Les analystes de Bernstein dirigés par Gautam Chhugani ont maintenu leur objectif de 150 000 dollars pour le bitcoin à la fin de l'année, malgré la baisse de 54 % de la cryptomonnaie par rapport à son sommet d'octobre 2025 près de 125 000 dollars, selon une note aux clients publiée lundi. Le bitcoin a retesté des plus bas récents autour de 60 000 dollars avant de rebondir à environ 63 000 dollars, la page des prix du bitcoin de The Block montrant que le BTC se négociait autour de 62 600 dollars le 6 juillet. La firme a attribué la correction plus modérée — moins profonde que les baisses de 75 % à 90 % qui ont conclu les cycles précédents — à la maturation du marché des cryptos, tout en avertissant qu'il n'est pas clair si le repli est complètement terminé. La baisse actuelle a duré trois trimestres depuis le sommet du cycle, plus courte que les corrections historiques qui s'étendent généralement sur 12 à 15 mois. Bernstein a présenté ce déclin comme moins sévère que ne le suggère le sentiment, notant que les entrées combinées des entreprises de trésorerie et des fonds négociés en bourse ont atteint 10 milliards de dollars en 2026 malgré la correction des prix.
Les sorties d'ETF Bitcoin atteignent 5,5 milliards de dollars contre une base d'actifs de 74 milliards de dollars
Les ETF bitcoin au comptant ont enregistré des sorties nettes de 5,5 milliards de dollars en 2026 contre une base d'actifs de 74 milliards de dollars, selon l'analyse de Bernstein. Les entrées combinées des entreprises de trésorerie et des fonds négociés en bourse ont atteint 10 milliards de dollars en 2026, en forte baisse par rapport à 60 milliards de dollars en 2025. Les entreprises de trésorerie — avec Strategy comme principal moteur — ont été à l'origine des flux nets positifs, compensant les rachats d'ETF. L'équipe de Chhugani a soutenu que 5,5 milliards de dollars de sorties d'ETF sur une base de 74 milliards de dollars, associées à une correction des prix d'environ 50 %, rendaient le sentiment pire que les données de flux sous-jacentes. Les analystes ont écrit que dans un marché où la liquidité se concentre dans les actions IA, une année de flux nets positifs pour le bitcoin semblait moins alarmante.
Strategy acquiert 175 000 BTC en 2026, porte ses avoirs à 847 363 BTC
Strategy a acquis environ 175 000 BTC pour environ 14 milliards de dollars en 2026, portant ses avoirs à 847 363 BTC, selon les documents de la société cités par Bernstein. La firme a répondu aux inquiétudes selon lesquelles Strategy pourrait faire face à une pression de vente forcée. STRC, l'offre perpétuelle privilégiée principale de Strategy, se négocie à 87,87 dollars contre une valeur nominale de 100 dollars, mais la société dispose d'assez de liquidité de bilan pour couvrir les dividendes en espèces et les intérêts pendant plus de 17 mois, selon la note. Les dettes de Strategy s'élèvent à environ 13 % de la valeur de sa garantie en bitcoin, le prochain paiement du principal d'environ 1 milliard de dollars étant dû d'ici le troisième trimestre 2028. Les 15 milliards de dollars de principal privilégié fonctionnent comme un capital permanent à long terme. Dans le cadre de sa politique de capital, Strategy a signalé qu'elle pourrait vendre jusqu'à 1,25 milliard de dollars en bitcoin pour financer les dividendes et les intérêts, reconstituer les réserves en dollars et soutenir les plans de rachat. Toute réduction de la couverture des réserves en dessous de 12 mois nécessiterait l'autorisation du conseil. Bernstein a conclu que ces mécanismes rendent improbable une offre forcée majeure de la part de Strategy, la positionnant comme un acheteur net sur le marché.
Les mineurs de bitcoin américains se redirigent vers les centres de données IA
L'accumulation de Strategy a compensé les ventes des principaux mineurs de bitcoin américains, qui se redirigent vers les centres de données IA, selon la note. Bernstein s'attend à ce que les plus grands mineurs cotés aux États-Unis abandonnent complètement l'extraction de bitcoin, leur part du taux de hachage étant absorbée par des opérateurs internationaux en Asie du Sud-Est, en Asie centrale et en Amérique latine. Le taux de hachage global du réseau a baissé d'environ 11 % en moyenne depuis le début de l'année. La part des mineurs américains dans le taux de hachage total du réseau a chuté de plus de 40 points de base au cours des deux derniers trimestres, tandis que les mineurs des marchés émergents ont gagné environ 100 points de base.
Les actifs du monde réel tokenisés grimpent à 52 milliards de dollars
Bernstein a souligné l'élan réglementaire continu, avec l'élaboration de règles du GENIUS Act sur les stablecoins en cours et les futures perpétuels crypto qui se déploient désormais aux États-Unis via Kalshi et Coinbase. La firme estime les chances d'adoption du Clarity Act en 2026 à peu près égales, citant Polymarket. Les actifs du monde réel tokenisés sont montés à environ 52 milliards de dollars, un nouveau sommet, selon la note. Bernstein a qualifié son objectif de fin d'année de 150 000 dollars pour le bitcoin d'"ambitieux" compte tenu de la correction, tout en maintenant que le cycle finira par tourner. La firme a déclaré qu'elle continue de surveiller les flux de bitcoin pour "tout signe de vie".
FAQ
Comment la baisse actuelle du bitcoin se compare-t-elle aux cycles précédents ?
Le marché baissier actuel du bitcoin a effacé environ 54 % de son sommet d'octobre 2025 près de 125 000 dollars, moins profond que les baisses de 75 % à 90 % qui ont conclu les cycles précédents, selon Bernstein. La baisse a duré trois trimestres depuis le sommet du cycle, plus courte que les corrections historiques qui s'étendent généralement sur 12 à 15 mois.
Quelle est la position actuelle de Strategy en bitcoin et sa structure financière ?
Strategy a acquis environ 175 000 BTC pour environ 14 milliards de dollars en 2026, portant ses avoirs à 847 363 BTC, selon les documents de la société cités par Bernstein. Les dettes de l'entreprise s'élèvent à environ 13 % de la valeur de sa garantie en bitcoin, le prochain paiement du principal d'environ 1 milliard de dollars étant dû d'ici le troisième trimestre 2028. Strategy dispose d'assez de liquidité de bilan pour couvrir les dividendes en espèces et les intérêts pendant plus de 17 mois.
Pourquoi Bernstein maintient-il un objectif de 150 000 dollars pour le bitcoin en fin d'année ?
Bernstein a qualifié son objectif de fin d'année de 150 000 dollars d'"ambitieux" compte tenu de la correction de 54 %, mais a maintenu ses prévisions, citant la baisse moins profonde par rapport aux cycles historiques et les entrées nettes positives de 10 milliards de dollars en 2026 provenant des entreprises de trésorerie et des ETF. La firme a déclaré qu'elle continue de surveiller les flux de bitcoin pour détecter des signes de reprise du marché.
