18 juin 2026 : Les contrats à terme sur le pétrole brut WTI sont passés sous la barre des 74 dollars le baril, chutant de plus de 2 % en séance à 74,10 dollars le baril. Parallèlement, les contrats à terme sur le Brent ont reculé à 77,61 dollars le baril. Depuis l’annonce, le 15 juin, d’un protocole d’accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran, les deux principales références internationales du pétrole ont plongé de plus de 15 %. Le WTI a poursuivi sa baisse, atteignant des niveaux inédits depuis le 4 mars, franchissant pour la première fois depuis plus de trois mois le seuil des 80 dollars et poursuivant sa trajectoire baissière.
Cette correction du prix du pétrole ne s’explique pas par une dégradation de la demande, mais plutôt par une dynamique de marché de type « probabilité décroissante de conflit géopolitique → réajustement des anticipations d’offre ». Pour le marché des cryptoactifs, l’évolution du pétrole n’est jamais qu’une question d’énergie : elle influe sur les anticipations d’inflation et le canal des taux d’intérêt, devenant ainsi une variable centrale dans la valorisation des actifs tout au long de 2026.
Comment la réouverture du détroit d’Ormuz fait disparaître la prime de panique sur le marché pétrolier
Après les frappes aériennes menées par les États-Unis et Israël contre l’Iran le 28 février, le détroit d’Ormuz a été de facto fermé, menaçant directement environ 20 % de l’approvisionnement mondial en pétrole et gaz. Pendant le conflit, le Brent a culminé autour de 120 dollars le baril, contre un peu moins de 70 dollars avant le début des hostilités.
Le 14 juin, les États-Unis et l’Iran ont annoncé un protocole d’accord de cessez-le-feu, avec une signature officielle prévue le 19 juin en Suisse. L’accord prévoit la réouverture immédiate du détroit d’Ormuz et la levée des sanctions américaines contre l’Iran. Le président américain Trump a annoncé sur les réseaux sociaux avoir « autorisé le libre passage par le détroit d’Ormuz » et déclaré : « Que le pétrole circule. » Le vice-ministre iranien des Affaires étrangères, Gharibabadi, a ensuite confirmé la finalisation de l’accord.
Les analystes de SPI Asset Management ont souligné que cet accord a permis d’éliminer la « prime de panique » sur le marché pétrolier. Le jour de l’annonce, le WTI a rapidement chuté de plus de 85 à 80,75 dollars. Le 15 juin, il est passé sous la barre des 80 dollars, avec une baisse intrajournalière de plus de 5 %. Au 18 juin, le WTI s’établissait à 74,10 dollars.
Cependant, les inquiétudes sur l’offre ne sont pas totalement dissipées. L’organisation maritime Bimco avertit que l’accord américano-iranien comporte encore de nombreuses zones d’ombre et que la menace des mines marines dans le détroit d’Ormuz demeure un risque majeur. Des centaines de navires bloqués dans le golfe Persique pourraient mettre des semaines à franchir le détroit. Des stratégistes seniors en énergie chez Rabobank notent également qu’un accord de paix global pourrait encore prendre du temps.
Comment la baisse des prix de l’énergie redéfinit les anticipations d’inflation et les trajectoires de taux d’intérêt
L’impact réel de la baisse du prix du pétrole ne se limite jamais au secteur énergétique : il se propage via les canaux de l’inflation et des taux d’intérêt, redéfinissant la logique de valorisation de la quasi-totalité des actifs.
En mai 2026, l’indice des prix à la consommation (CPI) américain a montré une hausse de 3,9 % des prix de l’énergie sur un mois, contribuant à plus de 60 % de la progression mensuelle totale. Le poids du pétrole dans l’inflation implique que ses variations influent directement sur les anticipations d’inflation. Après l’annonce de l’accord américano-iranien, le marché a rapidement enclenché une chaîne de transmission claire : baisse du pétrole → refroidissement des anticipations d’inflation → assouplissement des anticipations de hausse des taux de la Fed.
