Bitwise CIO Matt Hougan a publié le rapport « Q3 2026 Crypto Market Review » de la société, couvrant la performance du deuxième trimestre 2026. Le Bitwise 10 Large Cap Crypto Index a alors reculé de 15,4 % et les ETF spot sur le Bitcoin ont enregistré leur pire trimestre jamais observé, avec 4,9 milliards de dollars de sorties. En juin, le Bitcoin est passé sous les 60 000 dollars, soit environ 52 % de moins que le pic d’octobre 2025 à 126 080 dollars. Les baisses ont marqué trois trimestres consécutifs avec des rendements négatifs, la plus longue série de replis depuis 2022. Hougan a fait valoir que le marché affiche des prix de bear market sur une industrie qui a doublé de taille depuis le creux du cycle précédent : l’activité des transactions sur Ethereum est en hausse d’environ 13 fois par rapport aux niveaux du T2 2022, la valeur DeFi « value locked » est en hausse de plus de 60 % et les actifs en stablecoins sous gestion ont à peu près doublé.
Bitwise CIO Hougan affirme que les prix de bear market ne reflètent pas les fondamentaux
D’après le rapport de Bitwise, les chiffres du T2 2026 ne sont pas reluisants. Le Bitwise 10 Large Cap Crypto Index a reculé de 15,4 % sur le trimestre, et huit de ses dix composantes affichent des rendements négatifs. Les ETF spot sur le Bitcoin ont enregistré leur pire trimestre jamais observé, avec 4,9 milliards de dollars de sorties. Le Bitcoin lui-même est passé sous les 60 000 dollars en juin, son plus bas depuis 2024, à environ 52 % sous le pic d’octobre 2025 à 126 080 dollars. Trois trimestres consécutifs de rendements négatifs. La plus longue série de pertes depuis 2022.
Hougan a ouvert le « Q3 2026 Crypto Market Review » de la firme avec une phrase qui va à contre-courant de l’ambiance : « Étrangement, c’est exactement ce qui me donne de l’espoir. » Son argument est simple : inversez n’importe quel graphique du rapport, en passant du prix à une comparaison cycle par cycle, et l’image s’inverse. L’activité des transactions sur Ethereum est en hausse d’environ 13 fois par rapport aux niveaux du T2 2022. La valeur DeFi « value locked » a progressé de plus de 60 %. Les actifs en stablecoins sous gestion ont à peu près doublé. Selon lui, le marché évalue des prix de bear market sur une industrie deux fois plus grande qu’au creux du dernier cycle, avec une liquidité plus profonde, des fondamentaux plus solides et des capitaux institutionnels désormais fermement on-chain. La base, comme le dit Hougan, ne s’arrête pas en plein hiver. Mais elle détermine ce qui grandit au printemps.
Les transactions Ethereum et la valeur DeFi « value locked » montrent une croissance
Tout n’est pas allé dans le mauvais sens. Le volume des marchés de prédiction a atteint un record de 43 milliards de dollars au T2. Les actifs du monde réel tokenisés ont grimpé de 45 % depuis le début de l’année pour atteindre 33 milliards de dollars. L’Index Bitwise Crypto Innovators 30, fortement exposé à des mineurs de Bitcoin liés à l’IA, a progressé de 30,6 % sur la même période où les prix des cryptos se sont effondrés. Hut 8 a gagné 151 %. Riot Platforms a progressé de 116 %. Hyperliquid, la bourse décentralisée de Futures perpétuels, a grimpé de 158 % depuis le début de l’année malgré le bear market plus large.
Bitwise identifie la CLARITY Act comme catalyseur clé du T3
La CLARITY Act demeure le plus important catalyseur à court terme. Les marchés de prédiction évaluent les chances d’adoption à 40 %, contre 75 % à la mi-mai. Bitwise estime que si le texte est adopté, il marquera probablement le point bas de ce bear market. S’il échoue, l’incertitude se dissipe et l’industrie continue de construire sous une SEC et une CFTC plutôt favorables aux cryptos, quoi qu’il arrive. Le cadre d’actifs en stablecoins de la GENIUS Act entre en vigueur en janvier 2027. L’offre de stablecoins est restée proche de 300 milliards de dollars pendant la phase de baisse : un signal discret de résilience, et Bitwise s’attend à une croissance accélérée à partir d’ici.
La dernière réflexion du rapport est celle qui vaut d’être retenue. Ce bear market n’est pas celui de 2022. L’industrie est plus grande, les institutions sont là et les infrastructures sont plus profondes. Les prix n’ont tout simplement pas encore rattrapé le mouvement.
FAQ
Que rapporte Bitwise au sujet de la performance du Bitcoin au T2 2026 ?
Bitwise a indiqué que le Bitcoin est passé sous les 60 000 dollars en juin, soit environ 52 % de moins que le pic d’octobre 2025 à 126 080 dollars, et que les ETF spot sur le Bitcoin ont enregistré leur pire trimestre jamais observé avec 4,9 milliards de dollars de sorties.
Pourquoi le CIO de Bitwise, Matt Hougan, reste-t-il optimiste malgré les baisses du T2 2026 ?
Hougan soutient que le marché affiche des prix de bear market sur une industrie qui a doublé de taille depuis le creux du dernier cycle, avec une activité des transactions sur Ethereum en hausse d’environ 13 fois par rapport aux niveaux du T2 2022, une valeur DeFi « value locked » en hausse de plus de 60 % et des actifs en stablecoins sous gestion qui ont à peu près doublé.
Qu’est-ce que la CLARITY Act et pourquoi Bitwise la considère-t-elle importante pour le T3 2026 ?
La CLARITY Act est identifiée par Bitwise comme le plus important catalyseur à court terme. Les marchés de prédiction évaluent les chances d’adoption à 40 %, contre 75 % à la mi-mai. Bitwise estime que si le texte est adopté, il marquera probablement le point bas de ce bear market.
