TL;DR
Le S&P 500 a franchi pour la première fois le seuil des 7 500 points, porté par l’optimisme autour de l’IA, mais la montée des risques macroéconomiques a entraîné un net retournement vendredi, affectant principalement les small caps.
Des chiffres d’inflation (CPI et PPI) supérieurs aux attentes, conjugués à la flambée des prix du pétrole, ont surpris le marché. Cette inflation généralisée a contraint les investisseurs à abandonner l’espoir d’une baisse des taux et à envisager un possible relèvement par la Réserve fédérale.
Les ventes au détail d’avril montrent que les consommateurs américains continuent de dépenser, mais une part croissante de ces dépenses provient de la hausse des prix de l’essence plutôt que d’une demande réelle.
STRC a enregistré 3 milliards de dollars de volume d’échanges et a retrouvé sa valeur nominale, rouvrant un canal de financement clé pour Strategy, qui a acquis 535 BTC (~43 millions de dollars) et porté son total à 818 900 BTC.
HYPE s’est distingué comme le seul grand actif en surperformance, avec une hausse de 7,6 % malgré la faiblesse générale du marché, soutenu par les attentes autour de HIP-4, les listings pré-IPO et une intégration accrue de l’écosystème USDC.
Du côté institutionnel, JPMorgan Chase prépare le lancement d’un fonds monétaire tokenisé destiné aux émetteurs de stablecoins, tandis que Hana Bank a acquis une participation de 670 millions de dollars dans Dunamu, opérateur d’Upbit.
Vue d’ensemble macroéconomique
Les actions portées par l’IA ont été confrontées à un choc de taux lié à l’inflation, les données d’avril mettant sérieusement à l’épreuve le scénario d’assouplissement monétaire.
Les actions américaines ont franchi un cap important la semaine dernière, le S&P 500 clôturant au-dessus de 7 500 points pour la première fois. L’engouement pour les outils d’IA a soutenu la progression du marché en début de semaine, mais les investisseurs ont pris leurs bénéfices vendredi. Les principaux indices affichent tout de même de légers gains hebdomadaires, avec +0,31 % pour le S&P 500 et +0,34 % pour le Nasdaq. Toutefois, la hausse a concerné un nombre plus restreint de valeurs et les petites capitalisations ont fortement reculé, l’indice Russell 2000 perdant 2,48 %. Cela illustre qu’en dépit de la vigueur du thème IA, les valeurs technologiques chères restent vulnérables. Lorsque les prix du pétrole, l’inflation et les rendements obligataires progressent simultanément, la pression se répercute rapidement sur les marchés actions.
Les chiffres de l’inflation d’avril ont porté un coup sévère au moral des investisseurs, avec une accélération marquée des indices CPI et PPI. Le CPI global a augmenté de 0,6 % sur un mois, portant le taux annuel à 3,8 %, tandis que les coûts de l’énergie ont bondi de 17,9 % sur un an. Plus préoccupant encore, le PPI a progressé de 1,4 % sur un mois et de 6,0 % sur un an, soit la plus forte hausse annuelle depuis fin 2022. Ces tensions sur les prix, touchant à la fois les biens, l’énergie et les services, ont été perçues comme un problème économique large et non comme un simple choc temporaire sur l’essence. Cette inflation persistante modifie en profondeur le contexte macroéconomique, obligeant les marchés obligataires à réévaluer le risque alors que les anticipations s’éloignent d’une baisse des taux pour envisager un relèvement de la Fed.
Les ventes au détail d’avril ont augmenté de 0,5 % sur un mois et de 4,9 % sur un an, conformément aux attentes, confirmant que les ménages américains continuent de consommer. Cependant, cette croissance nominale est en grande partie due à la hausse des prix de l’essence plutôt qu’à une augmentation des volumes. Les ventes au détail hors énergie ont progressé de 0,5 % pour le quatrième mois consécutif, mais les données sous-jacentes suggèrent que l’inflation grignote le pouvoir d’achat réel. Avec des demandes hebdomadaires d’allocations chômage stables à 211 000, l’économie fait preuve de résilience, sans signe de récession imminente. Cette situation soutient le chiffre d’affaires des entreprises et le PIB nominal, mais pose un dilemme majeur à la Fed. Une demande soutenue des ménages dans un contexte de nouvelle inflation énergétique écarte tout assouplissement monétaire à court terme et renforce l’environnement macroéconomique restrictif.