Lors de la flambée du pétrole la semaine précédente, les opérateurs anticipaient pleinement une hausse de taux de 25 points de base par le FOMC en décembre. Après l’annonce de l’accord, la probabilité de relèvement est passée de près de 100 % à environ 74 %. Le rendement des bons du Trésor américain à deux ans a chuté dans le même temps, reflétant l’ajustement des anticipations de politique monétaire.
Le responsable de la stratégie obligataire chez UBS Global Wealth Management a souligné qu’avec des prix du pétrole sous pression, la Fed fait face à moins de contraintes pour relever ses taux cette année. Selon les analyses de Guotai Haitong Securities, sauf rebond du pétrole, la pression haussière sur l’inflation liée à l’énergie pourrait avoir atteint son pic. Dans le scénario central — si la réouverture du détroit d’Ormuz s’opère progressivement dans les prochaines semaines — les prix internationaux du pétrole devraient rester dans une fourchette de 70 à 90 dollars le baril, et l’inflation importée dans la plupart des pays devrait commencer à refluer du quatrième trimestre de cette année au premier trimestre de l’an prochain.
Décision de la Fed en juin : signaux restrictifs et subtil jeu des anticipations de hausse de taux
Les 17 et 18 juin 2026, le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a présidé sa première réunion du FOMC. Le comité a décidé de maintenir la fourchette cible des taux des fonds fédéraux à 3,50 %-3,75 %, conformément aux attentes du marché.
Derrière ce statu quo, les signaux de politique monétaire étaient clairement restrictifs. Le communiqué post-réunion a supprimé les mentions clés évoquant de possibles baisses de taux à venir, et la déclaration de politique monétaire a été réduite à 130 mots. Le changement le plus notable concerne le dot plot : parmi les 18 membres ayant soumis des prévisions, 9 anticipent au moins une hausse de taux d’ici la fin 2026, dont 6 tablent sur une hausse cumulative de 50 points de base ou plus. Le taux médian projeté pour la fin 2026 a été relevé nettement, de 3,4 % en mars à 3,8 %. En mars, aucun membre n’anticipait de hausse de taux dans l’année.
Les prévisions d’inflation ont également été révisées à la hausse : la médiane de l’inflation PCE globale pour 2026 est passée de 2,7 % à 3,6 %, et celle de l’inflation PCE sous-jacente de 2,7 % à 3,3 %. Les prévisions de croissance du PIB ont été abaissées de 2,4 % à 2,2 %.
Kevin Warsh n’a pas soumis de prévision dans le dot plot, insistant sur le fait que cet outil n’est qu’un « scénario susceptible d’être effacé », et non un engagement sur une trajectoire future. Ce positionnement envoie un signal clair : la Fed s’éloigne de l’ère du « forward guidance » pour privilégier un pilotage davantage fondé sur les données.
Du pétrole au Bitcoin : comment la liquidité macro se transmet au marché crypto
Le lien entre le prix du pétrole et les cryptoactifs n’est plus seulement théorique : en 2026, il s’est imposé comme un mécanisme structurel de transmission macroéconomique.
La chaîne de transmission est directe. La hausse du pétrole alimente les anticipations d’inflation, forçant les banques centrales à maintenir ou resserrer leur politique monétaire, ce qui réduit la liquidité mondiale et pèse sur la valorisation des actifs risqués. À l’inverse, la baisse du pétrole allège la pression inflationniste, ouvre la voie à un assouplissement monétaire, et l’amélioration des anticipations de liquidité profite aux actifs risqués. Cette logique a été pleinement illustrée au premier trimestre 2026 : alors que le pétrole progressait de près de 70 %, le Bitcoin a subi une pression baissière marquée.
Durant la crise d’Ormuz, la corrélation entre le Bitcoin et le WTI a bondi à 0,68, bien au-dessus de la moyenne historique, généralement inférieure à 0,3. Ce chiffre révèle un fait important : lorsque les chocs géopolitiques dominent la formation des prix, la performance du Bitcoin devient de plus en plus dépendante de la dynamique de liquidité macroéconomique. Actuellement, le Bitcoin est davantage influencé par les conditions de liquidité, les flux des ETF et les anticipations de politique monétaire de la Fed.
