21 juillet 2026 : Le secteur spatial commercial a poursuivi sa tendance baissière amorcée il y a près de deux mois. Rocket Lab (RKLB) a clôturé à 65,74 $, soit un repli de 56,5 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines de 151,00 $ atteint le 27 mai. SpaceX (SPCX) a terminé la séance à 119,85 $, passant sous son prix d’introduction en Bourse de 135 $ et affichant une baisse de 46,9 % depuis son pic de juin à 225,64 $.
Il n’aura fallu que deux mois pour que le secteur passe d’une envolée portée par SpaceX à une correction brutale, plusieurs valeurs phares ayant vu leur cours divisé par deux. Cette chute marquée signe-t-elle la fin de la dynamique de croissance du spatial commercial, ou s’agit-il simplement d’un assainissement rationnel d’une bulle surévaluée ?
Quelle est l’ampleur de cette correction ?
Au 21 juillet 2026, RKLB s’échangeait à 65,74 $, en baisse de 2,78 % sur la séance avec un volume d’environ 17,48 millions de titres. Son cours sur 52 semaines évolue entre 37,57 $ et 151,00 $, le prix actuel se situant vers le bas de cette fourchette. SPCX a clôturé à 119,85 $, en repli de 3,34 % avec un volume d’environ 56,26 millions d’actions, touchant son plus bas annuel à 119,69 $.
Il ne s’agit pas seulement de deux titres. Depuis juillet, AST SpaceMobile (ASTS) a perdu 29 %, Virgin Galactic (SPCE) 28 %, Intuitive Machines (LUNR) et Redwire (RDW) 40 %, Sidus Space (SIDU) 46 %, et Momentus (MNTS) 53 %. Selon Goldman Sachs, la volatilité du secteur spatial est cinq fois supérieure à celle du S&P 500. RKLB a reculé d’environ 34 % ce mois-ci, s’orientant vers sa plus mauvaise performance mensuelle depuis novembre 2025.
Comment l’introduction en Bourse de SpaceX est-elle passée de catalyseur à frein ?
Lors de son introduction en Bourse en 2026, SpaceX a présenté dans son prospectus un scénario de croissance ambitieux : son marché adressable total (TAM) était estimé à 28,5 billions de dollars, incluant 370 milliards pour les solutions spatiales, 1,6 billion pour les opportunités de connectivité et 26,5 billions pour les marchés liés à l’IA. Le professeur de finance de NYU, Aswath Damodaran, avait exprimé son scepticisme avant l’IPO, qualifiant ces estimations de « quasi-fantaisistes ».
Dans un premier temps, les investisseurs se sont rués sur les sociétés cotées perçues comme des substituts, partenaires ou bénéficiaires indirects de SpaceX. Cependant, le cours de SpaceX a progressivement décliné depuis son sommet à 225,64 $, passant sous son prix d’introduction et poursuivant sa chute. La faiblesse de cet actif de référence a brisé l’espoir que l’IPO de SpaceX tirerait l’ensemble du secteur vers le haut, entraînant une réévaluation systématique des valorisations dans toute l’industrie.
Les valorisations élevées intègrent-elles déjà les anticipations de croissance ?
RKLB affiche actuellement un ratio cours/chiffre d’affaires (P/S) d’environ 72,2, contre une moyenne de seulement 3,3 pour les valeurs du S&P 500. Cette valorisation repose sur une croissance annuelle moyenne du chiffre d’affaires de 45 % sur les trois dernières années. Au premier trimestre 2026, RKLB a réalisé un chiffre d’affaires de 200,3 millions de dollars, en hausse de 63,5 % sur un an et à un niveau record. Son carnet de commandes a atteint 2,2 milliards de dollars, soit une progression de 20,2 % d’un trimestre à l’autre. La société anticipe un chiffre d’affaires de 225 à 240 millions de dollars au deuxième trimestre.
La difficulté : RKLB demeure déficitaire. Sa marge opérationnelle s’établit à -33 %, alors que la moyenne du S&P 500 est de +18,4 %. L’EBITDA ajusté est resté négatif au premier trimestre 2026. Les investisseurs qui paient un ratio P/S supérieur à 70 parient donc sur la capacité de RKLB à devenir un leader du secteur à terme – mais lorsque ces attentes sont remises en cause, la valorisation peut se contracter tout aussi brutalement.
Les fondamentaux de RKLB soutiennent-ils encore le récit actuel ?
