre la position clé de Credo dans l’interconnexion des clusters IA. Les produits d’interconnexion cuivre et optique haut débit de l’entreprise supportent désormais des débits allant jusqu’à 1,6T.
Montée en puissance stratégique dans l’optique : du cuivre vers l’interconnexion optique
Le principal moteur de croissance de Credo réside dans son activité optique. En mai 2026, l’entreprise a finalisé l’acquisition de DustPhotonics pour 750 millions de dollars en numéraire et 920 000 actions CRDO. Cette opération a permis à Credo d’acquérir des compétences en photonique sur silicium et en circuits intégrés photoniques (PIC). DustPhotonics apporte des victoires sur les segments 800G et 1,6T, ainsi qu’une feuille de route technologique vers le 3,2T.
La direction prévoit qu’en exercice 2027, chacune des trois lignes de produits optiques — DSP optiques, PIC photonique sur silicium et ZeroFlap Optics — générera plus de 100 millions de dollars de chiffre d’affaires, pour un total combiné supérieur à 600 millions. Sur l’année, l’entreprise anticipe une croissance globale de plus de 80 %, avec environ la moitié provenant de l’optique et l’autre moitié des solutions cuivre.
Du côté clients, Credo compte parmi ses principaux partenaires les opérateurs de data centers hyperscale tels que Microsoft, Amazon et Meta. Au T4, chacun des quatre premiers clients a contribué à hauteur d’au moins 10 % du chiffre d’affaires, le plus important représentant 34 %. Cette concentration témoigne de la forte pénétration de Credo chez les grands acteurs du cloud, mais expose également à un risque de concentration.
Valorisation et avis des institutionnels : la forte croissance est-elle déjà intégrée ?
CRDO se négocie actuellement à des niveaux de valorisation élevés. Au 18 juin, son PER sur les douze derniers mois (TTM) avoisine 98,45x, avec un ratio cours/valeur comptable de 22,53x. Sa capitalisation de 46,5 milliards de dollars correspond à un ratio cours/chiffre d’affaires d’environ 35,7x sur l’exercice 2026.
Toutefois, le PER prospectif tourne autour de 40,49x, reflétant des anticipations de forte progression des bénéfices en 2027 — la direction vise une marge nette non-GAAP de l’ordre de 50 % sur l’exercice.
Le sentiment institutionnel demeure globalement positif. Selon l’enquête FactSet auprès de 17 analystes, l’objectif de cours médian a été relevé de 260 à 270 dollars, avec une estimation haute à 300 dollars. Needham a relevé son objectif de 220 à 275 dollars tout en maintenant une recommandation à l’achat. Stifel vise 250 dollars avec un avis positif. Roth Capital fixe un objectif à 300 dollars. L’objectif moyen parmi 20 analystes s’établit à 266,44 dollars.
Côté risques, CRDO se traite environ 76 fois les bénéfices anticipés, ce qui laisse une marge de sécurité relativement étroite alors que les investissements IA entrent dans une phase de digestion. De plus, le bêta de l’entreprise est de 3,23 — soit une volatilité nettement supérieure à la moyenne du marché —, de sorte que toute variation marginale des anticipations de dépenses IA pourrait entraîner de fortes corrections de valorisation.
Lancement du trading d’actions sur Gate : exposition directe à l’infrastructure IA avec USDT
Pour les utilisateurs de l’écosystème crypto à la recherche d’opportunités d’investissement dans l’infrastructure IA, le parcours de CRDO mérite assurément l’attention — mais l’accès efficace et à faible coût est tout aussi essentiel. En juin 2026, Gate a lancé une série d’évolutions sur son offre de trading actions : l’accès aux actions américaines est effectif depuis le 1er juin, le trading sur actions hongkongaises depuis le 11 juin, et la plateforme web dédiée aux actions depuis le 12 juin.
Au 17 juin 2026, l’activité actions de Gate couvre désormais les marchés américain et hongkongais, avec plus de 11 500 actifs liés aux actions. Plus de 10 000 actions américaines sont disponibles, couvrant le Nasdaq, le NYSE et les principales places américaines. L’offre initiale sur Hong Kong comprend plus de 1 500 valeurs, couvrant les sociétés de premier plan et liquides du Main Board et du GEM de la Bourse de Hong Kong.
La plateforme de trading actions de Gate se distingue sur trois points clés :
Premièrement, acheter et vendre des actions réelles directement en USDT. Traditionnellement, les utilisateurs crypto souhaitant investir en actions américaines doivent suivre un parcours fastidieux : « vendre ses cryptos → retrait en monnaie fiduciaire → virement international → ouverture et alimentation d’un compte-titres ». Gate simplifie le processus : détenir des USDT sur son compte → transfert vers le compte actions → achat en un clic. Pas de conversion de devise, pas de transfert transfrontalier, pas besoin d’ouvrir un compte-titres séparé.
Deuxièmement, adossement réel des actifs et droits d’actionnaire complets. Gate s’appuie sur une connexion directe avec Alpaca, un courtier américain réglementé et habilité au clearing. Chaque action achetée est adossée à un actif réel, conservé en toute indépendance via le système DTC. Pendant la détention, l’utilisateur bénéficie automatiquement de l’ensemble des droits d’actionnaire : dividendes en numéraire, splits, attributions, etc.
Troisièmement, barrière d’entrée basse et frais réduits. La plateforme permet l’achat fractionné à partir de 0,01 action. Les frais de trading au comptant démarrent à 0,023 %, et dès 2 000 $ d’actifs détenus, l’utilisateur accède au statut VIP pour des conditions exclusives. Les actions US offrent le trading avant et après séance, avec des horaires étendus à 16×5. Les actions hongkongaises utilisent le même système de compte que les actions US, avec cours et P&L affichés en HKD et frais convertis en USDT au taux du marché en temps réel.
D’un point de vue opérationnel, le processus de trading actions sur Gate est extrêmement simple :
Première étape, détenir ou acquérir des USDT sur son compte Gate. Deuxième étape, accéder à la section TradFi → Actions via l’application ou la plateforme web Gate. Troisième étape, transférer des USDT de son compte spot vers son compte actions. Quatrième étape, pendant les horaires de marché, rechercher l’action cible (par exemple CRDO), consulter les détails de l’ordre et valider la transaction. L’ensemble du processus s’effectue sur la plateforme Gate — un seul compte pour gérer à la fois les actifs crypto et les positions actions.
Conclusion
La performance de Credo Technology en 2026 illustre une tendance de fond dans l’investissement IA : la thématique évolue des « puces de calcul » vers « l’infrastructure de bout en bout ». À mesure que les clusters GPU prennent de l’ampleur, le goulet d’étranglement de la connectivité devient de plus en plus critique — les délais de 8 à 9 mois pour les modules optiques en sont la manifestation quantitative la plus directe.
La progression de plus de 70 % du titre cette année, 1,3 milliard de dollars de chiffre d’affaires sur l’exercice 2026 et une croissance annuelle de 206 % forment un cas d’école où fondamentaux et sentiment de marché convergent. Mais valorisation élevée et volatilité vont de pair : un PER TTM de 98x et un bêta de 3,23 rappellent que risques et opportunités restent importants sur ce segment.
Pour les investisseurs en quête d’opportunités différenciantes dans l’infrastructure IA, Credo propose une alternative à la thématique purement GPU. Parallèlement, la fonctionnalité trading actions de Gate offre aux utilisateurs de l’écosystème crypto un accès simple et économique — permettant d’investir directement dans les actifs mondiaux majeurs en USDT, le tout via un système de compte unique.