Les prix du pétrole se sont envolés la semaine dernière alors que les tensions géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran restent vives. Le brut WTI a bondi de 7,36 % pour clôturer à 105,42 dollars, tandis que le Brent a progressé de 5,06 % à 109,26 dollars, après de fermes avertissements du président Trump. Cette réaction de marché est significative car elle transmet le risque géopolitique directement à l’inflation globale et alourdit les coûts mondiaux du transport. Les investisseurs ne voient plus ce choc énergétique comme une perturbation temporaire de l’offre, mais comme une menace structurelle persistante. Ce changement influence fortement les banques centrales, car la hausse des coûts énergétiques risque d’ancrer durablement les anticipations d’inflation, poussant les taux obligataires à la hausse et resserrant les conditions financières mondiales.
Le calendrier économique de la semaine prochaine sera particulièrement dense jeudi matin, avec des données clés sur l’immobilier, les demandes d’allocations chômage et l’enquête de la Fed de Philadelphie. Les investisseurs suivront de près les minutes du FOMC pour évaluer la position de la banque centrale sur la persistance de l’inflation. Par ailleurs, les indices flash PMI S&P Global constitueront un catalyseur important pour le marché. Si ces indicateurs d’activité restent solides et que les pressions sur les prix persistent, la récente correction obligataire pourrait s’accentuer. À l’inverse, une faiblesse marquée du secteur des services pourrait inciter les marchés actions à privilégier les valeurs défensives. (1)
DXY
L’indice du dollar américain (DXY) a progressé de 1,25 %, passant de 98,04 à 99,27. Le billet vert a profité du contexte macroéconomique qui a pesé sur les actions et l’or en fin de semaine. Les données d’inflation élevées et la hausse des rendements du Trésor ont renforcé l’attrait du dollar. Par ailleurs, l’incertitude géopolitique persistante a incité les investisseurs mondiaux à privilégier les actifs de réserve liquides, consolidant le statut de valeur refuge du dollar et signalant un durcissement des conditions financières à venir. (2)
Rendements des obligations américaines à 10 et 30 ans
Le rendement du 10 ans américain est passé de 4,39 % à 4,59 %, soit une hausse de 20,3 points de base. Le 30 ans a progressé de 4,97 % à 5,13 %, soit 16,1 points de base. Les rendements longs reflètent davantage le risque d’inflation, la persistance des prix du pétrole et la reconstitution de la prime de terme, plutôt que l’optimisme sur la croissance. (3)
Or
Les contrats à terme sur l’or se sont repliés de 4 729,50 à 4 555,80 dollars, soit une baisse de 3,67 %. Ce recul s’explique par la vigueur du dollar vendredi et la hausse des taux réels. Le risque géopolitique a soutenu la demande de valeur refuge, mais l’effet des taux et du dollar a prévalu. (4)
Panorama des marchés crypto
Principaux actifs
Ratio ETH/BTC
Le BTC a reculé de 8,1 % la semaine dernière, tandis que l’ETH a perdu 10,2 %. Les ETF BTC spot ont enregistré 1 milliard de dollars de sorties nettes, mettant fin à cinq semaines consécutives d’entrées. Les ETF ETH spot ont également connu 255,1 millions de dollars de sorties nettes. (5)
Le sentiment de marché s’est nettement dégradé, l’indice Fear & Greed tombant à 28 et repassant en zone de peur après une semaine en zone neutre. (6)
Capitalisation totale du marché
Capitalisation totale du marché crypto
Capitalisation du marché crypto hors BTC et ETH
Capitalisation du marché crypto hors top 10
La capitalisation totale du marché crypto a reculé de 5,8 % la semaine dernière. Hors BTC et ETH, le marché a baissé de 4,3 %, tandis que le segment élargi des altcoins (hors top 10) a chuté de 8,1 %.
Performance de STRC
STRC a enregistré 3 milliards de dollars de volume d’échanges la semaine dernière, dont 2,2 milliards au-dessus de la valeur nominale et 756 millions en dessous.
Le 11 mai, STRC a retrouvé sa valeur nominale, réactivant l’un des principaux canaux de financement de Strategy pour l’accumulation de BTC. Strategy a acquis 535 BTC pour environ 43 millions de dollars à un prix moyen de 80 300 dollars par BTC, soit sa plus petite acquisition de 2026, portant ses avoirs totaux à 818 900 BTC.