L’activité de Rocket Lab se divise en deux pôles principaux. Les services de lancement ont généré 63,7 millions de dollars au premier trimestre 2026, portés par la fusée Electron et les véhicules de test hypersoniques. Les systèmes spatiaux ont contribué à hauteur de 136,7 millions de dollars, couvrant la fabrication de satellites et de composants clés.
L’ancrage stratégique de long terme de la société repose sur Neutron – une fusée réutilisable de capacité intermédiaire, encore en développement. La direction la considère comme essentielle pour atteindre les objectifs financiers à long terme. Au 31 mars 2026, Rocket Lab disposait d’environ 1,48 milliard de dollars en trésorerie et placements de marché, pour une dette équivalente à seulement 0,3 % de sa capitalisation boursière. Les fondamentaux financiers sont solides, mais Neutron n’a pas encore effectué son vol inaugural et sa viabilité commerciale reste à démontrer.
En juin 2026, Rocket Lab a annoncé un projet de fusion de 8 milliards de dollars avec Iridium Communications. Cette opération a suscité des inquiétudes sur la dilution du capital et les pressions de financement. Associées à des déclarations récentes de ventes d’initiés, ces informations ont accentué la pression vendeuse.
L’analyse technique signale-t-elle un risque de baisse supplémentaire ?
D’un point de vue technique, RKLB s’échange environ 16,5 % sous sa moyenne mobile simple sur 20 jours et 26,8 % sous sa moyenne sur 50 jours. Les moyennes mobiles de court terme sont orientées à la baisse, les indicateurs de tendance montrant une domination des vendeurs.
Un support clé se situe à 64 $ ; s’il est franchi, la prochaine zone de soutien se trouve autour de 56 $. Sur le graphique hebdomadaire, RKLB teste la validité de son support de tendance haussière de long terme.
Pour SPCX, le titre est passé sous son prix d’introduction et a touché son plus bas sur 52 semaines. Les ETF à effet de levier indexés sur SpaceX ont perdu près de 55 % le mois dernier. Les réactions du marché des dérivés ont encore amplifié la volatilité du titre sous-jacent. La prochaine échéance de fin de période de blocage – moment où les actions détenues par les initiés peuvent être vendues sur le marché – est perçue comme un risque d’offre supplémentaire.
Le récit de croissance du spatial commercial reste-t-il valide ?
Cette correction ne doit pas être interprétée comme la fin du récit du spatial commercial. Le 10 juillet 2026, la fusée Longue Marche 10B a réussi son lancement et le retour vertical de son propulseur sur le site commercial de Hainan. Les avancées dans la technologie des fusées réutilisables sont perçues comme un tournant majeur pour l’industrialisation du secteur.
À l’échelle mondiale, l’investissement public dans le spatial a atteint 138 milliards de dollars en 2025, auxquels s’ajoutent 9 milliards de capitaux privés. L’investissement spatial passe d’une niche à une composante des allocations d’actifs classiques. L’année 2026 est considérée comme charnière pour valider la technologie réutilisable, et les entreprises qui maîtriseront en premier les lancements à faible coût et forte capacité devraient capter la majeure partie du marché.
Cependant, il existe un décalage notable entre les récits de court terme et les tendances de fond. Les analystes soulignent que le spatial commercial est encore en phase de transition, passant de l’émergence à la croissance, avec un délai avant que les performances opérationnelles ne suivent – le récit sectoriel subsiste, mais la volatilité à court terme est inévitable. À mesure que la FOMO (peur de manquer une opportunité) liée à l’IPO de SpaceX s’estompe, le marché réévalue le calendrier et la trajectoire de rentabilité de chaque entreprise.
S’agit-il d’un effondrement du récit ou d’une correction de valorisation ?
Il est prématuré de parler d’« effondrement du récit ». Il s’agit plutôt d’un assainissement rationnel d’une bulle surévaluée.
Avant l’IPO de SpaceX, les anticipations sur le spatial commercial étaient très élevées. RKLB a progressé de plus de 150 % en un an, atteignant à un moment près de 100 fois son chiffre d’affaires. De telles valorisations extrêmes comportent intrinsèquement un risque de correction majeur. La chute de 46 % de SpaceX depuis son sommet s’apparente à une correction de l’optimisme initial.