La réaction du marché crypto à la chute du pétrole confirme également cette logique de transmission. Le 18 juin, le Bitcoin est tombé autour de 63 970 dollars, en baisse d’environ 2,72 % sur 24 heures ; l’Ethereum a reculé à 1 729 dollars, soit une baisse de 3,65 %. Bien que la baisse du pétrole soit généralement perçue comme positive pour les actifs risqués, la réaction du marché crypto a été plus nuancée : le ton restrictif du dot plot de la Fed a pesé sur le moral des investisseurs, et l’amélioration des anticipations de liquidité ne s’est pas encore traduite par des flux d’achats effectifs.
Références historiques et positionnement actuel de la corrélation pétrole-Bitcoin
Rétrospectivement, la corrélation entre le Bitcoin et le pétrole n’a rien de constant. En 2020, le Bitcoin présentait une corrélation avec le pétrole ; en 2021, celle-ci s’est atténuée ; en 2022, le lien s’est renforcé avec le secteur technologique. À mesure que la capitalisation du marché crypto croît, la variance de sa corrélation avec les actifs macro mondiaux augmente également.
Le pic de corrélation à 0,68 en 2026 marque un tournant structurel pour le Bitcoin : il passe du statut de « valeur refuge or numérique » à celui d’actif à risque macro. Après l’apaisement du choc pétrolier, le Bitcoin s’est stabilisé autour de 64 900 dollars, sans le rebond marqué que certains anticipaient. Cela suggère que la transmission du pétrole au marché crypto n’est pas linéaire : elle nécessite que toute la chaîne — anticipations d’inflation → anticipations de taux → conditions de liquidité → appétit pour le risque — se matérialise.
Sur l’ensemble du deuxième trimestre, le pétrole a reculé de plus de 17 %, tandis que le Bitcoin n’a corrigé que de 6,5 %. Cette divergence montre que le marché crypto ne suit pas mécaniquement le pétrole, mais cherche son propre ancrage de valorisation dans un environnement macro complexe.
Les risques sur l’offre persistent : variables potentielles pour un rebond du pétrole
Malgré la forte baisse des prix, les risques structurels du côté de l’offre ne sont pas totalement écartés.
Premièrement, la réouverture effective du détroit d’Ormuz reste incertaine. Les armateurs et assureurs doivent retrouver confiance dans la sécurité du passage. Bimco note qu’en l’absence de précisions sur le calendrier et les routes sécurisées, le secteur maritime demeure exposé à l’instabilité.
Deuxièmement, le rapport mensuel de l’Agence internationale de l’énergie avertit que si l’accord est mis en œuvre et le détroit rouvre, la crise d’approvisionnement de cette année pourrait se transformer en grave surproduction d’ici 2027. Cela signifie que la volatilité du pétrole pourrait passer d’une « panique sur l’offre » à une nouvelle phase d’« inquiétudes sur la demande ».
Troisièmement, le mois de juillet comporte un risque de forte vague de reconstitution des stocks de brut. Si la demande de restockage se libère d’un coup, les prix pourraient trouver un nouveau soutien. Par ailleurs, même en cas de fin rapide du conflit, le niveau élevé des coûts de l’énergie, du transport et des matières premières pourrait continuer à se répercuter sur les chaînes d’approvisionnement jusqu’aux utilisateurs finaux.
Pour le marché crypto, cela signifie que l’accord n’a pas totalement levé l’incertitude sur le pétrole. Toute perturbation inattendue du côté de l’offre pourrait raviver les anticipations d’inflation et relancer les spéculations sur la trajectoire de la Fed.
Conclusion
Le WTI a chuté de plus de 15 % en une semaine à 74,10 dollars, principalement sous l’effet de l’accord américano-iranien qui a apaisé les craintes sur l’offre via le détroit d’Ormuz. Cet événement redéfinit la logique de valorisation des actifs mondiaux à travers la chaîne « baisse du pétrole → refroidissement des anticipations d’inflation → assouplissement des anticipations de hausse de taux ».
