L'Australian Securities Exchange a reçu l'ordre de payer une amende civile de 20,5 millions A$ après que la Cour fédérale d'Australie a jugé que l'opérateur boursier avait induit les investisseurs en erreur sur l'avancement de son programme de remplacement de CHESS, pourtant problématique. Cette décision fait suite à l'aveu d'ASX en juin selon lequel son annonce boursière du 10 février 2022 décrivant le projet comme « progressant bien » était trompeuse, malgré des informations internes faisant état de graves inquiétudes quant aux délais de livraison et aux risques du projet. La bourse a également été condamnée à verser 3 millions A$ supplémentaires au titre des frais de justice de l'Australian Securities and Investments Commission. Cette décision constitue l'une des victoires répressives les plus importantes de l'ASIC contre un opérateur boursier et renforce les attentes des régulateurs selon lesquelles les bourses doivent respecter les normes de divulgation les plus élevées lorsqu'elles font rapport sur des projets qui sous-tendent la stabilité des marchés financiers.
La Cour fédérale ordonne une pénalité de 20,5 millions A$ et 3 millions A$ de frais de justice
La Cour fédérale d'Australie a publié son jugement le 3 juillet 2026, ordonnant à l'ASX de payer une amende civile de 20,5 millions A$ pour son annonce boursière trompeuse du 10 février 2022. La cour a également ordonné à la bourse de verser 3 millions A$ au titre des frais de justice de l'ASIC. La procédure portait sur la déclaration d'ASX selon laquelle son programme de remplacement de CHESS « progressait bien », malgré des informations internes indiquant des risques sérieux pour le projet. À peine six semaines après cette déclaration, le 28 mars 2022, ASX informait les investisseurs qu'il y avait une forte probabilité que le projet soit retardé.
ASX a induit le marché en erreur sur l'avancement du remplacement de CHESS
L'ASIC a soutenu qu'ASX avait induit le marché en erreur en déclarant que le programme de remplacement « progressait bien » malgré des informations internes montrant de sérieuses inquiétudes quant aux délais de livraison et aux risques du projet. Le programme de remplacement de CHESS est l'un des projets d'infrastructure financière les plus importants d'Australie, visant à remplacer le système électronique de sous-registre de la chambre de compensation qui enregistre la propriété des actions, traite les règlements et soutient la compensation pour le marché boursier australien. En novembre 2022, la bourse a mis le projet en pause et a comptabilisé des charges de dépréciation avant impôts comprises entre 245 millions A$ et 255 millions A$. En novembre 2023, la stratégie de remplacement a été repensée en deux versions, la version 1 entrant en production le 20 avril 2026.
CHESS sous-tend l'infrastructure de négociation d'actions de l'Australie
CHESS est la plateforme technologique qui enregistre la propriété des actions, traite les règlements et soutient la compensation pour le marché boursier australien. La plupart des investisseurs n'interagissent jamais directement avec CHESS, mais pratiquement chaque transaction d'actions australienne en dépend. Après l'exécution d'un ordre sur la bourse, CHESS garantit que les titres et les liquidités sont échangés correctement tout en maintenant le registre officiel de propriété. Comme chaque société cotée, courtier, dépositaire et participant à la compensation dépend de la plateforme, le remplacement de CHESS a été considéré comme l'un des projets de technologie financière les plus importants d'Australie.
Projet de registre distribué mis en pause avec une dépréciation de 245 à 255 millions A$
Le projet original de remplacement de CHESS a attiré l'attention mondiale car ASX prévoyait de remplacer son infrastructure post-négociation de base à l'aide de la technologie du registre distribué. C'était l'une des tentatives les plus ambitieuses au monde d'introduire la technologie blockchain dans un système national de règlement de titres. Cependant, des retards répétés, des préoccupations de gouvernance et des examens indépendants ont finalement conduit ASX à abandonner l'architecture originale avant de repenser le programme. En novembre 2022, la bourse a mis le projet en pause et a comptabilisé des charges de dépréciation avant impôts comprises entre 245 millions A$ et 255 millions A$. ASX a lancé le programme de remplacement de CHESS en utilisant la technologie du registre distribué en 2016-2017.