Parmi les instruments financiers de Strategy, STRC a représenté 93 % du volume total échangé, contre 79 % la semaine précédente. Les suivants sont SATA (action préférentielle perpétuelle à taux variable de Strategy) à 3,9 % et STRK (action préférentielle perpétuelle convertible) à 1,4 %. (7)
Performance des 30 principaux actifs crypto
Source : Coinmarketcap et Gate Ventures, au 18 mai 2026
Parmi les 30 principaux actifs, les prix ont baissé en moyenne de 5,3 %, HYPE étant le seul actif à enregistrer un gain significatif.
HYPE a progressé de 7,6 % malgré la faiblesse générale des tokens. Les principaux catalyseurs restent l’expansion de l’écosystème et de nouveaux produits, notamment les attentes autour de HIP-4 (marchés de prédiction/outcome) et de nouveaux listings comme le trading pré-IPO. (8)
Le partenariat élargi de Coinbase avec Hyperliquid pour développer le trading USDC on-chain renforce également la profondeur de liquidité et l’efficacité des garanties dans l’écosystème. (9)
Les faits marquants crypto
Tezos lance un prototype de paiements privés résistants au quantique sur testnet
Les développeurs de Tezos ont lancé TzEL, un prototype de paiements privés résistants au quantique sur testnet, combinant cryptographie post-quantique et preuves zk-STARK pour protéger les données de transaction contre de futures attaques de type « collecter maintenant, déchiffrer plus tard ». Le système exploite également la Data Availability Layer de Tezos afin de relever les défis de scalabilité liés à la taille des preuves (~300 Ko), marquant une première étape vers une infrastructure blockchain privée post-quantique. Ce lancement intervient alors que l’industrie crypto accélère ses préparatifs face aux risques potentiels de l’informatique quantique, même si le calendrier des menaces réelles reste débattu. (10)
JPMorgan va lancer un fonds monétaire tokenisé pour les émetteurs de stablecoins
JPMorgan a déposé un dossier pour lancer JLTXX, un fonds monétaire tokenisé sur Ethereum permettant aux émetteurs de stablecoins de détenir des actifs de réserve dans un véhicule réglementé et productif d’intérêts. Le fonds investira dans des bons du Trésor américain et des accords de pension au jour le jour, vise la conformité avec le GENIUS Act et sera géré par l’unité blockchain de JPMorgan, Kinexys Digital Assets. Cette initiative s’inscrit dans la tendance des institutions financières traditionnelles à faire évoluer l’infrastructure de réserve des stablecoins vers des produits financiers tokenisés et on-chain, à l’image de démarches similaires chez Morgan Stanley. (11)
DTCC va utiliser Chainlink pour un réseau de gestion de collatéral 24/7
DTCC intégrera l’infrastructure Chainlink à sa plateforme Collateral AppChain en vue d’un lancement prévu au quatrième trimestre 2026, afin de permettre le mouvement, la valorisation et le règlement quasi temps réel de collatéraux tokenisés sur les marchés financiers et les blockchains. La plateforme est conçue comme une infrastructure partagée pour les dépositaires, agents tripartites et gestionnaires de collatéral, Chainlink automatisant le margin call, l’optimisation du collatéral et les workflows de règlement. Cette évolution illustre la demande institutionnelle croissante pour une infrastructure de collatéral tokenisé, alors que les grands acteurs du marché poussent vers un trading 24/7, un règlement instantané et une meilleure efficacité du capital. (12)
Principales opérations de capital-risque
Deutsche Bank et Nasdaq soutiennent Elliptic lors d’un tour de table de 120 M$
La société d’analytique blockchain Elliptic a levé 120 millions de dollars lors d’un nouveau tour de table soutenu par Deutsche Bank et la branche capital-risque de Nasdaq, avec One Peak Partners en chef de file. La valorisation d’Elliptic atteint ainsi 670 millions de dollars, les fonds servant à accélérer l’adoption mondiale de ses solutions de conformité crypto, d’analytique blockchain et de gestion des risques. Cet investissement reflète la demande croissante des grandes institutions financières pour des infrastructures de conformité aux actifs numériques, alors que banques et opérateurs de marché poursuivent leur expansion sur les actifs crypto et tokenisés. (13)
Onramp lève 12,5 M$ en série A pour renforcer son infrastructure de conservation de bitcoin