Bien que la Fed ait maintenu ses taux inchangés lors de sa réunion de juin, le dot plot a envoyé un signal clairement restrictif : 9 membres anticipent une hausse de taux cette année, et le taux médian a été relevé de 3,4 % à 3,8 %. La réaction du marché crypto est complexe : si la baisse du pétrole devrait théoriquement profiter aux actifs risqués, les anticipations restrictives de politique monétaire limitent le potentiel d’amélioration de la liquidité.
Pendant la crise, la corrélation du Bitcoin avec le WTI a atteint 0,68, nettement au-dessus des moyennes historiques, ce qui montre que les cryptoactifs sont désormais pleinement intégrés à la dynamique de transmission de la liquidité mondiale dans le contexte macro actuel. À l’avenir, l’évolution du pétrole, la progression effective de la réouverture du détroit d’Ormuz et la trajectoire de politique monétaire de la Fed fondée sur les données constitueront les variables centrales pour la valorisation du marché crypto.
FAQ
Q : Pourquoi le pétrole brut WTI a-t-il chuté de plus de 15 % en une semaine ?
Le 14 juin, les États-Unis et l’Iran ont annoncé un protocole d’accord de cessez-le-feu, prévoyant la réouverture immédiate du détroit d’Ormuz et la levée des sanctions américaines contre l’Iran. Le détroit d’Ormuz assure environ 20 % du transit pétrolier mondial ; sa fermeture lors du conflit avait tendu l’offre. Après l’annonce de l’accord, le marché a rapidement intégré le retour de l’offre, éliminant la prime de panique et provoquant la chute des prix.
Q : Quel est l’impact de la baisse du pétrole sur la politique monétaire de la Fed ?
Le pétrole est un facteur clé de l’inflation. Sa baisse réduit directement le coût de l’énergie et allège la pression globale sur les prix. À mesure que les anticipations d’inflation se calment, les anticipations de hausse des taux de la Fed s’atténuent. Avant l’annonce de l’accord américano-iranien, le marché anticipait presque totalement une hausse de taux en décembre ; depuis, cette probabilité a nettement reculé.
Q : Existe-t-il une corrélation stable entre le pétrole brut et le Bitcoin ?
Durant la crise d’Ormuz, la corrélation du Bitcoin avec le WTI a bondi à 0,68, bien au-dessus de la moyenne historique, généralement inférieure à 0,3. Cela montre que lorsque les chocs géopolitiques dominent le marché, la performance du Bitcoin est fortement liée aux prix de l’énergie. Toutefois, cette corrélation n’est pas constante : elle s’est nettement affaiblie en 2021. Elle s’exprime principalement via les anticipations d’inflation et les conditions de liquidité.
Q : La baisse du pétrole est-elle toujours un signal positif pour le marché crypto ?
Pas nécessairement. En théorie, la baisse du pétrole allège la pression inflationniste et assouplit les anticipations de politique monétaire, ce qui profite aux actifs risqués. Mais la chaîne de transmission n’est pas linéaire. Le dot plot de juin montre que la moitié des membres de la Fed anticipent une hausse de taux cette année, et le ton restrictif pèse sur le moral du marché. La réaction du marché crypto dépend de la concrétisation effective d’une amélioration des conditions de liquidité, un processus influencé par de nombreux facteurs macroéconomiques.
Q : Les prix du pétrole pourraient-ils rebondir à l’avenir ?
Plusieurs variables de rebond subsistent. La réouverture effective du détroit d’Ormuz reste incertaine, et armateurs comme assureurs doivent retrouver confiance. Si la demande de restockage de brut explose en juillet, les prix pourraient repartir à la hausse. L’Agence internationale de l’énergie avertit également qu’en cas de difficultés dans la mise en œuvre de l’accord, les perturbations du côté de l’offre pourraient persister.