La juge Markovic : ASX n'a pas atteint les normes attendues
La juge Markovic a souligné que les responsabilités d'ASX dépassent celles d'une société cotée typique car elle exploite la bourse principale de valeurs d'Australie. Dans son jugement, elle a déclaré qu'ASX « est un gardien de l'intégrité et de la confiance dans le système financier australien et aurait dû établir une référence en matière d'exactitude et de transparence dans ses propres divulgations boursières ». Elle a ajouté qu'en tant qu'opérateur d'infrastructure critique de marché, on attendait d'ASX qu'elle maintienne des normes particulièrement élevées mais qu'elle « n'a pas atteint ces normes ». La Cour a également souligné l'effet dissuasif plus large de la décision, notant que des pénalités importantes sont nécessaires lorsque des sociétés cotées induisent les investisseurs en erreur sur des projets majeurs.
Le président de l'ASIC souligne la gravité du comportement trompeur
La présidente de l'ASIC, Sarah Court, a déclaré que la pénalité reflétait la gravité du comportement d'ASX. « La pénalité d'aujourd'hui reflète la gravité du comportement trompeur d'ASX concernant un projet central à la stabilité du système financier australien », a-t-elle déclaré. Elle a ajouté que les sociétés cotées doivent fournir des mises à jour précises et transparentes sur les projets importants, en particulier lorsque les retards peuvent influencer les décisions d'investissement et la confiance dans les marchés financiers. Selon l'ASIC, ces obligations sont encore plus grandes pour les opérateurs de marché responsables du maintien d'infrastructures financières critiques.
L'affaire a des implications mondiales pour la divulgation des bourses
L'affaire a une portée plus large pour les bourses du monde entier. De nombreux opérateurs de marché investissent des milliards de dollars pour moderniser les infrastructures de compensation, de règlement et de négociation tout en introduisant simultanément le cloud computing, la technologie du registre distribué et les capacités de règlement en temps réel. La décision de l'ASX renforce le fait que la gouvernance et la divulgation autour de ces programmes feront l'objet d'un examen réglementaire strict, en particulier lorsque les projets affectent la stabilité du marché. Pour les sociétés cotées, en particulier celles qui exploitent des infrastructures financières critiques, un langage optimiste sur les grands projets technologiques ne remplace pas une divulgation précise.
FAQ
Quelle pénalité ASX a-t-elle reçue pour ses déclarations trompeuses concernant le projet de remplacement de CHESS ?
L'Australian Securities Exchange a reçu l'ordre de la Cour fédérale de payer une amende civile de 20,5 millions A$ et 3 millions A$ supplémentaires au titre des frais de justice de l'Australian Securities and Investments Commission. La cour a jugé que l'annonce boursière d'ASX du 10 février 2022 décrivant le programme de remplacement de CHESS comme « progressant bien » était trompeuse, malgré des informations internes montrant de sérieuses inquiétudes quant aux délais de livraison et aux risques du projet.
Pourquoi le système CHESS est-il important pour les marchés financiers australiens ?
CHESS est la plateforme technologique qui enregistre la propriété des actions, traite les règlements et soutient la compensation pour le marché boursier australien. Pratiquement chaque transaction d'actions australienne en dépend, car CHESS garantit que les titres et les liquidités sont échangés correctement tout en maintenant le registre officiel de propriété. Comme chaque société cotée, courtier, dépositaire et participant à la compensation dépend de la plateforme, le remplacement de CHESS a été considéré comme l'un des projets de technologie financière les plus importants d'Australie.
Qu'est-il arrivé au projet original de remplacement de CHESS d'ASX ?
Le projet original de remplacement de CHESS, qui a débuté en 2016-2017 en utilisant la technologie du registre distribué, a été mis en pause en novembre 2022 après des retards répétés et des préoccupations de gouvernance. ASX a comptabilisé des charges de dépréciation avant impôts comprises entre 245 millions A$ et 255 millions A$. La stratégie de remplacement a été repensée en novembre 2023 en deux versions, la version 1 entrant en production le 20 avril 2026.
