iM Securities a relevé le 6 juillet son objectif de cours pour les actions LG Innotek de 1 million de wons à 1,1 million de wons, soit une augmentation de 10 %, tout en maintenant une recommandation « Achat », malgré les inquiétudes concernant une éventuelle hausse des prix de l'iPhone. L'analyste Park Jeong-ha a déclaré que les fondamentaux de l'entreprise restent solides, avec un bénéfice d'exploitation projeté pour croître à un taux annuel moyen de 43 %, passant de 665 milliards de wons en 2025 à 1,97 billion de wons en 2028, soutenu par des révisions à la hausse de 4,5 % à 22 % des estimations de bénéfices pour 2026-2028. Les actions LG Innotek ont clôturé à 872 000 wons lors de la séance précédente, en baisse de 51 % par rapport à leur sommet, ce que l'analyste considère comme une opportunité d'achat lors de corrections supplémentaires, compte tenu des perspectives de croissance solides dans les substrats de boîtier et les solutions optiques.
iM Securities relève les prévisions de bénéfices de LG Innotek pour 2026-2028
Park Jeong-ha, d'iM Securities, a révisé à la hausse les estimations de bénéfice d'exploitation de LG Innotek de 4,5 % à 22 % pour les années 2026 à 2028. L'augmentation de l'objectif de cours à 1,1 million de wons reflète l'amélioration des perspectives de bénéfices dans les segments des solutions optiques et des solutions de boîtier. L'analyste a noté que la baisse de 51 % de l'action par rapport à son sommet a déjà intégré une grande partie des attentes de croissance liées aux substrats de boîtier, rendant les niveaux actuels attractifs pour un accumulation.
L'analyste s'attend à un impact limité de la hausse du prix de l'iPhone sur les expéditions
Park Jeong-ha a estimé que toute hausse du prix de l'iPhone serait limitée en ampleur, car l'iPhone représente environ la moitié du chiffre d'affaires d'Apple et qu'il est peu probable que l'entreprise augmente ses prix au point de nuire aux volumes d'expédition. Les vérifications de la chaîne d'approvisionnement menées par iM Securities n'ont révélé aucun changement dans les plans de production de l'iPhone pour le second semestre, et les prévisions d'expédition jusqu'en 2028 restent à des niveaux stables. L'analyste a conclu que les inquiétudes concernant le prix de l'iPhone sont peu susceptibles d'affecter matériellement la trajectoire des revenus de LG Innotek.
La marge opérationnelle des solutions optiques de LG Innotek devrait s'améliorer d'ici 2027
L'activité de solutions optiques devrait connaître une amélioration de sa rentabilité, car les nouveaux iPhones intègrent la technologie d'ouverture variable, ce qui accroît la complexité du processus d'assemblage et élargit la valeur ajoutée de LG Innotek, selon Park Jeong-ha. L'analyste prévoit que la marge opérationnelle des solutions optiques atteindra son point bas à 2,6 % en 2025, puis se redressera à 4,4 % en 2026 et 4,5 % en 2027. L'expansion de la marge reflète des exigences techniques plus élevées et un pouvoir de fixation des prix dans les modules de caméra de nouvelle génération.
L'activité de solutions de boîtier devrait représenter 39 % du bénéfice d'exploitation d'ici 2028
Park Jeong-ha a identifié les solutions de boîtier comme un moteur de croissance clé, citant un resserrement de l'offre de substrats FC-BGA dans un contexte de demande croissante de circuits intégrés hétérogènes à grande surface utilisés dans les accélérateurs d'IA, les processeurs et les commutateurs pour les centres de données d'IA. L'analyste prévoit que la part des solutions de boîtier dans le bénéfice d'exploitation de LG Innotek passera de 19 % en 2025 à 39 % d'ici 2028, tirée par la construction continue de l'infrastructure d'IA.
Les prévisions de résultats du T2 dépassent de 26 % le consensus du marché
Park Jeong-ha estime le chiffre d'affaires du deuxième trimestre de LG Innotek à 5 billions de wons et le bénéfice d'exploitation à 200,8 milliards de wons, soit 38 % au-dessus de l'estimation précédente de l'analyste et 26 % au-dessus du consensus du marché. L'analyste a attribué cette révision à la hausse à un taux de change plus fort que prévu et à une demande solide pour l'iPhone. Park a déclaré que l'annonce des résultats du T2 devrait déclencher d'autres révisions à la hausse des prévisions de bénéfices pour le second semestre 2026 et après 2027.
FAQ
Qu'a fait iM Securities le 6 juillet concernant les actions LG Innotek ?
iM Securities a relevé le 6 juillet son objectif de cours pour les actions LG Innotek de 1 million de wons à 1,1 million de wons, soit une augmentation de 10 %, et a maintenu une recommandation « Achat ». L'analyste Park Jeong-ha a cité des fondamentaux solides et des révisions à la hausse des bénéfices de 4,5 % à 22 % pour 2026-2028, projetant une croissance du bénéfice d'exploitation de 665 milliards de wons en 2025 à 1,97 billion de wons en 2028.
Pourquoi l'analyste s'attend-il à ce que l'activité de solutions de boîtier de LG Innotek croisse ?
Park Jeong-ha a déclaré que la demande de substrats FC-BGA se resserre en raison de l'utilisation accrue de circuits intégrés hétérogènes à grande surface dans les accélérateurs d'IA, les processeurs et les commutateurs pour les centres de données d'IA. L'analyste prévoit que la part des solutions de boîtier dans le bénéfice d'exploitation passera de 19 % en 2025 à 39 % d'ici 2028.
Comment les prévisions de résultats du T2 d'iM Securities pour LG Innotek se comparent-elles aux attentes du marché ?
Park Jeong-ha estime le chiffre d'affaires du T2 à 5 billions de wons et le bénéfice d'exploitation à 200,8 milliards de wons, soit 38 % au-dessus de l'estimation précédente de l'analyste et 26 % au-dessus du consensus du marché. La révision à la hausse reflète un taux de change plus fort et une demande solide pour l'iPhone.
