JKL Partners transfère la vente de Lotte Insurance à une vente aux enchères publiques après l’échec des discussions avec Shinhan

JKL Partners, l’opérateur de fonds de private equity détenant une participation majoritaire dans Lotte Insurance, a basculé vers un processus de vente publique après l’échec des négociations exclusives avec Shinhan Financial Group, provoqué par des désaccords sur le prix. La rupture est survenue alors que JKL cherchait environ 1 trillion won, tandis que Shinhan Financial proposait autour de 800 milliards won pour l’acquisition. JKL devrait lancer le processus de vente publique d’ici la fin août, selon des sources du secteur bancaire d’investissement, le 29 juillet. Le mouvement fait suite à une période de négociation d’un mois qui n’a pas permis de combler l’écart de valorisation entre le vendeur et l’acquéreur potentiel.

Shinhan Financial et JKL Partners n’arrivent pas à s’entendre sur le prix d’acquisition

JKL Partners a entamé des négociations préliminaires le mois dernier en sollicitant des lettres d’intention auprès d’acquéreurs potentiels avant de lancer une vente publique. Korea Investment & Securities et Shinhan Financial Group ont manifesté leur intérêt durant cette phase. Shinhan Financial a montré une forte intention d’acquisition, amenant JKL à mener des négociations exclusives avec le groupe financier pendant environ un mois. Les négociations ont finalement échoué car l’écart de prix entre les deux parties s’est révélé trop important pour être comblé.

JKL Partners réduit le prix demandé pour Lotte Insurance à une fourchette de 1 trillion won

JKL Partners avait initialement présenté un prix cible d’environ 2 trillions won lors de la première tentative de vente en 2024 pour Lotte Insurance. Le prix demandé a été ramené à une fourchette autour de 1 trillion won, car le processus de vente a subi des retards et que le fonds aveugle Fund No. 4 de JKL devait afficher des performances de sortie. L’offre de Shinhan Financial, d’environ 800 milliards won, est tombée en dessous des attentes révisées de JKL. Selon des sources du secteur, la contrainte de tarification de Shinhan Financial découle de son annonce « Value Up 2.0 » en avril, qui a fixé un objectif de gestion du ratio common equity tier 1 (CET1) de 13-13,4%. Un prix d’acquisition dépassant 800 milliards won empêcherait, selon des informations, la société de respecter cet objectif. IMM Investment, co-investisseur dans Lotte Insurance aux côtés de JKL, exige un recouvrement du capital ou mieux, ce qui ajoute de la complexité aux discussions sur le prix. Cela contraste avec la volonté de JKL de poursuivre la vente même en acceptant des rendements négatifs.

Processus de vente publique attendu d’ici fin août, avec l’enchère de KDB Life comme variable

Les deux parties prévoient de poursuivre les négociations jusqu’au lancement de la vente publique, bien que des observateurs du secteur jugent qu’il est improbable d’aboutir à un accord sur le prix. La vente de KDB Life constitue une variable importante si la vente de Lotte Insurance devait passer à un format d’enchère publique. Korea Development Bank doit organiser l’appel principal d’offres pour KDB Life le 7 août. Si Korea Investment & Securities, identifié comme un acquéreur potentiel de Lotte Insurance, participe à l’enchère de KDB Life, la probabilité qu’il rejoigne la compétition pour l’acquisition de Lotte Insurance diminuerait.

FAQ

Pourquoi les négociations exclusives entre JKL Partners et Shinhan Financial Group pour Lotte Insurance ont-elles échoué ?

Les négociations se sont effondrées à cause d’un écart de prix. JKL Partners cherchait environ 1 trillion won pour Lotte Insurance, tandis que Shinhan Financial Group proposait autour de 800 milliards won. La contrainte de prix de Shinhan est liée à son objectif de gestion du ratio CET1 de 13-13,4% annoncé dans son plan « Value Up 2.0 » en avril. Un prix d’acquisition dépassant 800 milliards won empêcherait, selon des informations, la société de respecter cet objectif de ratio de capital.

Quand JKL Partners devrait-il lancer le processus de vente publique pour Lotte Insurance ?

JKL Partners devrait lancer le processus de vente publique d’ici la fin août, selon des sources du secteur bancaire d’investissement datées du 29 juillet. La société a commencé le travail préparatoire pour l’enchère publique après l’échec des négociations exclusives avec Shinhan Financial Group à produire un accord.