Les experts macroéconomiques et obligataires interrogés par Yonhap Infomax s’attendent à l’unanimité à ce que la Banque de Corée augmente son taux directeur de 25 points de base, pour le porter à 2,75 %, en juillet. L’enquête menée le 10 juillet auprès de 19 institutions financières nationales et internationales n’a révélé aucun répondant anticipant des hausses consécutives, 18 d’entre eux prévoyant que le taux restera à 2,75 % jusqu’en septembre, avant une hausse supplémentaire en octobre ou novembre. Les experts ont évoqué la forte dynamique de croissance économique, l’inflation atteignant 3 %, l’augmentation des investissements financés par l’endettement, et le taux de change maintenant autour de 1 500 won comme des facteurs nécessitant un resserrement dans une optique de croissance, d’inflation et de stabilité financière.
Enquête montre une attente unanime pour une hausse de 25 points de base
Les 19 institutions financières interrogées par Yonhap Infomax prévoient toutes que la Banque de Corée augmentera le taux directeur à 2,75 % en juillet, soit une hausse de 25 points de base. Aucun répondant n’envisage des hausses consécutives. La majorité — 18 experts — prévoit que le taux restera à 2,75 % jusqu’en septembre, avant une nouvelle hausse en octobre ou novembre.
Experts évoquent la croissance, l’inflation et la pression sur le taux de change
Les experts ont identifié plusieurs facteurs justifiant une hausse du taux en juillet. Woo Hye-young, chercheur chez LS Securities, a déclaré : « Nous prévoyons unanimement une hausse de 25 points de base lors de la réunion de juillet. Lors de la réunion du Conseil de politique monétaire en mai, la Banque de Corée a revu à la hausse ses prévisions économiques et d’inflation, et lors de l’examen de la politique d’objectif d’inflation, la BOK a prévu que l’inflation resterait à des niveaux élevés pendant une période considérable, bien que les risques à la hausse liés aux prix du pétrole se soient atténués avec l’accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran. »
Gong Dong-rak, chercheur chez Daishin Securities, a noté : « Comme prévu, l’inflation a augmenté en raison de la hausse des prix du pétrole suite à la guerre en Iran, il est nécessaire de maîtriser l’inflation par des hausses du taux de base. De plus, les conditions environnantes, notamment la croissance, la stabilité financière et le taux de change, indiquent toutes la nécessité d’augmenter le taux, donc nous prévoyons une hausse du taux directeur lors de la réunion du Conseil de politique monétaire en juillet. »
Le maintien du taux de change autour de 1 500 won a renforcé la nécessité d’un resserrement, selon les experts.
Divergences sur la trajectoire future des taux après juillet
Les acteurs du marché se concentrent désormais sur la trajectoire future des taux, la hausse de juillet étant déjà intégrée dans les prix. Choi Ji-wook, chercheur chez Korea Investment & Securities, a déclaré : « Nous anticipons essentiellement des hausses en juillet et en octobre, suivies d’un maintien prolongé à 3,00 %. Si les prix du pétrole augmentent à nouveau de manière significative ou si des pressions inflationnistes du côté de la demande apparaissent fortement, il est également possible d’avoir des hausses consécutives en août. »
Park Seok-gil, chercheur chez JPMorgan, a commenté : « Bien que la pression à la hausse sur l’inflation se soit atténuée en raison de la baisse des prix internationaux du pétrole, il reste une marge pour réviser fortement à la hausse les prévisions de croissance du PIB, ce qui laisse prévoir que les risques à la hausse sur le taux de base continueront. »
Lim Jae-gyun, chercheur chez KB Securities, a observé : « Comme la dynamique de l’appréciation du taux de change s’est ralentie, la possibilité de hausses consécutives a largement diminué, et bien que l’inflation ait augmenté après la guerre, les effets de débordement secondaires liés aux prix élevés du pétrole ne sont pas encore confirmés. En tenant compte de cela, nous anticipons une hausse en juillet suivie d’une autre en octobre. »
La Banque de Corée doit réviser ses prévisions de croissance en août
La Banque de Corée avait prévu une croissance de 2,6 % en 2026 en mai, mais les acteurs du marché obligataire considèrent qu’une révision à la hausse vers environ 3 % est inévitable. La prévision moyenne de huit grandes banques d’investissement mondiales à la fin du mois dernier s’élevait à 3,0 %.
Dans une réponse écrite à une question du député Park Soo-young du Parti du pouvoir populaire, lors de la Commission des stratégies et des finances de l’Assemblée nationale le 8 juillet, la Banque de Corée a indiqué : « Nous prévoyons de publier une nouvelle prévision en août, tenant compte des changements dans les conditions nationales et extérieures depuis la dernière prévision de mai. »
Kim Ji-man, chercheur chez Samsung Securities, a précisé : « Cette fois, ni les prévisions économiques ni les tracés de points ne seront publiés. Compte tenu des remarques habituelles du gouverneur, les indices seront très limités. »
FAQ
Que prévoyait l’enquête auprès des institutions financières concernant la décision de la Banque de Corée en juillet ?
Les 19 institutions financières interrogées par Yonhap Infomax le 10 juillet ont unanimement prévu que la Banque de Corée augmenterait le taux directeur de 25 points de base, pour le porter à 2,75 % en juillet. Aucun répondant n’envisageait des hausses consécutives.
Pourquoi les experts anticipent-ils une hausse des taux en juillet par la Banque de Corée ?
Les experts ont évoqué la forte dynamique de croissance économique, l’inflation atteignant 3 %, l’augmentation des investissements financés par l’endettement, et le maintien du taux de change autour de 1 500 won comme des facteurs justifiant une hausse des taux dans une optique de croissance, d’inflation et de stabilité financière.
