Selon les données de Pu銀国际, en juillet et septembre 2026, un pic de déblocages sur le marché hongkongais est attendu, impliquant des valeurs de marché respectives de 3 000 milliards de dollars de Hong Kong et 5 000 milliards de dollars de Hong Kong.
Plusieurs fonds de premier plan ont révélé que les investissements IPO hongkongais qu'ils ont déjà cédés cette année ont généralement généré des rendements de 50 à 60 %, certains performants approchant 80 %. Dans un contexte de profits importants, de nombreux investisseurs institutionnels de marché ont déclaré que la vente après déblocage était une « sélection naturelle », seul le fait de convertir les gains latents en liquidités constituant un vrai rendement, ce qui constitue la principale force de vente lors de cette vague de déblocages.
Pu銀国际 : la valeur de marché des déblocages à Hong Kong en juillet atteint 3 000 milliards de dollars de Hong Kong
Selon Pu銀国际, le pic de déblocages à Hong Kong en 2026 se concentre sur juillet et septembre, avec des valeurs de marché déliées respectivement de 3 000 milliards et 5 000 milliards de dollars de Hong Kong.
Plusieurs fonds de premier plan ont indiqué que les investissements IPO cédés cette année ont généralement rapporté entre 50 et 60 %, certains performants approchant 80 %. Dans un contexte de profits importants, de nombreux investisseurs institutionnels de marché ont déclaré que la vente après déblocage était une « sélection naturelle », seul le fait de transformer les gains latents en liquidités constitue un rendement réel, ce qui est la principale force de vente lors de cette vague de déblocages.
Premier jour de déblocage de Zhipu : volume de transaction de 16,9 milliards de dollars de Hong Kong
Selon les rapports, voici deux cas représentatifs récents de déblocages :
Zhipu (02513-HK) : le 8 juillet, le volume de transactions du premier jour de déblocage a explosé à 16,9 milliards de dollars de Hong Kong, nettement supérieur au niveau habituel ; certains actionnaires liés à l'État ont déclaré qu'ils maintenaient leurs positions, le prix de l'action ayant augmenté de 13 % de manière inattendue ; cependant, le marché pense généralement que cela ne signifie pas la disparition de la pression de vente.
MiniMax : la proportion d'actions déliées atteint 63 %, le prix de l'action ayant fortement chuté de son sommet de mars à environ 323 dollars de Hong Kong début juillet, faisant face à une pression accrue.
Les déblocages d’IPO liés aux relations sont influencés par des facteurs non liés au marché
Selon Tencent Finance, le marché IPO hongkongais a récemment vu apparaître plusieurs « projets non liés au marché », qui dépendent souvent de relations pour échanger des quotas. À l’approche de la période de déblocage, le rythme de sortie est influencé par des facteurs non liés au marché. Par exemple, certains fondateurs d’entreprises dissuadent en privé les fonds de vendre, ou même des courtiers limitent les transactions en invoquant une « maintenance système » pour maintenir la stabilité du prix des actions. Bien que ces interventions humaines atténuent temporairement la pression de vente, elles augmentent aussi l’anxiété de liquidité du marché, accumulant ainsi les problèmes plutôt que les résolvant.
Les flux nets sortants de la ligne Sud de Hong Kong en mai, les investissements étrangers restent concentrés dans la chaîne de valeur de l’IA en Taïwan, Corée et Japon
Selon les rapports, le flux de capitaux entrant sur le marché hongkongais présente un déficit structurel : depuis 2026, la ligne Sud de Hong Kong a nettement refroidi, avec même un flux net sortant en mai. Les investisseurs étrangers restent prudents quant à leur allocation à Hong Kong, leur concentration principale étant dans la chaîne de valeur de l’IA en Corée du Sud, au Japon et à Taïwan (comme TSMC, SK Hynix).
Les analystes estiment qu’un retour massif des capitaux étrangers vers Hong Kong nécessitera une reprise du PIB, un rebond de la consommation et un fond de marché immobilier. En l’absence de nouveaux flux entrants, le marché hongkongais se trouve dans une situation de « poissons qui tournent en rond dans l’étang », avec des capitaux qui ne font que se déplacer entre différentes actions. Si la liquidité se déséquilibre brutalement lors du pic de la vague de déblocages, le marché pourrait faire face à une volatilité encore plus sévère.
Questions fréquentes
Quelle sera l’ampleur de la vague de déblocages à Hong Kong en 2026 ?
Selon Pu銀国际, en juillet 2026, la valeur de marché déliée à Hong Kong atteindra 3 000 milliards de dollars de Hong Kong, et en septembre, 5 000 milliards, faisant de ces deux mois le pic des déblocages.
Comment s’est comporté le premier jour de déblocage de Zhipu (02513-HK) ?
Selon les rapports, le 8 juillet 2026, le volume de transactions a explosé à 16,9 milliards de dollars de Hong Kong (nettement supérieur au niveau habituel). Certains actionnaires liés à l’État ont déclaré qu’ils maintenaient leurs positions, le prix de l’action ayant augmenté de 13 % de manière inattendue.
Quelle est la situation actuelle des flux de capitaux entrants à Hong Kong ?
Selon les rapports, la ligne Sud de Hong Kong a nettement refroidi depuis 2026, avec un flux net sortant en mai. La concentration des investisseurs étrangers dans l’IA en Taïwan, en Corée et au Japon reste forte, et ils restent prudents quant à Hong Kong. Un retour massif des capitaux étrangers nécessitera une reprise du PIB, un rebond de la consommation et d’autres signaux clairs.