À noter : même après ce repli marqué, RKLB reste en progression depuis le début de l’année. Plusieurs analystes institutionnels recommandent toujours l’achat, avec un objectif médian autour de 116,57 $. KeyCorp a relevé sa recommandation à Surpondérer en juin, portant son objectif à 135 $. Cela indique que les cabinets de recherche professionnels ne remettent pas en cause la valeur de long terme de l’entreprise en raison de la volatilité de court terme.
Avec du recul, le spatial commercial englobe la fabrication de lanceurs, les communications par satellite et les infrastructures spatiales, chacune avec des horizons de commercialisation et des dynamiques concurrentielles distinctes. Imputer la baisse de l’ensemble du secteur à un seul changement de récit occulte des différences fondamentales et de valorisation importantes entre les entreprises.
Synthèse
Le recul de plus de 50 % de RKLB depuis les sommets de mai et la chute de SPCX sous son prix d’introduction traduisent une correction naturelle après une expansion extrême des valorisations dans le secteur spatial commercial. L’essoufflement de la FOMO liée à l’IPO de SpaceX, la pression pour générer des profits avec des ratios cours/chiffre d’affaires élevés et les cassures techniques déclenchant des réactions en chaîne sur les dérivés ont tous contribué à cet ajustement. Pourtant, les fondamentaux de long terme du secteur – percées dans la technologie des lanceurs réutilisables, déploiement massif de l’internet par satellite, investissements publics et privés soutenus – demeurent intacts malgré la baisse des cours. Ce repli traduit davantage une recherche d’un consensus de marché et une correction des excès précédents, plutôt qu’une remise en cause du récit sectoriel. Pour le spatial commercial, encore en phase de croissance, la volatilité fait partie intégrante de l’évolution de l’industrie.
Foire aux questions (FAQ)
Q1 : De combien le cours de RKLB a-t-il reculé depuis son sommet de mai ?
Au 21 juillet 2026, RKLB a clôturé à 65,74 $, soit une baisse d’environ 56,5 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines de 151,00 $ atteint le 27 mai.
Q2 : Quel était le prix d’introduction de SPCX et où en est-il aujourd’hui ?
Le prix d’introduction de SPCX était de 135 $. Au 21 juillet 2026, SPCX a clôturé à 119,85 $, soit environ 11,2 % sous son prix d’introduction et en baisse d’environ 46,9 % par rapport à son pic de juin à 225,64 $.
Q3 : Quelle est la performance financière de RKLB ?
Au premier trimestre 2026, RKLB a réalisé un chiffre d’affaires de 200,3 millions de dollars, en hausse de 63,5 % sur un an et à un niveau record. Son carnet de commandes atteint 2,2 milliards de dollars. Les prévisions de chiffre d’affaires pour le deuxième trimestre 2026 sont de 225 à 240 millions de dollars.
Q4 : Quelle est la valorisation actuelle de RKLB ?
RKLB s’échange avec un ratio cours/chiffre d’affaires d’environ 72,2, bien supérieur à la moyenne du S&P 500 qui est de 3,3. L’entreprise reste déficitaire, avec une marge opérationnelle de -33 %.
Q5 : Quelle est la tendance globale du secteur spatial commercial ?
Depuis juillet, plusieurs valeurs du spatial ont chuté de plus de 30 %. Goldman Sachs indique une volatilité sectorielle cinq fois supérieure à celle du S&P 500. En juin, quatre titres du secteur ont perdu plus de 50 %, et les ETF associés ont enregistré des pertes maximales de 47 %.
Q6 : Quelles sont les principales causes de cette correction ?
Les facteurs clés sont : la baisse du cours de SpaceX après son IPO, rompant la corrélation sectorielle attendue ; la réévaluation par le marché des valorisations élevées des sociétés du spatial commercial ; la fusion à 8 milliards de dollars de RKLB soulevant des craintes de dilution ; les ventes d’initiés ; et les cassures techniques amplifiant les effets sur le marché des dérivés.
Q7 : Où peut-on négocier RKLB et SPCX ?
Gate propose désormais le trading réel d’actions américaines, couvrant plus de 10 000 titres US, dont RKLB et SPCX.
Q8 : La logique d’investissement à long terme dans le spatial commercial a-t-elle changé ?
La logique de fond – lanceurs réutilisables réduisant les coûts, déploiement massif de l’internet par satellite, industrialisation de l’économie spatiale – reste fondamentalement inchangée. Toutefois, le marché réévalue le calendrier et la trajectoire de rentabilité de chaque entreprise, rendant la volatilité à court terme inévitable.