La plateforme financière Bitcoin Onramp a levé 12,5 millions de dollars en série A, valorisée à 135 millions de dollars, menée par Early Riders, pour développer sa plateforme Multi-Institution Custody (MIC), qui répartit la conservation de bitcoin entre plusieurs institutions réglementées, dont BitGo, Coincover et Tetra Trust. La société prévoit d’utiliser ces fonds pour développer Onramp Finance — une plateforme plus large axée sur le bitcoin, couvrant courtage, comptes de trésorerie, cartes de paiement, IRAs et services de trésorerie — tout en élargissant ses partenariats avec banques, conseillers et fintechs. Cette levée traduit l’intérêt institutionnel croissant pour des modèles de conservation réduisant les points de défaillance uniques, alors que les investisseurs majeurs recherchent une infrastructure sécurisée et réglementée pour une exposition long terme au bitcoin. (14)
Hana Bank acquiert une participation de 670 M$ dans Dunamu, opérateur d’Upbit
Hana Bank a conclu l’acquisition d’une participation de 6,55 % dans Dunamu, opérateur de la principale bourse crypto sud-coréenne Upbit, pour environ 670 millions de dollars, soit le plus important investissement d’une banque sud-coréenne dans une société d’actifs numériques à ce jour. Cette opération fera de Hana Bank le quatrième actionnaire de Dunamu et s’appuie sur un partenariat existant autour de services financiers blockchain, notamment l’infrastructure de transferts transfrontaliers. Cet investissement traduit un mouvement plus large des banques coréennes, qui passent de la simple collaboration à une exposition directe au capital, à mesure que les institutions financières traditionnelles renforcent leur présence dans l’infrastructure des actifs numériques. (15)
Indicateurs du marché du capital-risque
Le nombre de deals conclus la semaine précédente s’élève à 14, dont 12 dans l’infrastructure et 2 dans la DeFi.
Résumé hebdomadaire des deals de capital-risque, Source : Cryptorank et Gate Ventures, au 18 mai 2026
Le montant total des financements annoncés la semaine dernière atteint 1 113,7 millions de dollars. Le secteur Infra concentre l’essentiel des fonds avec 1 000,2 millions de dollars. Principale opération financée : Dunamu (667 millions de dollars).
Résumé hebdomadaire des deals de capital-risque, Source : Cryptorank et Gate Ventures, au 18 mai 2026
Le total des levées de fonds hebdomadaires a bondi à 1 113,7 millions de dollars pour la troisième semaine de mai 2026, soit une hausse de 3 156 % par rapport à la semaine précédente.
À propos de Gate Ventures
Gate Ventures, le fonds de capital-risque de Gate.com, se concentre sur les investissements dans l’infrastructure décentralisée, le middleware et les applications qui façonneront le monde à l’ère du Web 3.0. En collaborant avec des leaders du secteur à l’échelle mondiale, Gate Ventures accompagne les équipes et startups prometteuses disposant des idées et des compétences nécessaires pour redéfinir les interactions sociales et financières.
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Références :
S&P Global Week Ahead Economic Preview, https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/research/2026/05/week-ahead-economic-preview-week-of-18-may-2026
DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/B9cgEklh/?symbol=TVC%3AUS10Y
Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
Micro Strategy STRC Dashboard, https://bitcoinquant.co/company/MSTR
CME and ICE Push Crackdown on Hyperliquid Oil Trades, https://coinmarketcap.com/community/articles/6a083c9f576728540503ed15/
Coinbase’s Partnership with Hyperliquid to grow USDH adoption, https://coinmarketcap.com/community/articles/6a079ae83fdbfe52730e0a6d/
Tezos launches quantum-resistant private payments prototype on testnet, https://cointelegraph.com/news/tezos-quantum-resistant-private-payments-prototype-testnet
JPMorgan to launch tokenized money market fund for stablecoin issuers, https://cointelegraph.com/news/jpmorgan-files-second-tokenized-money-market-fund-ethereum
DTCC to use Chainlink for 24/7 collateral management network, https://cointelegraph.com/news/dtcc-to-use-chainlink-to-power-247-collateral-management-network
Deutsche Bank and Nasdaq back Elliptic in $120M funding round, https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-12/deutsche-bank-nasdaq-back-crypto-firm-elliptic-in-120-million-round
Onramp raises $12.5M Series A to expand bitcoin custody infrastructure, https://www.axios.com/pro/fintech-deals/2026/05/14/onramp-bitcoin-custody-series-a
DTCC to use Chainlink for 24/7 collateral management network, https://www.wsj.com/business/hana-bank-to-buy-670-million-stake-in-crypto-exchange-operator-dunamu-08f99cb5
